2018首个赴美IPO教育企业诞生！尚德机构登陆纽交所，去年营收9.7亿，背后站着

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一群观众仍在等着看是iQiyi还是B站先登陆美国资本市场。2018年，在美国上市的第一家教育企业——尚德浮出水面，尚德也成为mainland China首家赴美上市的成人教育机构。

3月23日晚，投资界报道称，尚德在纽约证券交易所正式上市，股票代码为stg，发行价为每股11.5美元。尚德计划通过ipo出售1300万张美国存托凭证(ADS)。根据发行价，尚德通过首次公开募股筹集了1.495亿美元。

尚德的开盘价为13.1美元，盘中一度升至14.07美元。

三次转型拥抱互联网，并在15年后上市

数据显示，成立于2003年的尚德是一家教育培训公司，主要为18至40岁的城市用户提供证书培训和学历培训等职业教育课程。证书培训科目包括人力、会计、教师资格证书等。，学历培训包括自考、结业考试、mba等。

我相信很多人都看过尚德的广告，他们的客户很大一部分是没有学士学位的城市农民工。这个群体希望通过自学考试获得学士学位，从而提高他们的工资和社会地位。

尚德在上市前已经在教育领域工作了15年。在创始人欧鹏的领导下，尚德经历了三次重要转变:

第一次转型发生在2006年，在尚德的组织中被称为“前端互联网化”，即通过平面广告获得客户的原有渠道被互联网广告获得客户所取代，即获得客户的互联网。

尚德内部的第二次转型有些“惊心动魄”。自2008年以来，尚德在过去的七年里一直在策划一场真正的、全面的互联网转型，这在内部也被称为“后端互联网化”，从传统的面对面教学方式向互联网提供产品和服务。从各种公开信息和欧鹏的分享中可以看出，在这一转型中，尚德也在不断地争论，遇到了很多障碍，欧鹏似乎在“走自己的路”。

最直接的表现就是欧鹏把所有买书的钱都投到了网络教育上，在此期间他们打造了两个新品牌。“Hi-Learning Network”成立于2010年，主要基于录音和广播模式，从一开始就采用了一个新品牌，不是作为尚德的一个附属部门，而是一个全新的公司。然而，它一开始就在烧钱，走了很多弯路，始终没能用高科网络的模式改造尚德。

2013年，尚德孵化了第二代互联网平台“耶。并通过在线直播来上课。与高等教育网不同，高等教育网的数据性能逐渐引人注目。自2014年6月以来，尚德已完全从传统的面对面教学转变为在线教育，提供“双师型”现场和录音课程。据了解，在过去的三年里，尚德共投资9亿元做现场直播课。

也就是说，2014年，尚德进行了一次全面转型，彻底抛弃了已经做了11年的传统线下业务，将所有面授的订单都转移到了网上，实现了全互联网，甚至成为了当时转型浪潮中的一个典型案例。

2016年，尚德开始了第三次转型，从个人电脑时代到移动时代，尚德的组织应用于2016年6月推出。尚德发布的招股说明书显示，2017年营销费用为13.52亿元，占运营费用的78.2%，其中在线费用包括搜索引擎和手机营销的投资，手机主要包括新闻应用和微博等社交媒体平台。

转型完成后，两年后尚德成功地迎来了与资本市场的正式对接。据了解，到2017年底，尚德机构可以提供18个专业和mba相关的课程，专业认证课程和技能课程涵盖成人自学考试。

去年的营收为9.7亿英镑，落后于风投/私募股权投资公司:零二投资、经纬中国、王兴投资等

根据公布的两轮招股说明书，尚德在2017年处于亏损状态。2017年，尚德全年主营业务收入9.7亿元，同比增长131.6%；2017年现金收入23.82亿元，同比增长221.4%；2017年实现利润总额7.9亿元，同比增长129.9%。新生入学人数为38.8万人，比去年同期增长105.3%。

