华商基金固收投资尽显“实力范” 华商稳定增利长期表现可圈可点

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截至5月31日，过去一年、两年、三年和四年中国企业稳增利润债券的净增长率分别为11.24%、18.72%、25.26%和26.12%。根据银河证券基金研究中心的数据，上述阶段的类似排名均在前20%之列

《投资时报》记者齐

“路遥知道马力”。基金的短期业绩不可避免地会偶然爆发，而投资能力的最好证明就是长期领先业绩。

近日，标点财经研究所与《投资时报》联合对中国基金业过去7年、5年和3年(截至2019年底)的海量数据(603，138股)进行了统计研究，推出了“2020年中国基金业马拉松大师榜”。在固定收益类基金中，华商利润稳定增长的a股在“三年期混合债券二级基金主名单”中表现良好。

华商基金成立于2005年，经过近15年的发展壮大，现已拥有一支专业高效的投资研究团队，汇聚了一批高素质、经验丰富的投资人才，构建了由领军人物、骨干和后起之秀组成的投资研究“金字塔”梯队，以专业的投资和研究实力为更多的投资者创造财富，在众多基金公司中占有一席之地。

公司自成立以来，获得了金牛奖、明星基金奖、黄金基金会奖等多项大奖，其管理能力得到了投资者的信任。

中国商人稳定的利润增长表现引人注目

根据中国资产管理协会发布的数据，截至今年4月，公共基金管理规模为17.78万亿元，其中股票基金、混合基金、货币基金、债券基金和qdii基金的规模分别为1.49万亿元、2.32万亿元、8.62万亿元、3.43万亿元和0.11万亿元。可以看出，固定收益基金的市场规模已经超过50%。

如何在众多产品中脱颖而出？长期稳定的性能是不可或缺的条件。

截至5月31日，华商稳盈A债券过去一年、过去两年、过去三年和过去四年的净增长率分别为11.24%、18.72%、25.26%和26.12%；同期，中国企业稳增利润债券的增长率分别为10.87%、8.5%、23.71%和23.97%。根据银河证券基金研究中心的数据，两者在每个阶段都排在同一类别的前20%。

值得注意的是，得益于基金的良好表现，华商稳增利债券A的管理规模和机构投资者比例均迅速上升。根据基金定期报告数据，截至今年第一季度末，基金管理规模为7.38亿元，同比增长6.4倍。

华商稳定的增利债券已成为专业投资者的宠儿。数据显示，基金在过去五年中占据了相对较大的比重，基本在50%以上。

《投资时报》记者了解到，华商稳定的增利债券基金的投资策略是在资产配置过程中严格遵循自上而下的配置原则，强调投资纪律，避免随机投资带来的风险或损失。在资产配置方面，根据cppi和tipp等资本保全技术的原理，建立了股票投资权重管理模型，确定二级市场股票投资占基金净资产的比例。在债券组合构建过程中，通过债券组合期限调整策略、收益率曲线配置策略、信用债券品种选择策略、息差策略、可转换债券投资策略等。积极发现并利用市场失衡实现投资组合增值。

从组合比例来看，基金投资债券等固定收益资产的比例不低于基金资产的80%，其中可转换债券的比例不高于基金净资产值的30%；股票等股权品种的投资比例不高于基金资产的20%；权证投资比例不高于基金净资产值的3%；并在一年内以现金或政府债券形式持有不少于5%的基金资产净值。

据报道，在债券投资方面，华商基金倾向于配置上市公司的品种。首先，此类品种的透明信息有助于更好地控制风险。二是利用华商基金强大的行业研究能力，抓住相关债券的投资机会。

专业团队护卫

强大的投资研究团队的支持，是中国商人稳定的利润增长债券的杰出表现不可或缺的。据悉，该基金的基金经理张永志拥有14年的证券业从业经验，曾多次荣获明星基金经理称号。从工作经历来看，张永志曾担任中国工商银行(601398，股吧)青岛易贝分行成员兼科长；2006年1月至2007年5月，他在海通证券(600837，股票柜台)担任债券部交易员；他于2007年5月加入华商基金，现任公司固定收益部总经理助理。他也是华商瑞信定期公开债券和华商稳定的复利债券等基金的基金经理。

事实上，成立了近15年的中国商业基金一直在努力提高其管理能力。目前，公司拥有50多个投资和研究团队，其中大部分都是“内生”培训，整体专业素质相对较高。

优秀的人才和完整的团队始终是基金公司生存和发展的核心要素，而平台和机制是建设稳定投资团队的关键。

中国商人的固定收益投资研究以追求绝对收益为投资理念，注重大规模资产的配置；注意仔细判断市场风险点，有效控制回撤；充分发挥华商基金强大的行业研究能力，有效抓住债券机会。

近年来，随着业务的随时发展，华商基金单独设立了固定收益部。鉴于近年来债券市场信用风险的频繁爆发，固定收益部相应成立了信用研究小组。为公司债券投资提供专业、独立、审慎的信用研究支持。信用研究小组的成员分为26个子部门，涵盖整个市场的所有债券。在内部信用评级更加完善和细化的基础上，公司的债券银行管理更加细化，同时对账户管理更具约束力。

债券市场下半年，华商基金固定收益部总经理助理、华商稳利增债基金经理张永志表示，随着最近COVID-19肺炎的好转，中国经济呈现出明显的逐月好转迹象，国内债券市场也出现了一些调整。然而，从目前来看，国内货币政策在0/123650/123840/124240的有限时期内一直在持续收紧。“浑水摸鱼”的整改是为了更好地“放水养鱼”，引导融资成本下降。支持实体经济仍然是当前金融政策的核心要求。未来，空债券市场收益率仍将下降，这将有利于债券基金的表现。