机构抢先埋伏逾九成MSCI概念股 券商持有21只浮盈超208亿元

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■我们的记者吴珊

年内，摩根士丹利资本国际第三次A因子扩张进入倒计时(2019年11月26日收盘后生效)，资本市场开放程度加深，扩张带来的增量资金规模进一步扩大。

据悉，作为今年最大的单次扩张，a股在摩根士丹利资本国际中的占比将从15%提高至20%，新股将直接计入20%。扩张后，a股在摩根士丹利资本国际中国指数和摩根士丹利资本国际新兴市场指数中的权重将分别达到12.1%和4.1%。

根据招商证券的计算，此次扩张预计将为a股带来约430亿元的被动增量资金。根据以往的经验，预计被动增量资金将很有可能在11月26日左右分配，尤其是在收盘前。

值得一提的是，早在2017年6月，摩根士丹利资本国际正式宣布将a股纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)，国内机构投资msci概念股的热情被激活。根据Flush的统计，《证券日报》发现，截至11月22日，已有42只msci主题基金获批，其中9只是今年新成立的。

事实上，除了国内公共基金公司加速开发此类产品之外，机构对摩根士丹利资本国际概念股的直接参与也在增加。截至第三季度末，在472只摩根士丹利资本国际概念股中，前十大流通股股东中有453只拥有社保基金、券商、基金、保险基金、qfii等机构，占95.97%。

进一步梳理后发现，摩根士丹利资本国际11只概念股前十大流通股股东名单中有建友、安图生物、星宇、乐普医疗、格力电器、工业福利、大云、安琪酵母、兖州煤业、华东医药、正泰电气等四类机构，集群布局迹象突出。

仅从今年开始，摩根士丹利资本国际概念股的布局可以说已经有了很大的改观。统计数据显示，截至今年11月22日收盘，376只摩根士丹利资本国际概念股均有不同程度的上涨，占近80%。其中，47只摩根士丹利资本国际概念股的股价在这一年翻了一番，领先于益智(328.00%)、韦尔(305.63%)、中国软件(233.91%)、中国长城(226.16%)、沐源(220.26%)和沪电(208.06%)。

根据第三季度报告披露的统计数据，假设社保基金、券商、基金、保险基金、qfii等机构没有减持msci概念股。截至11月22日收盘，上述机构持有msci概念股获得的账面浮动利润相当可观。其中，少数msci概念股券商持有的21只msci概念股累计账面浮动利润达到208.29亿元。

对于下一个布局，一些私募分析师认为，在11月26日之前，将会有套利对冲机会，以实现更多相关的扩张收益目标(结构性阿尔法机会)，并对股指进行同等或不同等的对冲，受益于相关扩张的股票将很有可能超过股指。因此，与此同时，仍有机会通过增持更多股票和推出空指数期货来赚取对冲超额回报。此外，私募还认为，随着摩根士丹利资本国际A因子的扩大，市场指数波动可能会比前一时期更大，定量投资者也可以从期权组合策略的角度捕捉市场波动的获利机会。

此外，鉴于这种扩张，摩根士丹利资本国际的大盘股与摩根士丹利资本国际的中盘股在行业分布上存在很大差异。在拟纳入中盘股的行业中，比例最高的五个行业是医药、计算机、电子、化工、食品和饮料。联讯证券建议，短期重点应放在摩根士丹利资本国际11月份的A因子扩张上，银行、非银行、食品和饮料、医药和生物、电子和计算机行业将首先受益。