上交所紧盯上市公司 年末突击交易

本篇文章1947字，读完约5分钟

到目前为止，已有20多起涉嫌空壳交易和10多起涉嫌套现交易。在市场开放的约束下，公司主动取消或调整了一些明显不适当的意外交易

我们的记者张伟

12月6日，《证券报》记者从上海证券交易所了解到，为了巩固上市公司的质量，上海证券交易所密切关注年终惊喜交易，一些公司主动取消或调整了一些明显不适当的惊喜交易。其中，一些公司计划投资100亿元人民币与相关方开展跨境项目。经过几轮监管调查，交易中的问题和风险浮出水面，公司最终决定取消增资计划。

日前，中国证监会发布专项行动计划，全面部署资本市场改善上市公司质量。上海证券交易所表示，将以此为主线，齐心协力，采取多种措施，引导上市公司专注主业，稳健经营，提高质量。最近，鉴于年末上市公司意外交易增加，上海证券交易所公司监管部重点开展了相应的监管工作，旨在消除虚假、保存真实，巩固上市公司质量，维护资本市场健康发展的良好生态。

重视交易本质，实行分类监管

据统计，年末上市公司的意外交易主要有两种类型:一是空壳交易，通过资产交易和调整会计处理来避免退市；另一种是套现交易，主要采取现金购买关联方资产的方式，涉嫌变相向关联方转移利益。

根据上海证券交易所的介绍，以空壳保护为目的的交易主要是为了规避退市风险，如净资产为负、净利润持续亏损、营业收入低于1000万元等。具体形式是通过出售土地、房地产、股权等各种资产实现处置收入，通过收购子公司增加合并资产或利润，通过投资资产入股确认重估收入，通过变更会计政策和会计估计调整利润。对于这类交易，主要要考虑交易是否具有商业实质，重点关注资产定价是否公平，交易对手是否存在潜在关系，是否存在其他利益安排，以及相应的会计处理是否符合准则要求。

大部分以套现资金为目的的交易都是关联交易，其背后的“关键少数”涉嫌变相侵犯上市公司利益。其主要特征是上市公司的现金流出，这是从控股股东等关联方购买资产的典型方式。同时，也有向关联方提供担保、向关联方增资、与关联方共同投资、向关联方出售优质资产等方式，可能会变相占用、利用和获取上市公司的资源。对于此类交易，核心是要注意交易的公平性、定价的公平性以及是否存在不当的利益转移。其中，我们不仅要关注资产的实际价值，还要关注控股股东是否存在信用问题和流动性困难，警惕无关联的潜在关联交易。

做好监管工作避免重大损失

在日常监管中，上海证券交易所始终按照中国证监会“三个及时性”的要求，及时发现、制止和查处，特别注重事件中的监管，避免不可挽回的损失。

据《证券日报》记者介绍，从初步实践来看，一旦意外交易完成，大量资本流出无法收回，不良资产的处置继续拖垮，刚性企业难以实现壳保护，这不仅损害了上市公司的利益，也对市场秩序产生了负面影响。

在此基础上，上海证券交易所监管部重视事件中的监管作用，综合采取发函问询、约谈中介、提交核查、采取惩戒等措施，将多种监管方式结合起来，强化责任追究，努力通过监管约束和市场约束相结合，充分揭示交易本质，及时制止不当行为。

从实际情况来看，对突击交易的监管取得了初步成效。到目前为止，已有20多起涉嫌空壳交易和10多起涉嫌套现交易。在市场开放的约束下，上市公司主动取消或调整一些明显不适当的意外交易。

其中，一些公司打算向实际控制人的下属企业增资，而公司的目标业务与主营业务有很大区别。随后拟建的项目还涉及100亿元人民币的跨境投资。经过几轮监管调查，交易的问题和风险浮出水面。公司最终决定取消增资计划；此外，公司拟以受托持股公司表决权小、原董事职位变动为由变更会计方法，确认投资收益已转为亏损。然而，根据实际情况，公司对标的物的影响并未发生实质性变化。经过监管部门的询问和与中介机构的面谈，公司最终取消了会计变更。

做好深度监管，支持上市公司化解困难

上海证券交易所表示，近年来，上市公司的问题和风险集中，一些公司遇到了一些困难。在对突击交易的监管过程中，上海证券交易所坚持“两头抓中间”，力求做到监管与服务并重。在依法实施必要监管的同时，支持主营业务薄弱但经营规范的公司引进优质资产，整合主营业务，提高持续经营能力；如果控股股东有困难，他们也应该给予必要的政策指导和帮助。

今年以来，上交所监管部主动“请进来”和“出去”，走访了当地的SASAC，举办了不同行业的上市公司座谈会等。一、通过多种渠道了解上市公司的实际困难和需求，听取意见和建议，积极研究相关政策措施，支持公司解决经营困难。

做好监管和深度服务，根本目标是提升上市公司质量。上海证券交易所表示，将继续按照中国证监会的部署要求，牢记姓监的监管，落实资本市场监管以人为本的要求，继续引导上市公司和“小众”遵纪守法，走正确道路，推动公司主业集中、经营规范，为资本市场健康发展奠定坚实基础。