6亿交易5.4亿没着落！金字火腿转型之路折戟，余款难收遭持续追问

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从2013年前后的稀土，到2015年的互联网金融和新能源汽车，再到近两年的医疗保健概念，金汉一直在追逐风，但从未起飞。目前还没有5.43亿元交易金额到位的时间表

《投资时报》研究员于飞说

一笔原始价格为7.37亿元的交易由于各种原因首先被调整为5.93亿元，然后交易对手延迟付款。到目前为止，卖方公司仅收回约5000万元，其余5.43亿元尚未支付。

晋子火腿有限公司(以下简称晋子火腿，002515.sz)的这项业务正处于这样一个焦虑的过程中。上述交易对手不是局外人，而是中宇资本管理(北京)有限公司(以下简称中宇资本)，该公司与金汉有诸多纠葛，上市公司对其转型寄予厚望。

两者的关系始于2016年，当时金子汉持有中宇资本51%的股份，并通过转让股份和增资的方式成为其控股股东。但此后，中宇资本业绩不佳，连续两年未能实现业绩目标，最终导致2018年金子汉上市后的首次亏损。

2018年8月，金子翰将中宇资本51%的股份出售给相关回购方，交易价格设定为7.37亿元，之后调整为5.93亿元。然而，在付款方面，中宇资本严重逾期。截至2019年年报，金子汉只收到5000万元资金，公司已计提坏账准备5613万元，剩余54300万元。

此次金汉的交易已经引起了监管部门的关注，并收到了深圳证券交易所的多份询盘和关注函。由于缺乏进展，深圳证券交易所日前向本公司发出的2019年度报告询证函中再次提及此事，并要求结合交易对手的还款计划和还款资金来源补充本公司应收股权转让资金坏账准备。

转化梦想的平衡很难收集

金火腿成立于1992年，长期从事火腿行业，似乎与医疗行业无关。但在2016年，火腿和医疗服务同时出现在金火腿的商业地图上。

金姿火腿于2010年底在深圳证券交易所中小板上市，是火腿行业首家a股上市公司。然而，上市后，金汉的业绩逐渐下滑，净利润从2012年的3435.76万元降至2016年的2148.81万元。

事实上，自上市以来，金火腿一直在寻求转型。2013年，公司掀起了一股稀土热，以8755万元赢得了浙江创益67.5%的股份，间接拥有了煤矿公司神宝1.15%的股份。在2015年和2016年，金汉看中了互联网金融和新能源汽车领域，这逐渐成为一个新的出路，并通过股权参与或收购不断布局。

然而，经过几次小小的尝试后，并没有什么大的进展。金姿火腿认为，公司业绩下滑的主要原因是火腿行业需求增长缓慢，以及作为主要原料的猪肉价格上涨。因此，金火腿在2016年做出了最大的转变，进入了医疗保健行业。

2016年7月，金子汉联系了医药M&A领域的知名人士、中宇资本董事长于波。前者计划用自有资金4.3亿元收购中宇资本43%的股份，然后增资1.63亿元。截至年底，金子汉持有中宇资本51%的股份。

随后，于波正式出任金姿火腿董事长，并亲自实施了火腿及肉制品行业和医疗保健行业的双重主营业务战略。

出人意料的是，收购中宇资本后，金汉的表现更加糟糕。

根据2017年年报，金子火腿的营业收入为3.72亿元，同比增长131.79%，净利润为1.08亿元，但扣除后的净利润为-261.53万元，同比下降123.56%。2018年，锦资火腿上市以来首次出现亏损，亏损843万元，收入4.26亿元，同比增长14.58%。

关于业绩下滑的原因，金子汉在2018年年报中表示，中宇资本的亏损是主要原因之一。

2018年8月，金子翰将中宇资本51%的股权出售给相关回购方，并办理了股权交割的工商变更手续。通过此次股权出售，该公司不再从事医疗卫生行业。2019年，金姿火腿将把主营业务回归火腿业务，重点发展肉制品行业。

然而，把钱取出来比拿回来容易。根据该公司2019年的年报，截至年底，锦资火腿只收到5000万元。在这方面，公司还为5，613万元的坏账准备了剩余的5.43亿元待收。

5.43亿元的金额对于年利润只有1000万元的金火腿来说是一个不小的数目。深交所多次询问交易对手支付进度严重滞后的原因，但公司在收回余额方面没有取得实质性进展。在本年报的询证函中，深交所要求上市公司根据对方的还款计划、资金来源、信用状况和抵押物价值，补充上述股权转让应收款的坏账准备是否充足。

金火腿2012-2019年净利润

频繁的热门股东减持股份

从2013年左右的稀土，到2015年的互联网金融和新能源汽车，再到医疗保健，金火腿一直在追逐风，但从未起飞。然而，自2019年10月以来，该公司声称将重点放在火腿的主要业务上，但该公司因使用人造肉而火了起来。

当时，人造肉的概念很热门。2019年10月10日，金姿火腿在互动平台上回复投资者，称公司的植物肉(人造肉)产品已经开始在金姿火腿天猫旗舰店生产和预售。

据报道，该产品由金汉姆公司与美国杜邦公司合作生产，由非转基因大豆等植物蛋白制成。价格是118元4件。这是中国第一个人造肉类植物肉饼。消息发布后，金火腿的股价一飞冲天，持续上涨。

随后，深圳证券交易所的关注信也到了。金汉姆回答说，目前不存在积极迎合市场热点和炒作公司股价的情况。

巧合的是，2019年10月22日晚，金子翰披露了两个关于裁员的公告，分别是实际控制人、协同行动人和金子翰的高级董事。减持的原因是自身资本需求，减持比例接近25%，共减持50，094，400股。

对此，金子翰当时表示，公司实际控制人及其一致行动，以及部分董事、监事的减持计划都是根据自身实际情况制定的，并没有与实际控制人及其他董事合作减持的情况。

人造肉事件发生后不久，金火腿采用了网络直播的概念。

2020年1月，金子汉找到了李佳琪，一个为直播带来货物的兄弟。随着直播概念的普及，金子火腿的股价和市值一路上涨。

随后，在回复深交所的询证函时，金子翰表示，从目前公司与主播合作直接带动的销售数据来看，这种运营模式并不是公司的主要销售来源，在公司销售中所占比例较低，再次否定了积极迎合热点、炒作股价、配合降价的局面。

然而，不可否认的是，随着股价的不断上涨，在2020年5月金子汉股价持续上涨的情况下，公司大股东施艳君和史雄彪数次减持。其中，从5月11日至5月12日，施艳君两次减持金火腿，分别达到6.53元和6.68元的高位，套现3930.77万元；2020年5月，石雄彪三次减持，套现4229万元。

值得注意的是，作为公司的实际控制人，施艳君的质押率很高，尽管他继续减持股份。

数据显示，施艳君通过金华巴马投资企业(有限合伙)直接持有公司3.08亿股，其中质押2.44亿股，质押率为79.07%。深交所在询证函中要求公司实际控制人补充质押资金的主要用途，并结合公司近期股价走势说明相关质押是否存在清算风险。