12月3日券商晨会研报汇编

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[财富证券]

水泥:上周，每吨42.5便士的散装水泥平均价格为497.6元，同比上涨0.92%，同比上涨1.55%。据数字水泥网统计，本轮涨价区域主要在安徽、福建、广东等地，幅度在20-30元/吨之间；价格下降的主要地区是河南，幅度在20-50元/吨之间。11月底，国内水泥市场价格继续上涨，但涨幅有所收窄；从区域来看，华东和华南的下游市场需求依然强劲，企业库存处于较低水平，可以支撑价格稳定在较高水平，直至淡季；受降雨、需求疲软、贵州低成本水泥影响等不利因素的影响，企业不太可能大力推进和实施，而且是稳定的。进入12月后，北方地区的需求有所下降，而峰值开始在华北和西北地区转移，呈现出弱供需格局。在个股方面，建议关注海螺水泥、华新水泥和塔帕集团。

玻璃:上周五，中国主要城市的浮法玻璃价格收于1646.2元/吨，与上月基本持平。库存方面，截至11月29日，行业库存重箱3768万箱，比上个月增加58万箱，比去年增加640万箱；月末库存天数为14.74天，比上个月增加0.34天，比去年同期增加2.64天，库存水平回升。截至11月29日，浮法玻璃产能利用率为69.35%，同比下降0.53%，同比下降1.82%；生产能力为9.333亿标准箱，比上个月减少720万标准箱，比去年减少1020万标准箱。我们预计短期玻璃需求会随着天气的变化而减弱，南方的需求仍将强于北方。建议关注华东和华南的玻璃领军企业启宾集团。

[中泰证券]

医药:理性看待数量采购政策，抓住高度繁荣的子行业和龙头企业:本周医药行业的两大事件。首先，医疗保险谈判的结果被公布；第二，一些省市相继推出了多项量购政策，市场正在热烈讨论推出下一批量购目录。我们建议在市场调整时，打造高质量的公司。制药行业上周的下滑并非孤立事件。食品、饮料、电脑和其他具有类似属性的行业也出现了下滑，这在很大程度上受到了年底情绪方面和现金回报的影响。政策正好在这个时候出台，所以我们认为应该理性看待，积极把握布局的时机。12月的主要推荐:恒瑞医药、美年康、无锡药业、志飞生物、思李泰、迈瑞医疗、国药依桐和大神林。

计算机:国家领导人强调，要充分发挥我国应急管理体系的特点和优势，借鉴国外应急管理的有益做法，积极推进我国应急管理体系和能力的现代化。政策层面高度重视应急管理体系建设，行业迎来发展机遇。国家领导人在上述研究中指出，中国是世界上自然灾害最严重的国家之一，灾害种类多，地理分布广，发生频率高，损失严重。水龙头显然会受益。陈安科技成立于2005年，是一家专注于公共安全行业的软件企业。主要公共安全业务涵盖事故灾难、自然灾害、公共卫生和社会保障四大领域，能够实现从预防准备到监测预警、响应救援和灾难恢复的全过程闭环服务。是清华大学公共安全研究所唯一的科研成果转化单位。公司承担了全国近30个省、10多个部门、200多个市区的县级应急平台建设。与此同时，公司在合肥登陆了第一个城市生命线工程，这是发展预警应急管理的重要探索，有望在未来迅速复制。投资建议:陈安科技

[浙商证券]

宏观策略:1 .本周公开市场的净收益为3000亿元，下周公开市场的净收益为1875亿元；本周反向回购净收益3000亿元，下周反向回购没有操作；本周mlf没有运营，下周mlf的净收益为1875亿元。2.隔夜利率上升0.41至2.36；美元指数下跌，稳定在98比98.28。3.人民币兑美元汇率仍高于7，为7.03。11月，官方制造业采购经理人指数为50.2%，上升0.9个百分点至临界点以上，结束了连续6个月低于临界点的局面。五个主要分类指标中有四个上升，一个持平，其中生产、新订单和供应商交付时间高于临界点，而其他指标低于临界点。大企业占比50.9%，上升1个百分点，再次回到临界点。中型企业占49.5%，上升0.5个百分点，并连续三个月有所改善。小企业占比49.4%，上升1.5个百分点。外部需求:新出口订单指数为48.8%，增速为1.8个百分点，并升至今年第二高点，主要是由于最近有迹象表明，发达经济体的制造业需求已经停止下降并趋于稳定:美国10月ism制造业指数升至48.3%，日本11月pmi指数升至48.6%，欧元区pmi指数升至46.6%。外贸形势的缓和和国内政策的运用促进了企业的预期改善。

钢铁:钢铁股连续两周领涨两市，对估值修复和股息的预期更高。从基本面看，钢材和原材料价格涨跌互现，社会+钢厂库存减少33万吨，低于平均降幅。后期库存会季节性积累，钢材购买量和交易量略有下降(年末风险偏好下降)。根据我们一个月成本滞后模型计算的毛利，截至11月29日，螺纹钢利润为830元/吨，增长2.07%。建议关注低估值、高支撑的钢铁目标:上钢联、中信特钢、方达特钢、久利特材。