天地在线个体户贡献3亿元收入 财务数据矛盾信披质量或“打折”

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《郑锦研究》沪深资本集团无涯/研究员魏莹·李鸿/编辑

随着信息的快速共享和传播，预计2020年全球数字软件业将增长近749.6亿美元，数字营销的品牌投资将大幅增加。在全球范围内，87%的营销投资将集中在数字营销领域。在这样的背景下，北京全时天地在线网络信息有限公司(以下简称“天地在线”)是如何利用这一形势的？

然而，回顾过去，天地在线有许多客户或问题。它最大的客户是“个体户”，但“贡献”的收入超过3亿元；此外，许多“0人”客户为天地在线筹集了数百万元或一千万元，甚至有些客户与1700多家公司有一致的地址，有些客户与100多家公司“共享”了联系信息；该客户收入不足100万元且“运营异常”，但却向天地在线“贡献”了数千元；几个客户在他们成立的早期就与他们合作，在合作期结束之前他们就被“匆忙”取消了。天地网上销售数据的真实性是什么？还不知道。雪上加霜的是，销售数据前后存在“矛盾”，社保缴纳人数比“官方公告”多数百人。天地网上信息披露的真实性可能是“有缺陷的”。

首先，最大的客户是“个体户”，许多客户被怀疑是“空空壳”公司

据公开信息，2017年，天地在线被列为“折叠”；两年后，天地在线“卷土重来”，两次冲击资本市场。

招股说明书显示，2018年和2019年上半年，乐平市兴泰龙皮具有限公司(以下简称“兴泰龙皮具”)分别是天地在线的第二大客户和第一大客户，销售额分别为1.09亿元和1.99亿元，分别占收入的4.65%和19.37%。

根据市场监督管理局的数据，邢台龙皮具成立于2016年9月13日，其类型为“个体工商户”，构成形式为“家庭经营”，经营者为自然人“李梅莲”。

从2016年到2019年，兴泰龙皮具只有一名员工；同期，基金金额分别为2万元、10万元、8万元和5万元。此外，兴泰龙皮具网上商店的网站是“shop62567345.taobao”，但搜索该网站后，结果显示“没有找到相应的店铺信息”。

然而，这样一个“个体户”在一年半的时间里为天地在线贡献了超过3亿元，这是不可思议的。

然而，邢台龙皮革远不是唯一有许多疑问的客户。

招股说明书显示，2018年，北京安平泰文化传媒有限公司(以下简称“安平传媒”)是天地在线的第四大客户，销售额为人民币3823.11万元，占总收入的1.63%。安平传媒与天地在线于2017年9月开始合作，合作期限为2017年9月至2019年12月。

根据市场监督管理局的数据，安平传媒成立于2016年7月18日。换句话说，安平传媒在第二年开始与天地在线合作；在接下来的一年合作中，它成为天地在线的第四大客户。

市场监督管理局还显示，从2016年到2019年，安平媒体的社会保障贡献者都是零。安平传媒的住所是“北京市怀柔区子乔镇星桥街1号南楼203室”。

根据公开信息，截至2020年6月4日，共有7，709家公司使用了上述地址，即安平传媒的住所已与7，708家公司“共享”。

招股说明书显示，2018年，北京鲁豫网络科技有限公司(以下简称“鲁豫科技”)是天地在线第七大渠道客户，销售额为人民币1995.25万元。鲁豫科技与天地在线于2018年4月开始合作，合作期限为2018年4月至2019年12月。

根据市场监督管理局的数据，鲁宇科技成立于2018年4月11日。2018年至2019年，鲁豫科技社保缴费人数为0人；截至2019年底，实收资本为0元。

也就是说，在鲁豫科技成立的那个月，它开始与天地在线合作；成立之初，它成为天地在线的第七大渠道客户。

另外，2019年，鲁豫科技的企业联系电话是18612735003，企业邮箱是3030842161@qq。

根据公开信息，截至2020年6月4日，已有多达158家公司使用了上述电话，共有167家公司使用了上述电子邮件地址。换句话说，鲁豫科技与157家公司发生了“碰撞”，并与166家公司共享了电子邮件。

