36氪纳斯达克上市首日破发 “卖水者”再讲新故事

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■我们的记者徐杰

由于美国证交会要求补充材料，原定于11月7日晚在纳斯达克登陆的36氪星，北京时间不得不将时间推迟到11月8日。

在此次ipo中，氪36发行了138万ADS，筹资2001万美元，比计划发行的360万ADS少61.7%。然而，它在开盘时就崩溃了，第一天以每股13.06美元收盘。9.93%的股价表现让36岁的ceo冯大刚非常惊讶。他直截了当地告诉媒体:“我没想到会分手。”

成为服务中国新经济的参与者

开放式平台

成立于2010年的36氪已经从一个纯粹的风险投资媒体转变为一个综合性的科技服务集团，并拥有三个业务部门，即36氪媒体、氪空和鲸标，为一级市场提供财务数据。此次上市的主体是36氪传媒，该公司在2016年分拆后独立运营。冯大刚出生于传统媒体，有投资背景，是首席执行官。

36氪星传媒的运营收入来自三个部分:在线广告服务、企业增值服务、综合营销、咨询和订阅服务。公司2018年收入为2.991亿元，较2017年的1.205亿元增长148.2%。2019年上半年，公司收入为2.019亿元，同比增长178.7%，其中在线广告服务约占30%，企业增值服务约占50%，订阅服务约占20%。

2018年，公司净利润为4051.8万元，比2017年的792.3万元增长411.4%。截至2019年上半年，36颗氪星损失4549.8万元，2018年上半年损失831.3万元。亏损发生在2019年上半年，主要是由于期权补偿和股权激励等非经营性亏损。

正因为企业的增值服务收入占全国的一半，而致力于服务中国新经济参与者的优秀品牌和开放平台，而不是媒体平台，在36氪上市前后都得到了宣传。

冯大刚在给员工的一封公开信中表示:“到2018年，我们已经帮助2万家公司传播信息和分析模型...在过去的9年里，我们至少做了几十万次“对接”。我们是新经济产业中最好的媒人、顾问和忠实的合作伙伴。”

“新经济本身仍有很大的发展和效率的提高，空所有的传统产业都将被新经济所重塑。我们视新经济为社区或生态，我们的策略是不断扩大社区规模，促进社区活动，依靠我们自己和我们的合作伙伴为他们提供更有价值的联系和直接服务。在这个过程中，让我们自己成为中国新经济内容和服务的领先品牌。”冯大刚这么说。

原始内容占50%

回到大树下乘凉

36 Kr的募集资金主要用于提升内容产品、扩大业务服务范围、客户基础和服务深度、提高数据分析和技术能力、补充营运资金。

事实上，2019年上半年，企业的增值服务仅占36家氪星公司收入的50%。此前，36氪收入的最大贡献者仍是在线广告收入，占2018年总收入2.991亿元的58.10%。

为什么我们要强调它是中国新经济参与者的一个开放平台？“一个可能是给投资者讲一个美丽的故事，另一个是避免一些明显的风险。”一位投资机构的人士告诉记者。

氪36在对投资者的风险警示中指出了这些风险，即缺乏互联网新闻信息服务许可、信息网络传播视听节目许可和互联网新闻信息服务许可可能导致公司受到行政处分，这将对公司的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。一位36岁的高级员工告诉记者:“你可以在外出采访时自称为记者，但你不能把这写在稿子里。”

据媒体报道，2019年9月，氪36发行了3999万股优先股，4家公司融资2400万美元。36氪星还与中国互联网投资基金管理有限公司签署了非约束性条款，该公司可以购买价值500万美元的股票。然而，11月10日，记者在中国互联网投资基金官方网站上并没有看到36氪的数字。

36英寸的公关部11月10日告诉记者:“与中国互联网投资基金管理有限公司签署的意向书类似于ts(风险投资协议)。具体信息无法披露，因为该公司仍处于沉默期。”

在上市当天，36岁的内容业务负责人告诉记者:“36岁的原创内容比例已经达到50%。”这一数据与冯大刚不久前在投资者午餐会上披露的数据一致。

“ts不具有法律约束力。36氪星只有依靠原始内容才能获得流量，实现流量的实现，从而保持其在行业中的影响力。一旦丢失，将在底部支付。”。上述投资机构表示。