股市大涨如何上车？老虎证券携手《国际金融报》共推直播课教你选好股

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最近，泰格证券与国际金融新闻联手推出了“国家黄金先锋课程”和解密估值的艺术，第一门课程已成功推出。

第一个主题是“高质量投资概念和估值方法分析”。全球知名的价值投资网站gurufocus的创始人兼首席执行官田基闯介绍了几个著名的资产泡沫、价值投资的概念，并对深度价值投资法和高质量价值投资法进行了比较，并举例说明。

以下是演讲者第一次演讲内容的干货安排:

泡沫的破灭

实地调查首次引入了历史上几个著名的资产泡沫:

一个是郁金香泡沫。

有记录的最早泡沫发生在大约400年前，起源于欧洲的荷兰。当时，郁金香逐渐从一种普通的种植花卉变成了一种有利可图的投机产品，导致价格飙升。在狂热的鼎盛时期，郁金香根的价格相当于当时一个熟练工人三个月的工资。1637年10月，当泡沫破裂时，郁金香价格暴跌。

第二个是南海泡沫。

南海是一家英国公司。由于其垄断权和其他特殊资源，该公司的股票受到高度追捧，甚至炒作。牛顿从较低位置开始买进南海公司的股票，在第一轮上涨三次后卖出，然后在接近最高位置时再次买入。几个月后，泡沫破裂，损失了20，000多英镑，这相当于失去了他所有的积蓄。

在牛顿看来，“我可以计算恒星的运动，但我不能计算人类的疯狂。”

第三，科技泡沫发生在1995年至2000年。此外，历史上也出现过许多金融泡沫，如美国铁路泡沫、科技股泡沫、房地产泡沫、数字现金泡沫等。

统计所有之前的泡沫显示出一定程度的趋同。正如马克·吐温所说:“虽然历史不会重演，但会惊人地相似。”

对投资的理解

结合自己的经历，田功禅分享了几条投资经验:

首先，成功的投资没有捷径，它取决于实力，实力就是知识和经验的积累，也就是通过多年的学习所学到的知识和在股票市场上积累的经验。

第二，在价值投资上，通过长期的学习和实践，成为一个好的投资者。

第三，形成自己的投资风格和策略，在自己的能力范围内选择自己喜欢的行业和公司，以自己的方式运作。每个人都应该最终形成自己的风格。

价值问题

什么是价值投资？

任何公司股票的内在价值都与公司的资产、业务、股息和前景相对应。价格低于价值的部分是安全边际。保留的安全边际越大，购买就越安全、越便宜。当等待价值逐渐回归价格时，投资者可以赚取利润。

巴菲特的老师本杰明·格拉哈姆提出了深度价值投资法，即关注公司的资产。

以中国稀土(000769.hk)公司为例，根据公司的资产负债表，参照流动资产中的货币资金、现金等价物、应收账款总额等实物资产指标，如果不符合预期，将对流动资产总额进行贴现，判断非流动资产的价值，直至其归零，并留存短期和长期债务，获得最终的流动资产净额。

根据计算，中国稀土的股价为0.36港元，每股流动资产净值为1港元。其股价低于清算价值，安全边际较高，是一家值得投资的公司。

然而，深度价值投资的方法有一些局限性，如被投资公司的质量差，需要不断换手和不断寻找新的目标，公司容纳的资金量小，股票交易量小。

高质量的区别

在深值投资法的基础上，巴菲特认为高质量的公司应该以合理的价格购买，而不是普通公司以低廉的价格购买，即高质量的价值投资法。

什么是高质量的公司？

首先是长期利润。公司需要盈利，他们需要在很长很长的时间里盈利，经济形势是好是坏。

二是轻资产和高资产投资回报率。以轻资产为基础的行业可以获得更高的投资资本回报，而无需在厂房和设备上进行过多投资。

第三，高增长。如果一个公司想要成长，只有业绩提高的公司的价值才会增加。

将深度价值投资与高质量价值投资进行比较，我们可以发现:

首先，就赚钱机会而言，前者是估值上升的时候，而后者是估值上升或价值上升的时候。

其次，估值对前者极其重要，但对后者相对不重要。

第三，质量对前者来说相对不重要，但对后者来说极其重要，所以我们应该抓住质量问题。

第四，就持股时间而言，前者短期持股更好，而后者应该长期持股，与公司共同成长。

值得注意的是，价值投资不等于长期持有。根据公司的类型，高质量的公司应该持有很长时间，而低质量的公司在赚钱时会离开。

示例审查

①chd(教堂；德怀特)，美国日用品行业的股票，利润持续上升，长期利润率不断提高，在赚钱的同时，同股收益程度仍在增加，这表明其具有较好的竞争力和成长性，长期持有可以获得较高的回报。

②中国的稀土和港股在过去十年中基本亏损，盈利能力相对不足。他们不是高质量的公司，所以他们需要从低价开始。估价、买卖点非常重要。投资低质量的公司很难。

③贵州茅台，奢侈品行业的股票。高质量的公司对估值没有太高的要求。如果他们买得太多，他们可能会长大，买得太多的错误会得到纠正。长期回报将是好的，公司的质量比估值更重要。