今年最大母基金，正式诞生！

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国家中小企业发展基金的母公司终于登陆了。

6月22日，全国中小企业发展基金有限公司在上海浦东陆家嘴正式成立，注册资本357.5亿元。其背后的股东是豪华的，包括财政部、上海郭盛集团、中国烟草、中国人寿和浦东科创集团等15家出资方。

这意味着自2020年以来，最大的母公司基金已经诞生。此前，国家中小企业发展基金投资了4只支子基金，分别委托给郭忠风险投资、亿达资本、东方福海和青空银杏管理。投资部门(学究式2012)立即联系了许多负责人进行解释。

亿达资本总裁兼创始合伙人游金白向投资界表示，国家中小企业发展基金母公司基金的成立带来了风险资本市场的源头。东方福海合伙人肖群分析:“国家中小企业发展基金将引导社会资本，预计整体子基金规模将达到1500亿元。”

中国国家风险投资公司首席合伙人兼首席执行官施安平直言不讳地表示，帮助中小企业度过目前的困难非常重要。“在目前防治这一流行病的斗争中，国家还呼吁社会资本，调动各种政府和社会资源，支持中小企业克服困难。母公司的成立对于缓解当前中小企业发展所面临的问题是一个好消息。”

今年诞生了最大的唱片:

规模为357亿英镑的大部分基金被用作母公司基金

靴子终于落地了。

天空调查显示，2020年6月22日，全国中小企业发展基金有限公司正式成立，注册资本357.5亿元。其业务范围是股权投资、投资管理和投资咨询。登记机关为上海市工商行政管理局，法定代表人及董事长为马湘辉。据了解，马湘辉曾担任工业和信息化部中小企业局局长。

从背后的股东来看，这份名单非常奢华——包括财政部、上海郭盛集团、中国烟草、中国人寿和浦东科创集团等15家出资方。其中，财政部出资152.5亿元，持有42.66%的股份，成为最大股东；上海郭盛集团和中国烟草分别出资50亿元人民币，位居第二大股东。

此外，众多保险资金进入，在全国中小企业发展基金有限公司、中国人寿保险股份有限公司、中国人民保险公司、中国人民保险公司、中国人民健康保险公司等保险巨头的背后出现。

事实上，国家中小企业发展基金一年前就开始建立母公司基金。

2019年6月，工业和信息化部副部长王江平主持召开全国中小企业发展基金母公司筹备工作座谈会，推动成立全国中小企业发展基金母公司。同年11月，工业和信息化部下发文件，提出推进全国中小企业发展基金实体基金运作，为母公司基金的设立做好准备。

今年5月18日，在全国中小企业发展基金有限公司的发起人会议上，宣布基金总规模超过350亿元。截至6月22日，国家中小企业发展基金母公司正式成立。

这意味着2020年以来最大的母公司基金已经诞生，国家级中小企业引导基金运营实体已经正式落地。与过去相比，这一次，资本规模和运行机制都发生了巨大变化。

中国创业投资集团首席合伙人兼首席执行官施安平坦率地表示:“在财政部直接资助lp之前，它现在是一个特殊的公司，有一个特殊的团队负责它。今后，母公司基金的运作模式将更加专业化。”

亿达资本(Yida Capital)总裁兼创始合伙人尤金白补充称:“通过市场化、法制化的母公司基金运作，我们可以找到一支更专业的团队来管理和更准确地执行设立全国性中小基金的政策目标。”

东方福海的合伙人肖群也告诉投资界，“国家级母公司基金是按照市场化的理念管理的，这很令人兴奋。”它的导向和放大作用将更大，效率将更高。”

第一期投资60亿元，已投资4只支子基金

全科医生的市场化选择，全社会的竞争

在中国风险投资史上，国家中小企业发展基金的意义非同寻常——这是国家中央政府第一次直接发挥lp的作用。

2015年9月，国务院常务会议决定设立国家中小企业发展基金。根据当时会议的决定，中央政府整合资金投入150亿元，创新机制发挥杠杆和乘数效应，吸引了民营和国有企业、金融机构、地方政府等。，建立了总规模为600亿元的国家中小企业发展基金。通过设立母公司基金和直接投资基金，中央政府以市场为导向，重点支持处于种子阶段和初始阶段的成长型中小企业的发展。

