中国太保披露伦敦上市意向函 国内首家A+H+G险企呼之欲出

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蔡联(上海记者丁燕)据报道，经中国银行业监督管理委员会和中国证券监督管理委员会先后批准，6月10日，中国太平洋保险宣布，公司已于伦敦时间2020年6月10日正式发布在伦敦证券交易所发行全球存托凭证(gdr)的意向书，中国首家a+h+g保险公司准备上市。

根据上市意向书，CPIC拟发行不超过1.13亿德国马克，其中每一德国马克代表公司5股a股。此次发行的广发银行预计将在英国上市，并在伦敦证券交易所主板市场的呼伦通板块交易。

据了解，CPIC发行的广发股票数量以及本次发行所代表的标的证券数量是中国证监会此前批准数量的90%。

上市意向书指出，由于此次发行的gdr认购对象仅限于符合境内外相关监管规定的合格投资者，因此不为境内投资者发行上市意向书。瑞银集团伦敦分行和华泰金融控股(香港)有限公司担任此次发行的全球联合协调人和联合簿记员。

根据公告，预计此次发行的广发银行将在英国金融行为管理局(Financial Production Authority)维护的官方名单的标准板块上市，并在伦敦证券交易所(London Stock Exchange)上市证券主板市场的呼伦通板块进行交易。中国太平洋保险还将向上海证券交易所申请a股基本证券上市。基本证券a股在上海证券交易所的上市日期预计与广发银行在伦敦证券交易所的上市日期一致。

中国太平洋保险表示，广发银行此次发行将基于该公司新增的a股。预计公司现有股东不会出售任何证券作为此次发行的基本证券的一部分。

关于本次发行募集资金净额的使用方式，中国太平洋保险指出，募集资金净额的70%以上将集中在保险主营业务上，用于境外发达和新兴市场的股权投资、合作联盟和并购，逐步发展在华海外业务；高达30%或其余的净募集资金将依靠公司在中国的海外投资平台，在海外创新领域建立投资平台，包括但不限于医疗、养老和科技领域。

作为中国第一家宣布发行gdr的保险机构，中国太平洋保险将在完成gdr发行后成为首家在a+h+g(上海、香港和伦敦)上市的保险公司。此外，继华泰证券之后，中国太平洋保险也成为“呼伦通”的第二大订单。

国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱曾在接受财联保险频道记者采访时表示，“并不缺钱，其整体价值增长和转型都很好，所以在这个起点上可能有国企改革的因素。如果它能够从全球范围引进高质量的资本，并使其股东多样化，它将进一步改善CPIC的公司治理。”

同时，它说，“另一方面，由于考虑到国际布局，如果它在伦敦上市，它将对整个欧洲产生辐射效应。不排除它将收购公司，并在伦敦设立子公司，以扩大欧洲市场，这将巩固公司的资本。基础和转型2.0奠定了基础。”

一家中型寿险公司资产管理中心的股权投资者直言不讳地表示:“中国太保海外上市的象征意义大于实际意义。事实上，有必要选择一个合适的时间正式上市。最好是市场位置不要太高，股价也不会因为市场继续下跌而处于高位。”

去年9月，花旗(Citi)报告称，它已开始对中国太平洋保险(China Pacific Insurance)的a股和h股分别进行90天的负催化剂观察期，其在德国的发行价可能会大幅打折，并稀释每股收益。广发银行上市后120天可以转换成a股，而广发银行潜在的大幅折价将带来套利交易，这可能会给a股和h股带来压力。

一位资深保险人士告诉记者，“CPIC未来的潜在风险主要是法律风险，因为不同地方的法律不同，对上市公司的监管也不同。如果CPIC有不符合规格的东西，给伦敦投资者造成损失，将根据伦敦法律受到起诉。”

中泰证券指出，由于a股和港股之间存在32.4%的价差，广发银行的定价面临一定的不确定性，CPIC券商需要一段时间才能恢复。我们预计集团的年每股内在价值将增长14.3%，达到49.94元，当前每股价值对应的股价为0.57倍，因此我们将继续给出买入评级。