华联锌铟业绩可圈可点 被锡业股份收9.76%股份

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我们的见习记者顾振泉

云南锡业股份有限公司(000960.sz，以下简称“锡业股份”)近日宣布，拟以自有资金9.32亿元收购云南华联锌铟有限公司(以下简称“云锡控股”)。云南华联锌铟有限公司(以下简称“华联锌铟”)9.76%的股权，本次收购完成后，公司持有华联锌铟的股权。

锡业股份有限公司和华联锌铟有限公司从四年前开始“牵手”。2014年至2015年，锡业股份有限公司和华联锌铟股份有限公司进行了重大资产重组，双方成功“牵手”。锡业股份有限公司的锡产业链与华联锌、铟、铟产业的完美结合，最终成为“锡铟双龙头”的市场地位。2018年，锡业股份有限公司向华联锌铟引进战略投资者，持股比例下降。现在回购华联锌铟股份有限公司，强化其控制权，意义深远。

第一次相识:华联锌铟“四通八达”

早在2013年，由于宏观经济形势，有色金属和贵金属价格持续下跌，锡行业股票表现平平。在困难时刻，锡业立即发起了“反击”。同年12月，公司新的领导班子成立，揭开了锡业股份发展的新篇章。

仅半年后，2014年6月，锡业股份有限公司发出了重大资产重组的信号。这时，锡业股份在新领导班子的领导下，已经“分阶段”推出了华联锌和铟。

据公开信息，华联锌铟是金属矿产资源领域的“大储备”。铟、锡和锌的储量分别居中国第一、第三和云南第三位。华联锌铟拥有4项不可低估的开采权和4项探矿权。铜满矿区是目前华联锌铟的主矿区，其周围的延伸矿脉和矿带具有很大的找矿潜力和很高的潜在开发价值。华联锌铟在铟行业有着惊人的实力。

“阶段”只是故事的开始，锡业股份有限公司已经开始了与华联锌铟“牵手”的漫长旅程。2014年8月，锡业股份有限公司发布重组计划，计划以非公开发行股票为对价购买华联锌铟75.74%的股权。据评估，华联锌铟75.74%的股权价值高达37.49亿元，增值率为195.83%。面对华联锌铟的金属储量和热采权，锡业与之牵手势在必行。一年后的2015年8月，这一重大资产重组事件终于得到了中国证监会的批准，锡业如愿以偿。

相得益彰:“锡铟双龙头”诞生了

被列入锡业股份的华联锌铟并没有让投资者失望。重组后的第二年，即2016年，华联锌铟实现收入18.4亿元，利润7.2亿元。重组以来，华联锌铟表现“出色”，其良好的盈利能力使锡工业股份有限公司的业绩持续上升。近年来，锡业公司的业绩也实现了“弯道超车”，2016年至2018年的净利润分别为1.36亿元、7.06亿元和8.81亿元。

锡业股份有限公司相关负责人在接受《证券日报》采访时表示，锡业股份有限公司拥有的锡产品，锡产业链完善，市场占有率高，与华联锌铟锌铟行业实现了“完美结合”。华联锌铟丰富了锡业有限公司的金属产品，为金属矿产资源提供了丰富的储量。锡业有限公司为华联锌铟提供了完善的锡产品生产链、更好的发展平台和强大的资金支持。

“锡铟双龙头”应运而生。根据锡业股份有限公司的公告，自2005年以来，锡业股份有限公司的生产量和销售量一直位居世界第一。2018年，锡业股份有限公司国内市场份额为44%，全球市场份额为20.04%。同时，华联锌铟在铟行业也有着不可动摇的领先地位，两者的结合更强。

2018年末，为促进华联锌铟发展，优化资本结构，锡业股份有限公司引入建新金融资产投资有限公司(以下简称“建新金融投资”)作为投资方，对控股子公司华联锌铟实施现金增资8亿元，获得华联锌铟9.49%的股份，锡业持股比例降至68.55%。与当时重组的49.5亿元的评估值相比，2018年华联锌铟的评估值达到了76.29亿元，四年后其“价值”几乎翻了一番，呈现出良好的增长态势。

上述增资完成后，锡业股份的资产负债率从当年第三季度报告披露的61.31%降至年末的58.65%。同时，华联锌铟2018年业绩也实现增长，实现净利润10.08亿元，为上市公司贡献净利润近7亿元。

重新开始:获得股权

华联锌铟对所有投资者都有很好的附加值和盈利能力。目前，锡业股份有限公司欲以9.32亿元购买华联锌铟9.76%的股权。一些投资者粗略估计，2019年底华联锌铟的“价值”已达95.47亿元，比2018年增长了四分之一。

对此，锡业股份有限公司表示:“此次收购是大股东优先向上市公司注入优质资产的重要举措。通过收购云锡控股持有的华联锌铟9.76%的股权，公司持有华联锌铟。股权将由68.55%增至78.31%，将有效增强公司对华联锌铟的控制权。”

在接受《证券日报》采访时，一些业内人士表示，在加强对华联锌和铟的控制后，锡业股也将从华联锌和铟获得更多红利，这将有助于今年锡业股的表现有所改善。如果此次交易成功完成，意味着锡业股份有限公司的持股比例甚至高于2015年重组时的持股比例，锡业股份有限公司今年的业绩值得期待。

值得一提的是，12月13日，锡业股份有限公司宣布完成股份回购，公司共回购股份2297.44万股，占公司总股本的1.38%。最高交易价格为12.70元/股，最低交易价格为9.40元/股，支付总额为2.37亿元(不含交易费用)。本次回购的所有股份将用于员工持股计划或股权激励。在过去的一个月里，锡业的股价从9.69元/股上涨到10.18元/股，这显示了投资者对其业绩的信心。

(编辑乔传川)