梁建章直播带货背后：携程一季度净营收下挫42%  管理费用大涨

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受疫情影响，携程2020年第一季度实现净利润6.69亿美元，同比下降42.07%；毛利4.97亿美元，同比下降45.78%。同时，管理费用同比增长135.68%

《投资时报》研究员林深说

在COVID-19的肺炎流行期间，Ctrip.com的创始人梁建章(以下简称携程，纳斯达克代码:tcom)让公司非常愤怒。

《投资时报》的研究员了解到，今年以来，公司联合创始人兼董事长梁建章已经进行了十几次现场直播，带来了商品，而在今年海南省三亚市的第一次现场直播中，梁建章在一个小时内售出了价值1000万元的酒店套餐。

然而，与直播的火爆表现相对应的是，携程第一季度的表现因疫情而欠佳，其净收入和毛利润均出现同比下滑。

数据显示，2020年第一季度，公司实现净利润6.69亿美元(约合47亿元人民币)，同比下降42.07%；毛利4.97亿美元(约35亿元人民币)，同比下降45.78%。对此，该公司表示，疫情导致旅游需求大幅下降，导致预订取消和新订单减少，该公司的长期投资坏账和减值准备也有所增加。

需要注意的是，今年第一季度，公司管理费用为2.74亿美元，同比增长135.68%。这主要是由于用户取消预订的退款，导致应收账款坏账准备增加12亿元。如果扣除坏账准备，其一般和管理费用将同比下降9%。

携程过去六个月的股价趋势(美元/广告)

数据来源:风

第一季度净利润同比下降42.07%

5月29日，携程披露了2020年第一季度未经审计的财务业绩。数据显示，公司第一季度实现净利润6.69亿美元，同比下降42.07%，环比下降43.25%；毛利润为4.97亿美元，同比下降45.78%，环比下降46.86%。

携程2018年第4季度2020年第1季度净收入和同比增长率

数据来源:公司财务报告

《投资时报》研究员注意到，2018年第四季度至2019年第四季度，公司净收入规模总体稳定，各季度净收入同比增长率算术平均值为15.56%。

至于第一季度净收入的大幅下降，该公司在其财务报告中表示，2020年第一季度的业绩受到了COVID-19肺炎疫情的严重影响。用户出行需求大幅下降，导致预订取消、新订单减少，坏账准备和公司长期投资减值也增加。此外，由于第二季度疫情的持续负面影响，公司预计2020年第二季度净利润同比下降约67%至77%。

需要注意的是，公司第一季度的经营亏损为2.11亿美元，如果不包括股份补偿费用，非公认会计原则下的经营亏损为1.63亿美元，其中应收账款坏账准备增加12亿元人民币(约1.63亿美元)，主要是因为COVID-19肺炎疫情取消了预约退款。

此外，疫情对携程第一季度的现金流有负面影响，并可能继续影响未来一段时间。

数据显示，截至2020年3月31日，公司现金及现金等价物、限制现金、短期投资、持有至到期定期存款和金融产品的余额约为96亿美元。2020年4月，公司与部分金融机构签订贷款协议，涉及可转让定期和循环贷款10亿美元，增量贷款高达5亿美元，今年5月成功收回10亿美元。

管理费用急剧上升

根据财务报告，携程第一季度的营业费用为7.08亿美元，同比下降10.2%。其中，产品开发成本为2.39亿元，同比下降33.33%；销售和营销费用为1.95亿美元，同比下降37.8%；管理成本为2.74亿美元，同比增长135.68%。

《投资时报》的研究员注意到，2020年第一季度，如果以人民币为计价单位，公司管理费用占同期净收入的比例为41.05%，同比增长30.96个百分点。

值得一提的是，2020年第一季度，当净利润同比下降时，其管理费用的绝对值不仅同比大幅上升，而且同期净利润占比也同比上升。

对于行政费用的大幅增加，携程表示，主要是因为公司代旅游供应商支付了取消预订的退款，导致应收账款增加，坏账准备增加12亿元，新的冠状病毒大流行增加了信用风险。如果扣除坏账准备，第一季度的一般和管理费用同比下降9%，环比下降3%。

此外，对于产品开发费用、销售和营销费用的同比下降，公司表示产品开发费用的下降主要是由于与产品开发人员相关的费用下降，而销售和营销费用的下降主要是由于与该活动相关的费用下降。

许多业务受到了疫情的影响

受疫情影响，旅游业的整个产业链都受到了影响。根据中国旅游研究院的计算，预计2020年第一季度和全年国内游客数量将分别负增长56%和15.5%；国内旅游收入将分别下降69%和20.6%，全年将减少1.18万亿元。

作为一站式旅游服务提供商，携程的主要业务收入也受到影响。

《投资时报》的研究人员注意到，就业务领域而言，2020年第一季度，该公司的住宿预订实现收入1.63亿美元，同比下降61.74%；交通票务实现收入3.38亿美元，同比下降28.65%；包装旅游实现收入7400万美元，同比下降49.95%；公司旅游收入达到1800万美元，同比下降47.06%；其他业务实现收入7600万美元，同比增长4.06%。

可以看出，除其他业务收入同比增长外，公司的旅游相关住宿预订、交通票务等收入均出现同比下降。

值得注意的是，为了应对疫情对业务的影响，公司联合创始人兼董事会主席梁建章今年进行了十多次现场直播，为公司带来商品。今年3月，在海南省三亚市的首次现场直播中，梁建章在一小时内售出了价值1000万元的酒店套餐。然而，这种运送货物的方式还不知道会持续多久。