营收增速连降高光口碑不再！58同城退市之后路在何方？

本篇文章2825字，读完约7分钟

仅在2月份的13天后，58个城市就敲定了私有化和退市协议。年复一年的收入增长下滑和备受争议的市场声誉，使其未来之路充满变数

《投资时报》研究员王

无风不起浪！

自4月初以来，58桐城(wuba.n)宣布收到一份不具约束力的收购要约，仅两个月后，其私有化协议就直接敲定。

据了解，58桐城宣布，它已与量子布鲁姆集团有限公司签署了合并协议..根据合并协议的条款，买方投资财团华平投资、大西洋投资、牯岭投资和58桐城董事长兼首席执行官姚劲波将以每股普通股28美元(相当于每股美国存托股票56美元)的现金价格购买58桐城所有已发行的普通股，总交易估值约为87亿美元(约615亿元人民币)。

如果私有化成功完成，58桐城将成为继360后中国私有化金额最高的股份公司。

事实上，自瑞星事件以来，许多在美国上市的中国股票都在加速回归，网易和京东相继登陆香港交易所。不久前，巨美保险也宣布私有化并正式退市，碧塔康也于6月12日正式签署了私有化协议。

然而，《投资时报》的研究人员注意到，近几年来，58个城市的收入增长率大幅下降，黑猫投诉网与此相关的投诉高达2883起，满意度仅次于三星，而投诉信息中涉及最多的关键词是虚假宣传、随机扣款等。

《投资时报》的研究员注意到，早在今年2月13日，灰熊研究公司就在58个城市发布了一份关于“做”/“做”的报告。据报道，在过去的三年里，58个城市的总收入似乎增加了46亿元。

当然，如果58个城市在未来回归a股，他们将享受空房的巨大溢价。360 (601360.sh)以前，私有化前的市值不到100亿美元，但私有化回到a股后，市值超过600亿美元。

最新消息显示，6月26日，58桐城发布了2020年第一季度未经审计的报告。今年第一季度，58个城市实现收入25.603亿元(3.614亿美元)，比2019年同期的30.283亿元下降15.5%。同期经营亏损为人民币5580万元(790万美元)，2019年第一季度经营利润为人民币2.813亿元。

截至6月26日收盘，桐城58以每股53.93美元收盘，较历史高点下跌40%，市值为80.82亿美元。

58同一城市近三年股价走势(美元/股)

数据来源:风

收入增长率持续下降

根据公开信息，58城创始人姚劲波刚刚在北京租了一套房子，与房地产中介发生了成本纠纷，这让他有了将当地生活信息转移到互联网上的想法。所以在2005年，他模仿美国的分类信息网络，创建了58个城市。

在网站诞生之初，市场上有很多类似的网站，高峰期达到2000多个。面对激烈的竞争，58个城市率先发起广告战。

广告大战后，58城逐渐确立了自己的市场地位，并于2013年10月31日成功登陆纽约证券交易所，上市首日上涨41.88%。2014年，58城赢得腾讯(0700.hk)超过7亿美元，公司有足够的食物和草一段时间。

在这种情况下，2015年，58个城市开始买入买入，并在年初斥资近3亿美元收购安居客。然后，我得到了Jiji.com 40%的现金和股票。一个月后，ChinaHR.com被收编。

经过一系列的收购，58个城市可以说是信息分类服务领域唯一的一个。然而，在那之后，58个城市的收入增长率开始下降。

风能数据显示，2015年和2019年，58个城市的收入增长率分别为185.11%、69.54%、32.62%、30.48%和18.56%，呈持续下降趋势。

58同一城市近五年收入增长率(%)

数据来源:风

与此同时，其运营利润在近三年也显示出疲态。根据风能数据，2017年和2019年，58个城市的营业利润分别为17.96亿元、23.87亿元和28.52亿元，分别增长668.68%、32.85%和19.52%。

58近三年同城营业利润增长率(%)

数据来源:风

2020年第一季度，58个城市未经审计的财务数据显示，同期总收入为25.603亿元，同比下降15.5%；归属于普通股东的净利润为16.386亿元，同比上升134.7%。

同期，58个城市经营亏损5580万元，2019年同期经营利润2.813亿元。未按美国公认会计准则计算，公司营业利润为人民币1440元(2030万美元)，较2019年同期人民币4.651亿元下降69.0%。同时，公司在非公认会计准则下的经营利润率为5.6%，而2019年同期为15.4%。

不再神奇的58城

在海外资本市场呆了七年后，58城并没有飙升，而是陷入了互联网大潮中虚假信息泛滥的漩涡。

据了解，由于监管不力，同一城市的虚假信息，如招聘启事、租赁信息、二手车交易信息等。，可能是某种欺诈的包装手段，这使得用户难以防范。

然而，《投资时报》的研究人员可以通过在搜索引擎中输入58个关键词“在同一个城市作弊”来搜索1260万条结果。当然，这些搜索结果并不完全指向58个城市，但在某种程度上显示了人们对这个平台的印象。

搜索58个城市的截图

来源:百度搜索引擎

据业内人士称，58城市在扩张其版图时可能会忽视信息平台的本质真实性。对于网站上层出不穷的骗局，除了监管不力之外，恐怕还牵涉到利益。

未来会走向何方？

中国股票私有化和退市有两个原因，一是其自身价值被低估，二是该公司的战略调整认为还有更好的去处。

从目前58个城市的股价来看，这家已在美国股市上市7年的公司，并没有像其他领先的互联网公司那样达到新的高点，但与历史高点相比，其股价已经下跌了近40%。此外，由于该公司以21美元的开盘价上市，经过一些操作后，其股价仅在6月26日翻了一番。

360 (601360.sh)也是一家互联网企业，其市值从私有化前的不到100亿美元上升到华泰联合证券有限责任公司(以下简称华泰联合)发起的江南嘉杰回归a股后的600多亿美元。显然，回报已成为许多中国股票的一个重要选择。

a股可能只是目标之一，港股也值得考虑。

如果你在香港股市登陆，58城将不再需要拆除目前的vie结构，也不再受同一只股票不同权利的限制。此外，香港对中国股票回归的热情，以及腾讯在香港股市的影响力，都不会对其在香港交易所上市造成太大阻力。

然而，仍有资深投资者认为，58个城市回归a股的可能性更大。

根据私有化买家财团的说法，牯岭投资的核心成员是江天、郑南雁、梁建章和张驰，后面是中国最大的在线旅游服务公司Ctrip.com和全球领先的成长型私募股权公司大西洋投资集团。

另一个买家华平投资早在2010年就首次投资58城，也是58城2013年在美国上市前最大的机构投资者。

截至2019年底，姚劲波和腾讯是58城的两大股东。其中，姚劲波持有10.2%的普通股和42.0%的投票权；腾讯持有22.4%的普通股和28.3%的投票权。

今后，无论58个城市选择港股还是a股，似乎都是有道理的。然而，值得注意的是，资本市场的态度和较高的溢价并不能解决58个城市的增长瓶颈，最终取决于自身业务的深度培育和创新。