爱奇艺上市在即，它已三年净亏损近百亿

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最近，爱奇艺向美国证券交易委员会(sec)正式提交了招股说明书。根据爱奇艺的招股说明书，上市市场为纳斯达克，股票代码为“iq”，计划募集15亿美元。

目前，爱奇艺的三大股东是高线资本旗下的百度、小米和hh rsv-v控股有限公司。百度是爱奇艺的最大股东，占69.6%。预计百度在ipo后仍将是爱奇艺的控股股东。

事实上，百度拆分爱奇艺在美国上市的传言已经酝酿了很长时间，最早可以追溯到2014年。如果爱奇艺成功登陆美国股市，它将成为目前唯一在美国上市的中国视频网站。优酷和土豆此前曾在美国上市，但在阿里私有化后被摘牌。

尽管爱奇艺的上市计划终于迎来了一把真正的锤子，但从其行业、自身财务和运营状况分析，未来形势并不乐观。

继续争夺付费用户

当2005年中国第一个视频网站建立时，它只是作为内容的发布渠道。如今，自制独角戏和内容与渠道的结合已经成为网络视频品牌的发展重点。并逐渐促成了中国部分在线视频观众品牌粘性和支付习惯的形成，付费用户规模不断攀升。

主要的在线视频商家为了争夺客户而“肆无忌惮”。近年来，在线视频网站商家购买的正版电视剧数量以及自制在线电视剧和在线综艺节目的数量保持较高水平。

整个行业很难停止亏损

目前，各大在线视频商家都未能盈利，但为了形成独家内容，年成本很高，而在线视频商家自制的内容也未能形成垄断。

根据一个名为媒体训练营的新媒体平台的最新消息，2018年，腾讯视频和优酷都亏损了80亿元，而爱奇艺亏损了30亿元。可见，在线视频网站的流失情况将会持续。

爱奇艺的利润是不可预期的

根据爱奇艺的招股说明书，尽管爱奇艺的营业收入增长迅速，但其亏损也在上升，在2015年至2017年的三年间净亏损近100亿英镑。幸运的是，净亏损率已经下降，但爱奇艺仍有一些风险因素，如付费用户的边际效应和现金减少。

答:用户总数的增长正在放缓

爱奇艺的会员服务在总收入中的比重进一步提高，其主营业务正在向付费会员转变。然而，iQiyi用户的总数一直很少。quest mobile的数据显示，iQiyi应用的每月活跃用户和每日访问用户正在放缓。

另外，付费用户的边际收益出现了，2017年每个付费用户对收入的贡献只比2016年多4元。

B.巨大的财政压力

爱奇艺账户中的现金和现金等价物逐年减少，这使得爱奇艺需要更多的资金支持。此外，在线视频市场的竞争已经进入寡头垄断游戏阶段。相比腾讯支持的腾讯视频和阿里支持的优酷，爱奇艺的财务压力可想而知。

然而，爱奇艺将很快上市，2018年1月19日与百度达成协议，百度向其提供了6.5亿元的无息贷款。那么，你对爱奇艺未来的盈利持乐观态度吗？上市会帮助爱奇艺占据在线视频龙头企业的位置吗？