创业板改革催热主题基金申报，“宽进严出”加速结构化行情，机构看好创业板

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蔡联(中新网记者李)据报道，6月12日，中国证监会发布了《创业板推出办法》、《创业板再融资办法》等文件；中国证监会、深圳证券交易所、中国结算和证券业协会已经发布了配套规则。事实上，从4月27日实施计划出台到最终落地，创业板改革推进得非常快，不到两个月。

随着创业板注册制度的实施，许多基金公司正在重新评估相关产品的风险水平，以匹配净值的涨跌，并积极准备申请创业板主题基金。事实上，之前市场上的大多数创业板基金都是指数基金，而报告的大多数新基金都是活跃的股票基金。

分析师指出，注册制度的实施将推动创业板启动新一轮市场，而“宽进严出”的制度安排也将使创业板的结构性特征更加明显。从这个角度来看，与指数基金相比，投资于领先股票的活跃基金可能在未来创造更好的回报。

主题基金申报热情高涨

6月12日，中国证监会发布了《创业板推出办法》、《创业板再融资办法》等文件；中国证监会、深圳证券交易所、中国结算和证券业协会已经发布了配套规则。

据业内人士透露，创业板注册制度的亮点之一是将创业板股票竞价交易的价格限制放宽至20%，相应地，相关基金的价格限制也放宽至20%。

具体而言，在交易规则方面，创业板股票竞价交易的价格上限为20%，前五个交易日没有价格上限。

根据深交所《创业板改革及试点登记制度》的相关业务规则及配套安排，为进一步提高基金产品的定价效率，将仅含创业板股票或其他20%价格限制股票的指数etf、lof或b股评级基金，以及投资于创业板股票或其他20%价格限制股票的80%以上非现金资产的lof价格涨跌调整为20%。具体名单由深圳证券交易所公布。

以ETF为例。目前，市场上有16只etf跟踪创业板相关指数，如E基金最大的创业板etf、创50 etf、创蓝ETF、创龙ETF等。不足为奇的是，这16只与创业板相关的交易所交易基金的涨跌将在未来调整至20%。

随着创业板注册制度的加快，一方面，基金公司正在重新评估相关产品的风险水平，以配合净值的涨跌；另一方面，许多基金公司正在积极准备申请创业板主题基金。

此前，市场上的大多数创业板基金都是指数基金。根据wind数据，截至今年第一季度末，26只标有“创业板”字样的基金总规模为412亿元。其中，有24只被动指数基金和指数增强型基金，主要是股票交易所交易基金。

值得一提的是，大多数新报告的基金都是活跃的股票。截至6月17日，已收到11只创业板主题基金的申请材料，正在等待审批。创业板主题基金的应用主要包括博世拉基金、华安基金、华夏基金、南方基金、广发基金、万家基金、郭芙基金、大成基金、中欧基金、银华基金、中融基金等基金公司。

鉴于上述变化，分析人士表示，在本轮登记制度改革中，创业板的趋势具有明显的结构性特征，市值超过500亿元的公司增幅更大。从这个角度来看，创业板指数基金的确可以获得整个市场的平均收入，但积极投资于领先股票的基金可能会创造更好的收入。

机构对创业板的长期机遇持乐观态度

关于注册制度对创业板二级市场的影响，主流市场观点认为，注册制度的实施将推动创业板市场启动新一轮市场。

根据该基金的季度报告，公募基金对创业板的配置比例也比上个月提高了3.3个百分点，达到18.3%，达到2017年以来的最高值。近日，私募网络发布的私募问卷显示，77.31%的私募认为，随着创业板注册制度的推进，资金将继续流入具有长期正逻辑支撑的公司，从而带动创业板牛市。

不难发现，创业板的投资价值已经得到了大多数市场参与者的肯定。然而，由于投资门槛的提高和市场的波动性，根据最新的制度安排，20%的限价将会给投资者带来巨大的挑战。

海富通量化投资部投资经理石恒哲指出，20%的涨跌幅度对机构投资者更有利，因为机构投资者对个股的定价体系更为成熟，对短期股价涨跌的敏感度更低，这可能会对个人投资者的投资心理和投资行为产生更大的影响，尤其是那些交易经验较少的投资者。有人建议他们可以通过投资创业板基金来参与。"

华夏创西etf经理表示，在注册制度下，登陆创业板的股票数量将持续增加，选股难度加大，创业板股票的波动幅度将从10%调整到20%，这将加大投资波动性。建议个人投资者通过公共基金，特别是指数基金参与创业板投资。一方面，作为一个专业的资产管理机构，公共基金在投资研究能力和风险控制能力方面比个人投资者具有优势；另一方面，通过指数基金投资可以分散个股风险，有利于把握该行业的整体趋势机会。

「整体来说，我们对创业板在未来一两年的发展机会非常乐观。我们的公开发售和特别账户产品将继续坚持量化优中之优的理念，通过投资盈利能力强、竞争壁垒高、公司治理完善、估值合理的优秀公司，追求客户资产的长期稳定增值。”史恒哲进一步说道。