一样的独角兽 不一样的IPO

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证券时报网络(STCN)3月12日，

证券时报记者吴家明

全球最大的音乐流媒体服务提供商Spotify似乎越来越近了，其估值已经超过了独角兽标准。至于这只独角兽对市场的影响，它可能仍是其独特的上市方式。

据海外媒体报道，spotify计划在4月的第一周在纽约证交所上市，只剩下几周时间了。对于传统的首次公开募股，公司需要向投资者提供股票，并允许承销商设定初始价格。然而，spotify的首次公开募股是不同的。它不会发行新股或筹集资金，也不会有承销商。相反，它将采用直接上市的方式。

据报道，直接上市是一种新的首次公开募股方法，它允许投资者只通过公开市场购买股票，没有预先确定的价格。Spotify启动了承销商，这可以防止承销商降低发行价格，导致公司和创始人遭受损失，同时节省大量费用。然而，这种承销机制的缺乏也有一定的弊端。例如，上市后的交易量和价格可能比传统的承销商ipo波动更大。

Spotify将在3月15日举办投资者日。一方面，它将宣传公司的业务和前景，另一方面，它还将提前与投资者沟通，并解释直接上市模式所包含的不确定性，以确保其顺利登陆纽约证券交易所。投资银行gp bullhound预测，如果spotify成功上市，其市值将达到200亿美元。

一些分析师表示，历史上美国股票直接上市的案例不多。去年年底，纽约证券交易所批准了spotify的直接上市，spotify仅用了三个月就敲定了细节，并将很快登陆资本市场。一般来说，直接上市很少，大多局限于小企业，并且集中在生物技术和生命科学领域。《福布斯》认为，一旦spotify直接上市，将会促使一批初创公司追随spotify的步伐。

根据海外媒体的统计，2017年有57家公司加入独角兽的行列，仅次于2015年。另一方面，独角兽上市后有不同的表现。在已上市的原始独角兽中，云通信公司twilio可能是落入祭坛的最好证据。Twilio于2016年6月上市，上市后一天市值翻了一番。三个月后，其股价达到最高70.96美元。然而，自那以后，股价一路暴跌，公司回购股票毫无用处。目前，twilio的股价在持续上涨后仅为39.5美元。

然而，美国股市最近迎来了一个小的ipo高潮。根据dealogic的数据，仅今年1月份，美国就有18家新上市公司，融资总额约为90亿美元，创下了自20世纪90年代中期以来的最高纪录。

(证券时报新闻中心)