招股说明书显示，2017年，北京金典互动广告有限公司(以下简称“金典互动”)是天地在线第九大渠道客户，销售额为人民币1289.95万元。金典互动与天地在线于2017年5月开始合作，合作期限为2017年5月至2019年12月。

根据市场监督管理局的数据，从2016年到2019年，支付互动支付金的社会保障缴费人数分别为0、0、0和4。根据2018年年报，金典互动企业的电子邮件地址为3158194866@qq。

根据公开信息，截至2020年6月4日，历史上已有多达119家公司使用了上述电子邮件地址，即金典互动的电子邮件地址与118家公司的电子邮件地址一致。

招股说明书显示，2016年，石家庄黔白寿广告有限公司(以下简称“黔白寿”)是天地在线第三大渠道客户，销售额为816.53万元。前百素与天地在线的合作始于2016年1月，合作期限为2016年1月至2019年12月。采购业务是搜索引擎和企业软件即服务营销服务。

根据市场监督管理局的数据，2016年至2018年，前白首市社保缴费人数均为零。根据2018年年报，前白首的电邮地址是3024607987@qq。

根据公开数据，截至2020年6月4日，已有28家公司使用了上述电子邮件地址，即前白首与27家公司共享了该电子邮件地址。

上述情况表明，许多“0人”客户为天地在线带来了数百万或数千万元的收入，甚至有些客户与1700多家公司拥有相同的地址。此外，它还在客户和100多家公司之间“共享”了联系信息，对于天地在线销售数据的真实性还有很多疑问。此外，它关于销售数据的问题还没有结束。

第二，亏损公司“贡献”了1000万元的收入，在合作期间，一些客户频繁“匆忙”取消异常情况

值得注意的是，天地在线有一位客户处于“亏损”状态，被列入“异常业务”名单，但却从天地在线购买了1000万元的营销服务。

招股说明书显示，2018年，北京一友广搜网络技术有限公司(以下简称“一友广搜”)是天地在线第九大渠道客户，销售额为人民币1693.22万元。益友广搜与天地在线于2018年5月开始合作，合作期限为2018年5月至2019年12月。采购业务为搜索引擎提供营销服务。

根据市场监督管理局的数据，从2018年到2019年，益友广搜的员工只有2人；营业收入中，主营业务收入分别为86.38万元和16.62万元，净利润分别为-2000元和-20.71万元。

自2018年5月合作开始以来，一友广搜当年从天地在线购买了超过1600万元的搜索引擎营销服务，与其2018年至2019年的主营业务收入和净利润规模“不匹配”。

值得一提的是，益友广搜也已被列入业务例外名单。

根据市场监督管理局的数据，2019年4月25日，北京市工商行政管理局海淀分局将一友广搜列入业务例外名单，原因是无法通过户口或营业场所联系到该公司，截至2020年6月4日该公司仍未被移除。

然而，天地在线的一位客户在成立后的第二年进行了合作，并在同年结束了“匆忙”取消的情况也值得关注。

招股说明书显示，2019年上半年，北京智友互信网络技术有限公司(以下简称“智友互信”)是天地在线第六大渠道客户，销售额为1032.37万元。智友互信与天地在线于2019年1月开始合作，合作期限为2019年1月至2019年12月。

根据市场监管局的资料，智友信托成立于2018年10月26日，股东为自然人薛、刁，于2019年12月13日注销。2018年年报显示，智友互助社社保缴费人数为0人；截至2018年底，实收资本为0元。

这意味着，要么是“零人”公司的智慧和朋友互助信托成立后的第二年，要么是2019年上半年成为天地在线的第六大渠道客户，而且成立才一年多，令人费解的是，在合作期结束之前就“匆匆”取消了。

