这才是纯正的独角兽 映客核心数据都在这里

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国内泛娱乐直播行业的独角兽——盈科互动娱乐有限公司已向香港联交所提交上市申请，过去神秘的财务数据也首次向市场披露。

这家中国知名的直播公司在2017年拥有近2亿注册用户，在用户群体中有三大特点，其中57.4%的注册用户来自一线和二线城市，76.1%的用户年龄在18至35岁之间，35%的用户月收入超过1万元。这三个数据是中国所有移动直播平台中的领先群体，值得品味。

财务部分，根据其网上招股说明书，2015年3月31日至2016年12月31日和2017年12月31日期间，盈科在该期间/年分别亏损4942万元、14.67亿元和2.4亿元。

笔者注意到，英科的财务报告是根据国际财务报告准则(ifrs)编制的，其中“以股份为基础的非现金报酬费用和优先金融工具的非现金公允价值”也作为“金融负债”计入了损失，但国内上市公司普遍遵守的公认会计准则(gaap)并没有这样的要求。

当我们将这部分“金融负债”再加回去，按照gaap标准恢复盈科的盈利能力时，我们会发现，近三年来，盈科的盈利能力经历了连续三年的漂亮增长，2015年、2016年和2017年最后三个季度的利润分别为146万元、5.68亿元和7.92亿元，复合年增长率为2229%。与截至2016年底仍处于亏损状态的虎牙相比，盈科的表现确实不错。

据相关数据显示，隐瞒盈科真实盈利能力的“优先金融工具”来自盈科母公司北京毫伍德于2015年和2016年完成的五轮融资，即北京毫伍德为筹集资金发行的多只优先普通股。

随着融资轮次的增加，投资者认购一元注册资本的成本越来越高，这意味着公司的市场价值越来越高。公司估值越高，优先金融工具的公允价值越高，需要纳入ifrs的“优先金融工具非现金公允价值损失”将越来越多，最终将掩盖盈科的实际利润。

这样，计入“金融负债”的这部分损失不仅是损失，也代表了盈科投资者的收入。这些亏损数据只是反映了公司在过去几年的快速发展，以及公司估值的快速增长。通常情况下，优先股在上市时会自动转换为普通股，这意味着财务报告中的损失将在盈科成功上市的那一年消失。