其中，2016年、2016年和2017年的自学培训收入数据分别为9129万元、2.78亿元和7.82亿元；职业培训收入分别为6460万元、1.21亿元和1.45亿元。2017年，自学培训占总收入的80.5%，职业培训占总收入的15%。可以看出，自学培训一直是尚德的主要收入来源。

此外，尚德在2017年亏损9.19亿元，同比增长261.8%。根据招股说明书，尚德的费用主要包括销售和营销费用、行政相关费用和产品研发费用。2017年营业费用总额为17.3亿元，同比增长184.6%。

至于损失，一些业内人士分析称，由于尚德的商业模式，占尚德现金收入绝大部分的学生学费在服务期内分批平均分摊。根据美国公认会计原则，这部分收入不包括在当期报表中，因此业务流不等于当期实际收入，而当期实际收入在财务报表中反映为递延收入。此外，尚德的平均客户单价相对较低，从6000元到7000元不等。与同类产品相比，尚德可能希望吸引更多的学生采用在线学习模式，并通过较低的客户单价获得更多的市场份额。

在2014年至2017年的三年里，尚德完成了三轮融资。根据青科私募股权、天涯潮和在线公共信息，2014年3月，尚德从经纬中国获得了数千万的A系列融资；2015年11月，获得新东方牵头的千万元融资；2017年2月，在繁荣投资的带动下，零二宝风险投资跟进了数千万元的C系列融资。

零点二宝集团创始人兼董事长倪正东评论道:“欧鹏是一个有着特殊偏执和个性的创始人，对此我特别欣赏。我们从一开始就坚定地支持他，美元基金，人民币基金，还有两个支持。今天，我们成功地在纽约证券交易所上市，并祝贺他和他的团队！”

经纬中国董事总经理钱坤表示:“成为尚德的早期投资者，是基于我们对教育行业的持续乐观，以及我们对尚德开展在线业务的决心和获得流量的能力的重视。”2014年，尚德决定放弃线下业务，全面转型互联网在线教育。此后，尚德取得了长足的进步，成为自学领域的绝对第一。多年来，我们伴随并见证了尚德从关注线下业务到全面改造互联网的过程。他们在这个问题上投入的资源和努力是极端和激烈的，使他们成为当今行业中最好的。我们坚信，在创始人的领导下，公司能够充分享受中国网络教育发展的红利，继续保持领先地位。”

在股权结构方面，尚德创始人欧鹏是尚德的最大股东，持股比例为45.3%，尚德首席执行官刘同波是第二大股东，持股比例为16.8%，尚德管理层持股比例合计为64.6%。

此外，新东方的子公司精英概念控股有限公司持有8.5%的股份，于个人持有1.1%的股份。春华资本通过其子公司pv

布鲁托有限公司持有13.2%，经纬中国和蓝欣亚洲投资集团持有不到5%。

去美国上市高潮，许多在线教育公司去美国股票

2017年可以说是教育的重要一年。四家公司，即博斯利教育、红、黄、蓝、瑞斯主题英语和四季教育，相继在美国上市。

当被问及为何选择美国资本市场时，博士勒教育(Bossler Education)曾表示，由于该公司以向国际知名学校输送毕业生而闻名，为了让国际知名学校更多地了解博士勒，该集团选择了在美国这个世界著名大学最集中的地方上市。目前，我国出台了许多有利于学前教育发展的政策法规。然而，一些细则尚未出台，这是许多教育企业选择在美国上市的主要原因。许多企业已经到了快速升级的阶段，所以他们会选择国际资本来促进中国教育的发展。

事实上，早在2010年，中国教育机构也掀起了在美国上市的浪潮。目前，包括学习与思考、学大教育、安博教育、全球雅思在内的近20家中国教育企业已登陆美国资本市场，涉及学前教育、k12课后辅导、英语培训、远程教育、职业教育等细分市场。

2018年，在美国上市的小浪潮正在慢慢出现。据估计，美国有多达25-30家处于上市准备阶段的企业，分布在科技、教育和消费领域。其中，仅从教育行业来看，除了尚德，精英教育今年将在美国上市。

这篇文章是投资界的原创。作者:周，原载: