阿里影业15个月巨亏17亿 马云和马化腾谁将笑到最后

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最近，阿里巴巴影业(香港股票01060)发布了2017年至2018年的业绩预警。据初步估计，15个月内的最大损失将达到17亿元，主要是由于2018年春节期间淘宝电影的推广以及通过烧钱为用户提供门票补贴。谁会想到呢？在巨大的流量门户网站支付宝的支持下，淘宝电影仍然遭受了巨大的损失。然而，它的竞争对手新猫眼正在逐渐获利。数据显示，猫眼将在2016年下半年减少补贴，2017年第一季度平均月利润将达到5000万英镑。

淘宝电影由阿里支持，腾讯是新猫眼的大股东。2017年，中国电影市场在线售票率达到80%。随着去年9月猫眼和平版的合并，新猫眼和淘宝电影成为行业双头垄断。“双头垄断”之争最终演变成马云与花藤在电影在线售票市场的竞争。

阿里影业自上市以来已亏损近30亿元

根据阿里巴巴影业最新未经审计的综合管理账目，在2017年至2018年3月底的15个月中，阿里巴巴影业的净亏损在16亿至17亿元之间，阿里巴巴影业2017年财务报告的细节将于5月初公布。

至于巨额亏损，阿里巴巴影业的业绩预警公告解释道:农历新年通常是中国票房的旺季。2018年2月，它创造了农历新年期间历史上最高的票房数据，阿里巴巴影业瞄准这一机会，充分发挥农历新年期间的推广效果，巩固淘宝电影的市场领先地位。阿里巴巴影业投入大量资源，在2018年农历新年期间为用户提供门票折扣，进一步推广淘宝电影品牌。由于促销费用的增加，阿里巴巴影业在15个月内损失了16.7亿英镑。对于目前的竞争形势，票务推广不是正常的状态，但可能会随着行业的发展而不时调整。

阿里巴巴影业是以马云为首的阿里影业的一个实体。自2014年6月从中国文化借出以来，它一直处于巨额亏损状态。阿里巴巴影业过去三年的财务报告数据显示，2014年净亏损4.17亿元，2015年净利润4.66亿元，2016年亏损9.59亿元，2017年亏损9.5亿元；2015年利润增长主要来自8.38亿元的财务净收入。根据业绩预测，阿里巴巴影业2018年第一季度的亏损约为6亿元人民币。据估计，截至2018年第一季度末，阿里巴巴影业自2014年上市以来净亏损近30亿元人民币。

据国家广播电影电视总局统计，2018年春节期间(元旦至正月初六，2月16日至21日)，全国票房收入为56.94亿元，观影人数为1.43亿，同比分别增长68.25%和60.13%。从春节的票房数据来看，淘宝电影的补票已经断骨。

新的猫眼减少了门票以获取利润

电影在线售票市场要回溯到2010年左右，那时团购电影票解决了观众对低价和便捷的两大需求。随着行业的发展，在线电影售票以其标准化和高频率的特点，已经成为一个独立于团购的子行业，拥有bat+m的玩家聚集。经过近七年的行业洗牌，在线售票市场只剩下阿里和腾讯两个玩家。

《猫眼》成立于2012年，前身是Meituan.com电影公司。2013年，“美团电影”更名为“猫眼电影”。2015年7月，猫眼电影独立成立，成为Meituan.com全资子公司猫眼文化传媒有限公司。2015年10月，美团和公众评论正式宣布合并，猫眼公司也于12月完成了与公众评论电影频道的整合，并获得了公众评论入口。2016年4月，美团公共评论正式拆分猫眼，并完全独立运营。

淘宝电影，淘宝电影的前身，于2014年底推出。当时，业内补票大战已经开始，猫眼电影、格瓦拉和微信电影被强大的敌人包围，Time.com和万达电影等玩家尚未被淘汰。推出后，淘宝电影依靠阿里系统的流量入口和大规模补贴，其市场份额形成了一个重围，从2015年第一季度的6%上升到2017年第三季度的30%以上。

2017年第三季度，网上售票市场呈现出双寡头格局。经过一系列整合，新猫眼拥有新美达和腾讯的应用，淘宝电影也拥有阿里的各种支付应用。根据易观国际的数据，2017年第三季度，《新猫眼》的市场份额为52.5%，淘宝电影的市场份额为34.44%，排名第二。

2017年第3季度在线售票市场份额

拖垮阿里影业的补票首先是由猫眼发起的。根据广发证券(港股01776)的研究报告，2014年，猫眼提前15天独家预售国庆电影《心花路发行》，并在全国100个城市的1000家电影院购买门票，接受两大活动，即美团团购券10元和独家预售券9.3元。该片和《猫眼》电影在宣传和补贴资源上投入超过1亿元，预售阶段《心花路释放》的观众有一半以上来自《猫眼》平台。猫眼平台因电影《心花之路》带来了1358万的用户交易量。假设1358万购票人中有50%是新注册的用户，此次活动为猫眼带来了679万新用户。按1亿元的补贴成本计算，单个新用户的购买成本仅为14.7元。

2015年已经成为中国电影市场发展的井喷期，2015年也是补票大战最激烈的阶段，这也为整体票房增长做出了贡献。2016年，电影市场降温，门票补贴热度下降；自2016年第二季度以来，所有在线售票平台都主动减少补贴。猫眼将在2016年下半年迅速减少补贴，到2017年补贴将会减少。为了抢占市场份额，比《猫眼》晚两年起步的淘宝电影在2017年仍然采取了大规模的门票补贴策略，并在2018年春节增加了门票补贴。

值得注意的是，在大规模补贴之前，猫眼的利润微薄，甚至亏损。2015年，净利润仅为2.38万元。2016年，未经审计的收入为10.5亿元，净亏损为5.11亿元(根据轻度公告数据)；2017年，它将盈利。光明董事长王长田在上海国际电影节2017中国影视领袖峰会上透露，猫眼2017年第一季度收入超过6亿元，前三个月平均月利润超过5000万元，最低月利润为4000万元；其中，非票务收入、电影投资和发行收入均快速增长。分析人士指出，从成本角度来看，网上售票平台的最大成本是售票补贴，而猫眼由亏损转为盈利的直接原因是自2016年下半年以来，猫眼逐步减少了售票补贴。

2017年11月，腾讯再次增资10亿元。在这次增资中，猫眼的价值约为200亿元。目前，腾讯将持有新猫眼15%以上的股份，成为猫眼的最大股东。据了解，猫眼光刻计划在香港上市，但目前还没有上市计划的公开时间。