GGV纪源资本于红谈物流拐点投资：零担有巨大机会、冷链尚处初始阶段

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资本密集型进入后，2019年物流领域的投资热情略有下降。在相对冷静期的资金方面，你如何看待目前物流业的投资机会？

10月29日，ggv资本执行董事俞宏在2019全球智能物流峰会上分享了他对物流产业发展阶段的思考。作为一个长期关注物流业并参与投资曼曼、g7等现代物流新兴独角兽的投资者，俞洪表示，物流业在gdp中的比重正在逐渐下降，这意味着物流结构得到了一定程度的优化，也使资本看到了一个拐点。

ggv资本执行董事俞红在2019年全球智能物流峰会上分享

图片来源:记者赵每张照片

在她看来，从物流发展阶段来看，传统物流时代的运作是核心，互联网物流时代注重网络效应，而智能物流时代的技术是最大的障碍；从物流供应链的各个方面来看，零担物流仍有巨大的投资机会，而海运物流迎来了信息化的机遇。冷链物流处于起步阶段，同城物流处于优化阶段。

于洪进一步解释说，物流业的集中度差异明显。其中，快递行业cr8 (SF、Debon、德邦、中通、申通、童渊、大云、白石合称cr8)的市场集中度超过80%，快递市场占整个物流的5%，但行业的市场价值高达50%。然而，cr8在零担行业的市场份额只有8%，远远没有达到20%的规模效应。在过去的五年中，小票的增长率约为17%，中票(70-500公斤)的增长率约为11%，大票的增长率约为6%。从这个角度来看，零担行业存在规模效应的可能性，但目前分散程度较大，这对资本来说是一个投资机会。与此同时，一些公司在整合中小企业后，有机会重新走上快递业之路。

对于整个汽车行业，于洪认为cr8只占整个汽车行业的1%，在这个行业中规模效应不明显。在上下游极度分散的情况下，像曼邦这样的平台公司将有发展的机会。

然而，于洪也指出，在2011年之前，传统物流公司蓬勃发展。从2011年到2015年，许多基于互联网的物流公司迅速成长。自2015年以来，随着人工智能技术的成熟，物流开始进入智能物流时代。

据公开信息显示，2019年，科技企业在物流领域仍然吸引着最多的资金，而物流技术产品得益于人工智能、人工智能、大数据等技术在物流场景中的应用。

如何通过技术优化物流，包括无人驾驶汽车在干线物流中的应用，也将迎来新的投资机会。宇宏说。

值得一提的是，在上述具有投资机会的物流领域，京东物流等产业资本一直很活跃。京东快递除了不断升级冷链系统和服务外，今年上半年还推出了特别即时配送，正式进入同城物流领域。

在资金行动方面，京东物流曾牵头投资汽车运输服务平台富友卡车。今年6月，京东物流发起的第一个产业基金完成了第一批交付，该基金重点投资于科技物流和智能供应链的早期和成长型项目。

此外，于洪还认为，从物流领域的投资机会来看，除了零担物流，海洋物流也迎来了信息化的机遇，这也使得携程这样的平台企业受到了资本的关注。

《国家商报》记者还注意到，今年以来，航运、货代等领域的互联网平台初创企业，包括货物的起运地，频频受到资本青睐，甚至有些公司在下半年已经连续三轮融资。今年10月，SF集团投资国际航运物流平台公司flexport，在一定程度上也代表了行业和资本的关注方向。