需要指出的是，根据招股说明书，2019年上半年，智友信托是天地在线第八大应收账款客户，应收账款余额为277.3万元，占同期应收账款余额总额的3.93%。2019年12月13日被取消的智友信托能否如期偿还277.3万元的欠款？不知道。

然而，在注册成立后的第二年“匆忙”取消注册的客户并不是唯一相互信任的人。

招股说明书显示，2019年上半年，恩施德顺宝网络科技有限公司(以下简称“德顺宝科技”)是天地在线第八大渠道客户，销售额为951.68万元。德顺宝科技与天地在线于2018年8月开始合作，合作期限为2018年8月至2019年12月。

根据市场监管局的数据，德顺宝科技成立于2018年7月30日，其股东为自然人“田世龙”，于2019年7月18日被注销。此外，2018年，德顺宝科技的社会保障缴费人数为0；截至2018年底，实收资本为0元。

换句话说，在德顺宝科技成立后的第二个月，它开始与天地在线合作；次年，2019年上半年成为天地在线第八大渠道客户；它成立不到一年，在合作期结束前被“匆忙”取消。

此外，根据招股说明书，2016年成都王宓在线科技有限公司(以下简称“王宓科技”)是天地在线第五大渠道客户，销售额为人民币631.67万元。王宓科技与天地在线于2015年2月开始合作，合作期限为2015年2月至2017年3月。

根据公开信息，王宓科技成立于2015年2月6日，于2017年6月19日被“撤销”。王宓科技公司地址为“成都高新区世纪南路599号天府软件园D区6号楼505号”。截至2020年6月4日，共有1883家公司与他们“共享”了地址。

由此可见，在合作期间，很多客户“急于”取消，天地在线的客户经常异相。他们顾客的素质是什么？交易金额是否“隐藏”？但问题还远未结束，天地在线在信息披露方面也有许多疑问需要解决。

三是前后财务数据“矛盾”，社保缴费人数比“官方公告”多100多人

值得一提的是，客户王宓科技自两年前成立以来不仅被“撤销”，而且与天地在线的交易金额前后也有“矛盾”的情况。

招股说明书显示，2016年，王宓科技是天地在线腾讯saas产品的最大客户，销售额为632万元。双方的合作始于2015年3月。

然而，在同一份招股说明书中，2016年，王宓科技是天地在线的第五大渠道客户，天地在线的销售额为631.67万元。主要合作项目是腾讯saas产品，但双方的合作时间是2015年2月。

从招股说明书披露同一客户可以看出，2016年，作为腾讯saas产品的第一大客户和第五大渠道客户，王宓科技在天地在线单独披露交易金额和合作年份前后有一个“斗”的乌龙，令人费解。

同时，天地网上预付信中存在“手抖”错误。

招股说明书显示，2018年，天地在线前五名供应商的预付款余额总计为人民币368，206，400元。

然而，根据2019年4月9日签署的招股说明书(以下简称“2019年4月招股说明书”)，2018年，天地网前五大预付费供应商的预付费账户余额合计为3.650705亿元。两版招股说明书中披露的预付款项前五名供应商的名单和金额是一致的，那么为什么两版招股说明书中披露的前五名预付款项总额不一致呢？其中，可能存在“手抖”字母佩戴错误。

巧合的是，关于天地网缴纳社保的员工人数，数据与“官方公告”不一致。

根据市场监督管理局的数据，2016年至2018年，天地在线及其子公司的社保缴费人数分别为1，273人、1，141人和1，317人。

招股说明书显示，2016年至2018年，天地在线注册员工的薪酬分别为1425人、1353人和1474人。也就是说，与“官方公告”的数据相比，招股说明书中涵盖的社会保障缴费人数分别增加了152、212和157人。

多个客户的背景和交易量可能是“奇数”，前后的财务数据可能是“矛盾的”，否则这一次将成为天地在线上市的“路障”。沪深资本集团对黄金证券的研究将继续关注。