同年12月3日，国务院召集财政部、工业和信息化部、国家发展和改革委员会、科技部、国家工商行政管理总局成立了全国中小企业发展基金理事会，并正式启动了基金筹备工作中国国家风险投资公司首席合伙人兼首席执行官施安平回忆说，当时很明显，国家中小企业发展基金第一期为60亿元，市场选择经理人，整个社会参与竞争。

2015年底，经过公开招标和层层选拔，由深圳创投和基金核心管理团队组成的候选经理中标成为第一位直接投资基金经理，郭忠创投由此而来。“我们在2015年12月18日中标，一周后我们注册了该基金。2016年1月29日，国务院在深圳召开成立大会，宣布国家中小企业发展基金首批实物基金正式成立。”施安平记忆犹新。

截至2016年12月底，后续三只实体基金分别在江苏南京、江苏南山、深圳和江苏南通成功注册成立，总规模45亿元，分别委托亿达资本、东方福海和青空银杏担任基金管理人。

亿达资本总裁兼创始合伙人游金白回忆说，亿达资本于2016年4月在56家管理机构中成功中标，并于2016年7月与工业和信息化部、财政部、科技部、国家发展和改革委员会、国家工商行政管理局签订了正式合同。同年11月4日，中小企业发展基金(江苏有限合伙)在江苏省南京市成立，基金总额45亿元。

当时，四个直接投资子基金的总规模为195亿元，其中中央政府出资不超过50亿元，由中央政府分配，本身就是一个虚拟实体。如今，国家级中小企业引导基金运营实体已经正式落地。

据估计，子基金的总规模可达1500亿元

“为风险资本市场注入生命之水”

长期干旱带来雨水。国家中小企业发展基金母公司的成立引起了风险投资界的震惊。

亿达资本总裁兼创始合伙人游金白坦言，国家中小企业发展基金采用母子基金联动是一种模式创新，既能发挥母公司基金和子基金的协同联动效应，又能吸引多元化社会资本分别参与母公司基金和子基金，在两个层面上放大国家基金的乘数效应。

“在当前特殊时期，国家队中长期资本的增加将吸引和激发更多的社会资本直接投资于科技、创新、中小实体，缓解企业在返岗、创新和升级过程中面临的资金压力。短缺。”你金白补充道。

东方福海的合伙人肖群预测，“国家中小企业发展基金将引导社会资本，子基金的总规模预计将达到1500亿元。根据协议，其中60%，即近900亿直接投资于中小企业，这将大大解决创新型中小企业的融资困难问题。”

同时，国家中小企业发展基金的母公司基金可以部分缓解风险投资行业“融资难”的困境。"很明显，有一种活的水源."游金白说，国家中小企业发展基金母公司基金的成立，给风险投资市场带来了活水。

但是vc/pe机构能在多大程度上缓解融资困难呢？这还有待以后观察。正如母公司背后有很多保险巨头一样，施安平强调，要真正解决风险投资的“融资难”，最重要的是要煽动以保险基金为代表的长期基金进入股权投资市场。当地风险投资家金海涛曾多次表示，中国风险投资“融资难”的原因之一是，本应成为风投/私募基金主力军的保险基金的发展速度仍相对缓慢。

目前，全国中小企业发展基金具体参与子基金的细则尚未正式颁布。肖群认为，选择标准应该有几个条件:第一个机构必须有足够的成长历史；二是要有优秀的管理经验和成功案例。第三，必须有一套适用于国有和国家级资金管理的管理体制和机制。“一线风险投资机构都应该积极申请，但符合这三项标准的全科医生在中国实际上很少。”

对此，施安平强调，后续参与子基金的细节应充分考虑当前社会资本配置的难度，使基金真正落地。「我们应充分考虑设立各项附属基金的困难，以及社会基金分配的困难。从实际出发，让国家中小企业发展基金的母基金尽快发挥作用。”