能攻善守穿越牛熊周期 东方强化收益债基连续六年正收益

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在股市波动不仅仅叠加在传统理财产品收益下降的背景下，“以债为主、以股为辅”的二级负债基础受到市场关注，一些成立较早、业绩突出的基金不断被“知货”投资者增持。

根据东方基金增强型收益债券基金的定期报告数据，自2012年10月9日成立以来，东方基金增强型收益债券基金已在市场上实现了近六年的正年回报，为投资者提供了持有该基金的良好经验。具体而言，2012年至2019年及2020年第一季度，东方增强型收益债券基金(现任基金经理徐文伯先生自2018年8月13日起管理该基金)的净增长率分别为0.75%、-1.52%、13.54%、15.38%、0.07%、1.83%。同期的业绩基准分别为0.97%、-3.95%、10.55%、5.04%、-2.43%、-1.08%、1.51%、4.53%和0.70%。

以固定收益为主，以股权为辅，东方增强型收益债券基金的中长期表现依然光明。根据海通证券《基金公司股权和固定收益资产超额收益表(2020.4.2)》，截至2020年3月31日，过去两年、过去三年和过去五年的超额收益排名分别为117/351、95/300和31/166，位居同类产品前1/3，长期表现良好，值得一提的是，在2014年至2019年的六个完整年度中， 东方强化收益债券基金实现了正回报，不仅实现了维持和增加投资者资产价值的财务管理目标，而且成为了资产配置中名副其实的“垫脚石”。

对于未来股票债券市场的走势，东方高收益债务基金经理徐文伯表示，在股票市场上，下半年企业利润有望小幅回升，流动性将继续保持合理充裕。目前，股票和债券的收益率差已收窄至历史低位，固定收益基金对a股市场的配置力度不断加大，形成了对大盘的强大支撑。因此，市场运行中心可能在下半年略有上升。在债券市场，在海外流行发酵和流动性宽松的背景下，短期内仍将有利于债券市场。

在具体投资策略方面，徐文伯表示，主要资产的整体配置应保持股票、可转换债券和债券的适度平衡，努力保持基金资产在剧烈震荡中持续稳定升值。在债券投资方面，在信用风险可控的情况下，我们探索了单个债券超额收益的机会，重点是交易所质押，重点是流动性管理，整体上将信用头寸和期限保持在合理范围内，并抓住机会参与利率债券的地方债务区间。在可转换债券方面，我们将选择一些高性价比的可转换债券来获得超额回报。对于股权投资部分，将介入以合理的价格持有高质量的公司目标，选股标准是高净资产收益率、高股息收益率和稳定的现金流。

实际上，作为一种“固定收益+”产品，二级债务基础不仅适合当前动荡的市场，也是投资者资产配置的“稳定器”。通过配置二级债务基础，可以有效降低投资者整体资产的波动性，有利于增强投资者持有基础的经验，养成长期投资的良好习惯。