钢铁行业“大库存”侵蚀企业利润 河钢股份第三季度业绩下降60%

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我们的见习记者张晓宇

在国内宏观经济增长放缓的背景下，钢铁行业面临着集体压力。在产能过剩的背景下，中国钢铁行业正在进行结构调整。

10月30日，鹤岗发布了2019年第三季度报告。公司前三季度实现营业收入942.93亿元，同比增长4.07%；上市公司股东应占净利润17.83亿元，同比下降47.10%。其中，第三季度营业收入318.99亿元，同比下降7.35%；上市公司股东应占净利润6.15亿元，同比下降60.31%。

鹤岗股份表示，归属于母公司的净利润下降，主要是由于钢铁行业产能的增加和下游钢铁市场的低迷，与去年同期相比，钢铁价格下降，而原材料价格，特别是进口矿石，同比上涨，导致盈利能力下降。

根据公开数据，钢铁行业的产品价格总体呈下降趋势。第三季度，国内钢铁价格指数和国际钢铁价格指数分别下降3.3%和4.9%；矿石价格继续上涨。第三季度，普氏62%铁矿石指数较第二季度上涨1.9%，而煤焦价格波动在较高水平；下游汽车板市场的跌幅同比缩小，但持续负增长。可以看出，钢材价格的下跌确实反映了钢铁上市公司的业绩。

关于目前钢铁行业的发展，永安期货分析师马振凯在接受《证券日报》采访时表示，第三季度钢铁价格下跌的主要原因是产量大和阶段性供需失衡。据统计，8月份全国社会钢材库存比历史同期高出近30%，有些地区比去年同期高出50%以上。此外，累积的大量库存对钢材价格造成了巨大压力。

谈到库存大的原因，马振凯说，由于高利润造成的钢铁产量大，近三年各钢厂都在尽最大努力增产。从2016年起，中国开始实施供应方改革。2016-2018年，钢铁行业主要依靠行政手段来限制生产维持的高利润。有限生产带来的高额利润使得许多钢铁公司竭尽全力增加产能，加上钢铁行业在过去的两年里。限制冬季生产的环保政策不再实行“一刀切”，限制生产的边际影响逐渐减弱。很长一段时间后，企业知道如何处理它，所以产量增加。需求没有太大变化，就会导致大量库存

工业和信息化部原材料工业司司长王伟公开表示，一些企业打着铸造铁合金和资源综合利用的旗号，寻求新的冶炼能力，试图变相提高钢铁产能；个别“带钢”企业承担了风险，并显示出复苏的迹象。

这种变相增产导致今年上半年全国粗钢产量达到4.92亿吨，同比增长9.9%。国内钢铁产量的增加导致对进口铁矿石需求的增加，进而导致价格过度上涨，从而侵蚀企业利润。

中泰证券在研究报告中指出，今年以来，尽管在房地产的强劲拉动下，钢铁下游需求表现依然稳定，但由于环保放松、生产受限、产能置换投产等因素，行业供应方继续承压，行业进退利润大幅下降。

从近期披露业绩的部分钢铁上市企业来看，前三季度多数企业净利润同比下降40%-75%。鹤岗的三大生产基地都位于有限的生产区域。2018年，由于环保限制生产，产量受到抑制，成本上升，性能下降。随着有限生产的放松，该公司今年的钢产量增加了。然而，随着行业整体供求关系的减弱，产出的增加只能部分抵消业绩的下降。

“第三季度，考虑到钢铁企业原材料库存周期因素，6月份铁矿石价格快速上涨对盈利能力的影响滞后于7月份。同时，在外部环境恶化和内部房地产融资收紧的双重挤压下，8月份宏观预期急剧恶化。悲观情绪加剧了钢铁价格，并大幅下跌。鹤岗股份第三季度利润同比下降23%。”中泰证券表示:“最近的研究表明，唐山市10月中下旬限产的最新计划已基本实施，后续供暖季限产对公司生产的影响有待观察。”

对于第四季度钢材需求和价格走势，马振凯预测:“预计价格不会出现趋势性变化，将保持较大波动。第四季度是传统的淡季，基本上是为第二年做准备。具体来说，有必要观察明年的房地产和基础设施投资。钢材价格下跌后，现在利润不高，这是一个正常的低水平，可能是在冬天。进入原材料价格博弈阶段。”

(编辑孙倩)