A股年内退市公司达17家 并购重组退市或将常态化

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■本记者见习记者吴晓彤

最近，*圣华业，这是在暂停状态下，由于摘牌的面值，曾经引起激烈的讨论。11月20日，*圣华业向交易所提交了免于退市的相关材料，这是a股市场的首例。

“*圣华业申请免于退市基本上是无望的。面值退市是投资者用脚投票的结果，市场化程度最高，市场上的淘汰机制最强。”武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新在接受《证券日报》采访时表示。

中山证券首席经济学家李湛对《证券日报》表示，圣华业申请免于退市是不合理和不可行的。首先，面值退市是一种合理的市场筛选退市机制，应该尊重市场博弈的结果。按面值退市也是成熟资本市场普遍采用的退市标准。其次，从目前披露的信息来看，公司的经营状况、管理团队和内部控制机制存在许多严重问题，因此应严格执行退市制度，以实现优胜劣汰。

据《证券日报》记者统计，截至11月24日，今年沪深两市已有17家公司通过各种渠道退市，创下新高。其中，圣海润、圣中和、圣华泽、圣楚英、圣华新、圣尹姬、圣大空、圣申城等8家公司被迫退市(其中5家公司按票面价值退市)，圣尚普股东大会主动退市，小天鹅等8家公司通过并购退市。

“监管部门一直在探索多元化退出渠道的退市实施机制，旨在加快清理管理不善或违法的上市公司，形成良好的资本市场生态环境。”李湛表示，新退市规定实施后，退市户数量有所增加，这从侧面反映出监管部门不会对被迫非法退市的公司手软，将严格执行退市规定，进一步降低劣质股票占直接融资资源的比例。此外，随着登记制度改革的推进，资本市场的生态逐渐发生变化，市场各方对完善退市制度的要求进一步提高，这将促进退市制度的完善，加强监管。

“大多数表面价值被摘牌的公司都是基本面不佳、经营有问题的公司。自今年年初以来，面值退市的数量有所增加，表明市场投资者越来越意识到好公司可以有长期投资机会，而垃圾股票将越来越多地被基金抛弃。从长远来看，a股退出渠道可以畅通，公司优胜劣汰可以推进，市场自净可以完成。”李湛说。

今年9月，中国证监会明确了资本市场12个方面的改革任务，提出了畅通、多元化的退市渠道，以促进上市公司优胜劣汰。

10月18日，中国证监会发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产重组并在创业板上市。M&A退市也成为监管机构鼓励的主流退市方式。

董登新表示，目前，面值退市和并购重组退市已经成为a股退市的主流方式，这也符合国际惯例。M&A退市有利于行业整合、上下游产业链延伸或强联盟，是监管机构鼓励的健康退市方式。

李湛表示，与面值退市不同，M&A退市是支持上市公司通过M&A依法退市，这有利于完善上市公司退市监管制度。同时，并购的退市有利于经济转型和引导资源的优化配置，对建立有效的市场机制起到了强有力的支持作用。“目前，监管部门已对创业板并购的相关规定进行了修订，允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产重组并在创业板上市，并购的常态化将逐步形成。”