李大霄称大国牛已到 抛出2020年A股十大预言

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英达证券首席经济学家李大霄

同志们，大国的牛已经到了。

今天我要告诉你我的逻辑是什么。

首先，全球对资本的风险偏好正在增加。世界上有17万亿美元的负收益率债券，这些债券现在正从哪里流向股票市场。

如果我们看一下整个利率水平，它仍然处于低水平，而不是高水平，无风险收益率处于极低的位置，而风险资产的价格正在上升，这是一个很大的逻辑关系。我们可以看到，中国、德国和美国的pmi正在上升。这个标志可能没有被很多人注意到。事实上，情况正在好转，而不是恶化。

如果我们再看一下这个指标，我们可能忽略了它。bdi指数的最低点在2015年底，这个周期的最低点不低于2015年的最低点。形势正在好转，而不是恶化。美联储的降息已经结束。让我们看看过去50年的低点和失业率。我认为情况没那么糟。让我们看看欧洲和美国股市的持续走强。这是一个大趋势。全球股市的走向为a股指明了方向。不要悲观和绝望。同志们，黎明已经来临。

我们说a股市场不应该仅限于a股市场。我们应该看到全球资产价格形势。现在是什么样的状态？现在它处于资产短缺状态，但它不是一个规避风险的情况。目前黄金的形势实际上相当疲软，而且仍然有很大的空空间。

全球形势是这样的。国内情况如何？中国仍处于世界主要经济体的前列，中国仍处于领先地位。中国在全球国内生产总值中的份额不断上升。

另外，我想呼吁中国的中长期基金如养老金、企业年金、养老目标基金、保险基金、社保基金等尽快进入市场，不要在进入市场前被外资抢走好东西。

目前，保险资金的比例只有12.3%，远远低于30%的上限。许多外国保险基金被分配了50%甚至60%。重要的是，明年，庞大的军队将会落后，银行的金融子公司将会陆续开业。明年，大军将大规模进入市场，到时候，买便宜货的机会就永远消失了。

重要的是国内资本，而国内居民金融资产的比重将大幅增加。这个空非常非常大。

如何看待后市，如何展望后市？在过去的29年里，出现了两次底部。第一个底部是325点。我将其命名为策略底部，第二个底部是998，第三个底部是1664。我认为这是一百年来难得的投资机会。第四个底部是DIA底部，第五个底部是婴儿底部，已经下降到下面。

许多人说底部越来越低，但是好股票的底部越来越高。让我们看看过去的29年。第一个顶是1500点，第二个顶是2245点，第三个顶是我提出的6124点，这是a股长期估值的顶，第四个顶是5178点，这是地球的顶。

好股票已经在“婴儿底部”触底，而差股票在“年底”触顶。现在是中国第五轮股市的历史底部。从2440年开始，中国股市的第五次超级牛市已经到来。

至于2020年会发生什么？第一是资产短缺的出现，第二是股票市场大于债券市场，第三是将会有大量的公司退市，第四是再融资的规模将会大大增加，第五是注册制度将会形成，第六是长期资金和主要指标的比例将会大大增加，重要的是运行在3000点以上。