钱途堪忧？营收利润上下翻飞 吉林敖东欲斥资22亿入市“炒股”

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这是一个以中成药为主营业务的上市公司能否在资本市场上实现22亿元的理想投资收益的问题

《投资时报》研究员王

火热的a股市场不仅吸引了许多新投资者，也让许多上市公司跃跃欲试。

7月18日，吉林敖东药业集团有限公司(以下简称吉林敖东，000623.sz)宣布，在不影响正常经营和有效风险控制的前提下，将对自有证券资产和闲置资金进行投资管理，公司证券投资管理的初始金额不超过22亿元人民币。

截至2020年第一季度末，公司净资产为227.38亿元，证券投资金额约占净资产的10%。

事实上，《投资时报》的研究员注意到，近年来，吉林省敖东市一直处于收入增加而利润不增加的状态，其归属于母公司的净利润严重依赖广发证券(000776.sz)的投资收入。

值得注意的是，在医疗保险成本控制的背景下，公司的重产品前列地尔于2019年从医疗保险中转出，公司的B类药物如RNA、RNA ii(超过10亿元)和胸腺五肽也将在未来三年内从当地医疗保险目录中移除。

截至2020年7月28日，吉林敖东以每股16.83元收盘，较前几天创下的年内高点下跌18%。

吉林敖东近年股价走势(元/股，原价)

数据来源:风

收益受广发证券影响很大

据公开信息，吉林敖东主要从事中成药和生化药物的研究、开发、生产和销售，主要产品有安神补脑液RNAi、小儿柴桂退热口服液等。

2017年和2019年，吉林冀东分别实现营业收入29.77亿元、33.24亿元和30.88亿元，同比分别增长8.77%、11.67%和-7.09%；归属于母亲的净利润分别为18.63亿元、9.35亿元和14.04亿元，同比分别增长11.82%、49.81%和50.09%。

从以上数据可以看出，近三年来，吉林省敖东县母亲收入和净利润的增长率不稳定，两者的趋势不同步。

原因是《投资时报》研究员发现，2017年和2019年，吉林敖东控股广发证券实现投资收益分别为14.49亿元、7.46亿元和13.16亿元，分别占母公司当期净利润的77.78%、79.79%和93.73%。

可见，吉林敖东的净利润与广发证券密切相关。事实上，2017年和2019年，扣除广发证券的投资收益后，返回吉林敖东的净利润分别为4.14亿元、1.89亿元和8800万元，并一直在持续下降。

2020年第一季度，吉林冀东实现营业收入4.68亿元，同比下降43.05%；归属于母亲的净利润为3.28亿元，同比下降49.07%。其深度绑定的广发证券第一季度实现收入53.88亿元，同比下降21.23%；归属于母亲的净利润为20.71亿元，同比下降29.07%。截至2020年第一季度末，吉林敖东仍持有12.53亿股广发证券。

《投资时报》的研究人员进一步了解到，2017年至2019年，公司同期总运营成本分别达到26.41亿元、30.94亿元和29.41亿元，其中销售费用分别为13.89亿元、15.58亿元和13.27亿元；管理费用分别为3.28亿元、3.78亿元和4.22亿元，两项费用合计占总运营成本的50%。

此外，在2019年医疗保险目录中，该公司的产品前列地尔被转出，其B类药物，如核糖核酸、核糖核酸ⅱ和胸腺五肽，也将在未来三年内从当地医疗保险目录中删除。这可能意味着本可以实现高性能的产品将会变得萧条。

值得一提的是，核糖核酸ii(Yanbeier)是该公司的独家专利产品，也是唯一一款销售额超过10亿元的产品。其主要用途是免疫调节药物，适用于胰腺癌、肝癌、胃癌、肺癌、乳腺癌、软组织肉瘤等癌症的辅助治疗。如果从当地医疗保险中清除，可能会对其未来的业务表现造成重大打击。

吉林省敖东近三年经营收入及增长率(亿元)

数据来源:风

吉林敖东近三年净利润及增长率(亿元)

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股票交易的利润远未可知

与此前对广发证券的战略投资不同，吉林冀东提供了22亿元的证券投资，包括首次公开发行(新股认购)、上市公司增发配股、上市公司股权投资、国债和公司债券(包括可转换债券)、上市证券及其衍生产品(包括股票、基金、债券等)。)、期货、委托理财(包括银行理财产品、信托产品投资和国债反向回购等。)，以及

投资期限自董事会决议通过之日起至本届董事会任期结束或本届董事会认为应当关闭之日止。

那么，与参与上市公司带来的战略投资收益相比，股票交易的收益会不会来得更快、更多？答案还不知道。

然而，据《投资时报》的研究员称，血液产品的领军企业上海来仕(002252.sz)在尝到了股市投资的甜头后，开始加大投资，最终导致巨额亏损，股价暴跌。

据《投资时报》研究人员的不完全统计，自7月份以来，沪深两市的上市公司共发布了377条与财务管理相关的公告。我想知道吉林敖东是否会成为投资市场上为数不多的赢家之一。