美智库：鉴于美联储最新经济预测 当前货币政策恐仍过于紧缩

本篇文章1116字，读完约3分钟

蔡联(上海，编辑黄俊智)报道称，美国著名智库彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics，piie)最近发表的一份报告称，鉴于美联储最新的经济预测，美联储目前的货币政策立场仍然过紧。

联邦公开市场委员会(fomc)在2020年6月的会议上没有改变其货币政策立场。然而，自去年12月以来首次更新的经济预测显示，至少在未来两年半内，通胀和就业将低于预期。皮伊认为，长期的糟糕前景是政策过于紧缩的明确信号。

美联储宣布，今年联邦基金利率将保持在接近零的水平，这一水平可能会持续到2022年底。美联储还表示，购买长期资产(量化宽松或量化宽松)的速度将“至少以目前的速度”继续。

美联储的经济预测普遍显示，到2022年底，失业率预计将比2020年2月的水平至少高出2个百分点，通货膨胀率仍将低于2%的目标。Piie指出，货币政策的目标应该始终是在大约三年内将经济恢复到目标水平。因此，要么美联储的预测过于悲观，要么其政策过于紧缩。事实上，这两种说法都可能是正确的。

然而，美联储的预测是否过于悲观的问题是有争议的。联邦公开市场委员会(fomc)的参与者可能没有考虑过国会正在谈判的新财政计划。如果财政政策和美联储的贷款计划能够防止大范围的破产和企业倒闭(至少对不容易被取代的大中型企业而言)，如果能够在2021年研制出一种有效的疫苗，那么2022年的失业率下降速度可能会比美联储预测的要快得多。

然而，这些都是“如果”，更糟糕的结果肯定是可能的。2020年5月的一项专业人士调查发现，受访者认为2022年失业率低于5%的概率为30%，超过7%的概率略高于30%。这是一个异常大范围的可能结果。此外，受访者对未来四个季度最有可能的失业率的预测差异很大，达到创纪录水平。有些人认为经济会很快复苏，而另一些人则认为会出现自20世纪30年代以来最严重的衰退。

在6月会议后举行的记者招待会上，鲍威尔总统一再表示，“我们希望回到大流行病爆发前3.5%的失业率。”

鉴于这一失业率与联邦公开市场委员会对2022年底的预测之间的差距，以及更糟糕结果的可能性，piie认为是时候强化货币政策了。如果经济复苏出人意料，美联储将有足够的时间进行调整。

皮伊认为，最合适的方法是将联邦基金利率设定在-0.5%左右，并扩大量化宽松，将10年期美国国债收益率推至零以下。如果这些措施将美国国债收益率从目前的0.7%推高至-0.3%左右，这相当于在正常情况下将政策利率下调2-3个百分点。这不是一个大规模的政策放松，但它是强大的，值得实施。恢复通胀和就业的剩余工作将不得不由未来的财政政策来承担。