大宏立高歌冲A股：客户坏账扯后腿，招股书信披不一

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7月29日，成都大宏利机械有限公司(以下简称大宏利)申请创业板注册制度生效，并确定8月7日为发行购买日。早在2015年，就申请在上交所主板上市，之后转投深交所创业板。五年后，达李鸿如愿以偿，即将登陆a股市场。保荐机构国投证券全程陪伴着他。

但《财新》发现，在报告期内，由于客户结构问题，大红利难以偿还，导致诉讼；因股权纠纷与前雇员一起上法庭；招股说明书的多种版本不一致。

大弘利成立于2004年5月，原名四川省大邑县工程机械厂，成立于1995年。主要从事R&D成套破碎筛分设备的设计、制造和销售；同时，基于对客户生产环境的调查、分析和设计，公司还可以为客户提供集设计、制造和服务于一体的综合解决方案。

受多种因素的影响，如客户的地域性、财务实力、经营管理、采矿权数量等。，大宏利的客户比较分散，大部分合作客户都是在短时间内建立起来的。这种客户结构为大宏利的发展埋下了隐患。在本报告期内，大红利未能收回部分客户的账户，前合伙人最终告到法院。

报告期内，大宏利对四川晶泽兄弟建设劳务有限公司金塔分公司、贵州长顺五河建材有限公司、绵阳钢桥建设劳务有限公司、贵州织金前洲石材开发有限公司的全部应收账款计提坏账准备..达宏利和上述四家公司起诉法院未能及时支付合同款项，法院对这四家公司发出了消费限制令。在本报告所述期间，此类诉讼涉及多达12名客户。

同时，大宏利仍为客户申请按揭贷款业务提供担保。具体方式是客户与公司签订销售合同并向公司支付一定比例的货款后，客户申请贷款支付剩余款项。这种模式也使大宏利因客户逾期付款而面临连带责任的风险。

2016年10月12日，大宏利与成立仅一个月的西双版纳盛威建材有限公司(以下简称盛威建材)签订了《设备销售合同》。由大宏利指定的中国民生银行成都分行盛威建材向大宏利一次性支付人民币275.6万元，大宏利为该新客户提供质押担保。由于经营困难，盛威建材自2017年12月起未能按时足额还款。2018年3月，本行行使质押权，从大弘利公司保证金账户划转存款及孳息236.6万元。

2016年11月9日，四川省大邑县人民法院立案受理韩与原职工达股权确认纠纷一案。

韩于2010年3月22日进入大红利，2010年4月28日被任命为公司财务部长。2012年5月和2014年10月，大宏利先后通过持股平台对被激励对象(包括原告韩)实施股权激励。2016年1月30日，韩申请离开公司，收到2015年度奖金及一次性补偿金人民币49，940.00元。在离开公司之前，韩转让了他的激励股份。

根据(2016)川民初0129第1689号判决，韩主张于2011年7月7日书面承诺三年后(2011年7月7日至2014年7月6日)给予韩6万股，但未完成奖励。2015年11月18日，韩向大弘利提出了配股事宜。然而，大弘利解释说，由于公司内部决策发生变化，股份不会支付，双方经过多次协商未能达成一致。

然而，易财新在2015年3月31日提交给中国证监会的大红利招股说明书中发现，大红利设立了两个持股平台来激励员工。成都鸿震投资中心(有限合伙，以下简称鸿震投资)成立于2012年5月，是由大宏利员工或其家属设立的有限合伙企业，同年6月增资至大宏利(增资来源为合伙人认缴的出资)。截至招股说明书签署日(2015年3月27日)，鸿震投资持有大红利703，542股。洪镇投资合伙人韩，出资人民币6万元，占3.1250%，通过洪镇投资间接持有大弘利21986股。

同时，韩也是另一个股份制平台成都宏远企业管理中心(有限合伙)的出资人。根据招股说明书，宏远童生成立于2014年10月，也是由大宏利的员工或家庭成员成立的有限合伙企业。公司成立当年12月，向大弘利增资(增资来源为合伙人认缴的出资)。截至招股说明书签署之日，宏远童生持有大红利276万股。韩通过宏远间接持有大宏利10，212股。韩通过两个持股平台持有大红利32，198股。

韩在供述中提到，大鸿利仅赠与股份21，986股，并向法院提交了《成都大鸿利机械制造有限公司股份赠与证书》(以下简称《股份赠与证书》)复印件及手机拍摄的《股份赠与证书》照片一张，要求法院责令大鸿利履行其股份赠与承诺，向大鸿利支付6万股股份，并及时依法向工商行政管理部门登记。

由于韩提供的股份证明复印件和其手机拍摄的股份证明照片为重复证据，不能与原件核对，不能单独作为认定案件事实的依据，法院驳回了韩提供的证据，驳回了其诉讼请求。

截至2020年7月30日，大宏利已经提交了7份申请2019年创业板上市的招股说明书。易财新在比较多版招股说明书时发现，多版招股说明书中有很多数据变化，没有说明。

2019年4月28日，向中国证监会提交了招股说明书第一版；13个月后，第二版招股说明书被提交给中国证监会。两版招股说明书中2017年和2018年的数据在很多地方进行了调整，涉及合并资产负债表、合并利润表、现金流量表等方面。具体数据调整如下:

从上图可以看出，2018年债务主体数据异常变化明显。根据两版招股说明书的合并资产负债表，仅2018年负债账户下的预计负债数据发生变化，导致非流动负债和总负债的调整。在合并资产负债表中，第一版招股说明书披露的2018年预计负债为4，408，686.38元，第二版招股说明书披露的2018年预计负债为4，440，572.27元，差额为31，885.89元，但非资产负债与总负债的差额为8，114.11元。

在第二版招股说明书中，在负债构成分析中，2018年预计负债为440.06万元。在同一个版本的招股说明书中，同一主体的数据差异导致财务交叉核对关系出现问题，这一错误在后续版本的招股说明书编制中一直存在。

关于员工公积金的支付，第一版招股说明书和第二版招股说明书的披露也不一致。根据招股说明书第一版，2018年，大宏利有580名注册员工，公司为566人支付了住房公积金。然而，第二版招股说明书披露，在当年员工人数保持不变的情况下，大宏利为565人缴纳了住房公积金，这个数字莫名其妙地比上一版招股说明书少了一个。

在董事监事薪酬和核心技术人员薪酬方面，两版招股说明书的数据披露也不一致。2020年6月28日，招股说明书第三版发布，薪酬数据进行了调整。根据第三版招股说明书，2017年至2019年，大红利董事、监事及其他核心人员的薪酬总额分别为289.23万元、336.33万元和393.72万元。但第二版招股说明书显示董等核心人员同期薪酬总额分别为276.32万元、321.09万元和374.69万元。

易财新对比董与其他核心人员2019年的薪酬后发现，第三版招股说明书中的其他核心人员增加了一人，2019年的薪酬为19.03万元，这只是董与其他核心人员在两版招股说明书中薪酬总额的数据差异。

根据李佳乐的简历，他是成都市大邑县的一名四级人才规划专家。他于2010年10月加入大弘利，担任R&D技术员，自2014年11月起担任技术部项目总监。然而，第二版招股说明书中并没有关于此人的相关介绍。

招股说明书中的信息披露问题太多，我不知道达应该怎么解释。

《邮报》大红利高歌猛进:客户的坏账拖拖拉拉，招股说明书中的字母与第一次出现在一封财务信中的字母混在一起。