是绝望还是希望？传奇投资人斥资90亿美元搏“绝地反击”

本篇文章1685字，读完约4分钟

据金融协会(上海，编辑黄俊志)报道，加州圣安娜第一美国信托公司(Santa Ana First American Trust Company)首席投资官杰里·布拉克曼(jerry braakman)认为，当前市场对经济重启和美联储(Federal Reserve)放水的偏执态度，完全忽视了市盈率和毛利率等基本面因素。在投资者日益乐观的情绪下，此前崩盘的痛苦似乎微不足道。

但这在大卫·吉鲁的记忆中仍然记忆犹新。他不能忘记的不仅是那些不眠之夜，还有当其他投资者撤出战场时他投资的90亿美元。

David giroux是资产管理巨头t. rowe price集团的美国股票多学科首席投资官(cio)，并获得“晨星2017年度美国分配/另类基金经理”奖。他一直在浦鑫工作，拥有21年的投资经验。

由吉鲁管理的对冲基金“t . Rowe price capital improvement”的净资产为360亿美元，按照同样的策略管理其他账户，他总共管理着570亿美元的资产。所有共同基金经理都希望每年为股东创造财富，但实际上没有多少经理能做到这一点。他们要么被科技股泡沫吞噬，要么在残酷的熊市中迷失。但是吉鲁做到了，自从他加入公司，他每年都有所收获。

其策略实际上是一种保守策略，“以低于整体市场的风险产生类似的股票回报。”吉鲁曾在一次采访中表示，其股票、债券和其他债务的投资比例将随着时间而变化，但在一个市场周期中，股票的平均配置比例约为61%。

截至2019年底，他的基金只有55%投资于股票，18%投资于现金，因为当时股市的市盈率约为19倍，是2002年以来的最高预期市盈率。然而，随着新型冠状病毒的全面爆发，股票市场遭遇了大规模抛售，吉鲁挥了挥手，花了90亿美元进行逢低买入。具体的开启和关闭位置如下图所示:

自3月23日市场触底以来，16只股票都大幅上涨，只有两只除外(截至6月1日，仍低于2月19日的水平)。吉鲁说:“在作出购买决定之前，良好的资产负债表是我们分析的关键组成部分。”

“在几乎所有公司都面临压力的情况下，我们必须做的最重要的事情是，决定谁能够渡过难关，并在未来12至18个月内忍受艰难的经济形势。”他补充道。

以下是吉鲁对一些公司的看法:

1.万豪国际:他去了解大多数特许经营者的“健康状况”以及他们能从贷款人那里得到的帮助。

2.humana):humana inc .是一家美国营利性健康保险公司，位于肯塔基州路易斯维尔。吉鲁说:“我对hum的股价在COVID-19危机期间大幅下跌感到困惑。”市场会意识到这是一个错误，我们在两周内购买了5亿美元以充分利用这个机会。”

3.富通(FTV):富通是一家多元化的工业集团公司，总部位于美国华盛顿州的埃弗雷特。它控制着现场仪表、运输、传感、产品实现、自动化、专业和特许经营领域的20多家企业。“危机爆发前，该公司提供的年度收入指导为每股3.75美元，这意味着，当股价跌至每股40美元左右时，其交易价格不到“正常”收入的10倍。”吉鲁说:“这通常应该是10到20次，所以在我们的时间范围内可能会翻倍。”这一期限通常为二至三年，但鉴于这一危机，这一期限将延长至四至五年。”

4.恩智浦半导体:前身为飞利浦半导体，由荷兰公司飞利浦于1953年创立。Nxpi从2月17日的日内高点139.59美元跌至3月18日的日内低点58.41美元，跌幅超过一半，这对吉鲁非常有吸引力。他表示:“资产负债表的杠杆率只有两倍。”

5.pnc金融服务:它是一家银行控股和金融服务集团，总部设在美国匹兹堡。Giroux认为，pnc拥有“所有银行中最好的管理团队”。

吉鲁说:“在COVID-19危机造成的大崩盘期间投资是一项艰巨的任务。毕竟，这是客户的钱。”正是由于这种责任和义务，他的选股过程通常很慢。“我每年深入研究大约10家公司，分析它们是否值得投资。”他说。

吉鲁在股灾选股时补充道:“我花了大约一周的时间研究和分析每家公司。”在那一周，我做了37次“深海潜水”(选股)。我没有时间和家人相处，也没有太多时间睡觉。”