券商“把脉”2020年5G投资：普遍看好电子行业 具体板块略有差异

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本报记者周尚宇

自今年年初以来，电子行业一直受到机构的高度追捧。虽然a股市场跌宕起伏，但电子行业的盈利效应十分突出。进入第四季度以来，随着5g商业化的正式落地，在电子行业，券商特别关注5g方向的投资。

从机构研究的角度来看，5g概念股一直是机构关注的焦点。据《东方财富选择》统计，今年以来，机构共调查了70只5g概念股，共调查3656只。其中，顺路电子、工业富联、沪电、信威通信等4只5g概念股已被机构调查200多次。

从机构今年调查的70只5g概念股的股价表现来看，平均涨幅高达49.19%。其中，机构调查的11只5g概念股全年累计下跌，机构调查的其余59只5g概念股股价均上涨，占84.29%。

2019年即将结束。虽然券商在2020年密集抛出a股投资策略，但他们对明年5g方向的发展尤为乐观，并给出了2020年的投资策略。

郭进证券认为，在5g时代，电子行业有望辉煌。在5g的推动下，智能手机的创新节奏加快，5g技术变革+相机创新+软硬件升级将推动全球智能手机迎来替代热潮，销售下滑趋势将迎来一个转折点。除了手机，智能可穿戴设备，如tws耳机和智能手表，也在蓬勃发展。人工智能和超高清视频将推动安防行业的创新和发展。5g将为物联网行业带来新的活力和生机，并将为全球电子半导体行业带来新一轮的投资机会。2020年第二季度，安卓阵营的5g手机有望率先拉动商品。2020年上半年，苹果将推出iphonese2，而苹果产业链的淡季并不疲软。第三季度，苹果的新机器将开始进货。展望苹果5g手机的乐观销售，电子行业有望在第二和第三季度满足更好的拉货需求。

华泰证券给出的投资策略是，作为科技产业基石的电子产业在5g创新周期的“电子+”趋势下迎来新的发展机遇，建议关注天线、射频前端、光学、半导体、虚拟现实、tws、可穿戴等方向的投资机遇。面对即将到来的5g时代，其核心是人类信息传输和共享能力的提升，体现了终端智能化趋势的加速，进而实现生产设备和消费终端等一切事物的互联。这一趋势可以概括为“电子化+”，即在物联网时代实现各种非电子产品的电子化和简单电子产品的智能化。tws耳机、智能手表、智能服装、智能扬声器和智能汽车在过去两年中迅速崛起，是“电子+”趋势的体现，华为提出的“1+8+n”产品架构也是应对“电子+”趋势的战略布局。

同时，从基站建设的角度来看，东北证券认为，展望2020年基站建设的高峰，5g终端的普及率有望快速提高。在基础设施建设领域，预计5g相关PCB的需求仍将强劲，高端通信板的供应仍将低于需求。建议关注国内通信印制板领导者和覆铜板的国内替代投资机会。在终端领域，预计到2020年，5g智能手机的普及率将迅速提高，并将关注5g终端带来的增量投资机会，包括天线材料的mpi、小型化趋势、电池管理和散热以及vr/ar终端创新。

上海证券(Shanghai Securities)分析师张涛也表示，5g基站的销量指日可待，高频和高速将继续受益。2019年，国内基站数量约为13万个，预计明年将建成70-80万个。华为和中兴预计明年将分别发运60万台和30万台。5g基站的建设量指日可待。考虑到基站建设周期刚刚开始，建议关注高频高速pcb产业链。

根据2020年5g方向的配置建议，郭进证券看好苹果产业链、5g手机产业链、相机光学、功率半导体、基站覆铜板/pcb和安防行业。华西证券的建议是，2019年是5g商业应用的第一年，随着产业周期的变化，新的产业机会将会出现。2020年，以5g产业为主线，我们将看好广电5g、超高清、大屏幕生态、现场娱乐和云游戏五大领域。

西南证券认为，2020年消费电子产业链的业绩增长有三条主线。首先是5g带来的手机射频及相关部件价值的增加。二是国内替代带来的投资机会。第三是新产品的推出，其中tws作为明星产品，是消费电子产品性能增长的主要驱动力。