阿里入股蚂蚁金服落定马云笑了：三年估值4000亿，“接儿子回家”！

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昨晚，阿里巴巴和蚂蚁金服三年前签署的双赢协议达成了。

阿里巴巴和蚂蚁金服联合宣布，经阿里巴巴董事会批准，阿里巴巴将持有一家中国子公司的股份，并获得蚂蚁金服33%的股份。

2014年8月，阿里巴巴在其招股说明书中公开披露了这一潜在的交易安排。根据当时的协议，蚂蚁金服必须每年向阿里支付知识产权和技术服务费，相当于蚂蚁金服税前利润的37.5%。条件允许时，阿里巴巴有权持有蚂蚁金服33%的股份，并将相应的知识产权转让给蚂蚁金服，上述利润分享安排同时终止。

阿里宣布持股，这不仅使蚂蚁金服的股权结构更加清晰，更重要的是，利润分享不再可持续，蚂蚁金服拥有更多现金流，似乎离上市又近了一步。

为估值4000亿元的“亲儿子”开路

不久前，胡润研究院发布了《2017胡润报告中国独角兽指数》，蚂蚁金服以4000亿元的估值排名第一。有了这样一个庞然大物，资本市场的未来走势肯定会成为人们关注的焦点。

据行业分析师称，阿里此次持有蚂蚁金服的股份，只是为他的“亲儿子”ipo扫清了障碍。

蚂蚁金服成立于2004年的支付宝；2010年，马云没有得到阿里巴巴董事会的全面授权就剥离了支付宝；2011年，支付宝成为由马云和谢世煌控股、员工持股的内资公司。2011年6月，阿里巴巴集团将支付宝的所有权转让给浙江阿里巴巴电子商务有限公司(以下简称“浙江阿里”)。

2013年，浙江阿里成立了以支付宝为主体的小额金融服务集团，任命彭磊为首席执行官。这是蚂蚁金服的前身。2014年6月，蚂蚁金服正式成立。

2014年，在阿里上市之前，阿里巴巴集团、雅虎和软银正式签署了支付宝股权转让协议。经过多次修改，最终协议是支付宝将继续为阿里巴巴集团及其关联公司提供服务，阿里巴巴集团也将从支付宝的控股公司(蚂蚁金服)获得合理的经济回报。回报金额为支付宝上市时总市值的37.5%(以发行价为准)，下限上调至93.75亿美元。

同时，在补充协议中有一项“优惠政策”:如果阿里集团根据协议获得肖伟集团33%的股权，上述年度净利润分享和上市变现一次性现金支付将全部“免费”。此外，补充协议规定蚂蚁金服的市场价值不应低于250亿美元。

三年后，这一优惠政策变成了现实。据分析，此次交易将使蚂蚁金服的股权结构更加清晰和稳定，提高抗风险能力和加强知识产权的完整性，为蚂蚁金服上市扫清障碍。随着a股和香港股市对科技企业政策的改善，蚂蚁金服可能会加快上市速度。蚂蚁金服不需要每年与阿里巴巴分享37.5%的税前利润，但会有更多的现金流和更好的账面。

a股还是港股？官方回应:没有上市时间表

作为支付宝的母公司，蚂蚁金服最终上市的“目的地”备受关注。

2015年7月，蚂蚁金服完成了首轮融资，并引进了8家雇主，包括国家社会保障基金、CDB金融和几家主要保险公司。2016年4月，蚂蚁金服完成45亿美元的第二轮融资，由中投海外和建行信托牵头，中国邮政集团、四大保险基金等第二轮投资者跟进，蚂蚁金服整体估值跃升至750亿美元。

从投资者背后可以看到，蚂蚁金服的股东中有大量的中国前缀资本，包括社保基金、中投海外、中国人寿、中国邮政资本、建行建新等，这是a股上市准备工作发布的一个重要信号。

中国证监会最近召开的2018年工作会议指出，“要以服务国家战略、构建现代经济体系为指导，吸收国际资本市场成熟有效的制度和方法，改革发行上市制度，努力提高制度的包容性和适应性。”在新行业中增加对新技术、新格式和新模型的支持。”

改革现有发行制度，解决batj企业不能在a股上市的问题，从而提升中国资本市场的核心竞争力。市场分析师认为，此举可能会吸引独角兽科技公司在a股上市。这也被市场解释为所有的竞争都是为了吸引这样的金融技术公司，蚂蚁金服显然将成为其中之一。

此外，近年来，蚂蚁金服和HKEx之间有许多“流言蜚语”。最近一次是在2017年11月1日，当时蚂蚁金融服务在香港举行了一次全球化会议。马云再次表示，在蚂蚁金服考虑在香港上市之前，香港必须改革上市规则。随后，香港上市公司商会支持马云一举空，叫嚣香港证监会“吃老不改”。

一个月后，HKEx提出了“24年来最大的改革”——允许不同权利的企业在香港上市，这意味着蚂蚁金服在香港上市的最大障碍已经清除。四年前，人们怀念阿里巴巴，HKEx首席执行官李小嘉进行了深刻的反思。这一次，他毫不犹豫地修改了香港上市条例，估计蚂蚁金服不会轻易从他手中溜走。

这一次，阿里的持股被推测为未来上市铺平了道路。然而，阿里首席财务官吴伟拒绝承认这两起事件之间存在关联，他重申蚂蚁金服没有上市计划，仅提及新架构下对双方都有利的新零售和移动支付服务。

马云在出席今年达沃斯世界经济论坛时表示，他今年不会考虑在香港上市蚂蚁金服。他还在去年11月指出，蚂蚁金服没有计划在未来一年半内上市。

这篇文章是投资界的原创。作者:rica，原文:news.pedaily/201802/427081.shtml