股价两月翻倍！免税龙头涨停背后：游资、沪股通和机构扎堆热炒

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蔡联(上海高桥研究员)报道，在海南离岛免税规定昨日落地的催化下，近年来一直炙手可热的免税概念迎来了一波资金追逐热潮。就个股而言，中国的钟勉、王府井和凯撒旅游都有每日涨停。

其中，中国领先的免税公司之一中国鲍忠每两天就有两个董事会，过去两个月该公司股价上涨逾1.2倍。* *目前，流通市值已超过3000亿元。

根据龙虎榜的数据，顶级热钱、沪港通和机构纷纷加入中国的豁免行列。* *买沪港通做T，买5.76亿元，卖7.4亿元；买两个、买三个、买四个都是机构，总共有12亿元的商品；前五名热钱的净购买额为1.84亿元。

此外，凯撒的旅游业今天缩减了每日限额，全天的营业额只有1.11%，总体来说非常强劲。王府井，早期的热门目标，今天也收缩了董事会，其股价再次创下新高。可以看出，资金对于免税科目的热情非常高。

在新闻方面，昨天，财政部、海关总署和国家税务总局发布了《海南离岛旅客免税购物政策公告》，将于2020年7月1日起实施。

与之前的政策相比，公告中的主要调整包括:第一，免税购物限额从每人每年3万元提高到10万元。第二，离岛的免税商品种类由38种增至45种。三是取消单一商品免税限额8000元。第四，配额管理是主要方法，它大大减少了受单次采购数量限制的商品种类。第五，鼓励适度竞争，所有具有免税商品分销资格的商业实体均可平等参与海南岛的免税经营。

业内普遍认为，丰富免税商品的种类将显著提高游客进店购物率，从而提高游客赴海南购买免税商品的转化率。

数据显示，中国免税行业的复合年增长率高于9.73%的全球增长率。根据发电研究的数据，2018年全球免税销售总额达到757亿美元，同比增长10.15%。2016年至2018年的年均复合增长率约为6%，总体保持较高的增长率；根据商务部和中国工业信息网的数据，2018年中国免税市场规模为395亿元，同比增长26.51%，2016年至2018年的年均复合增长率为15.63%，高于同期9.73%的全球增长率(5.90%)。

万联证券陈文等预测，未来几年中国的免税市场仍将保持10%-20%的增长速度。

长江证券赵刚认为，从长远来看，免税空房的增量是巨大的。据估计，到2025年，空市的免税房将在400亿至600亿之间。如果从所有类别的角度考虑消费回流，预计2025年国内奢侈品消费比重将达到

在个股方面，国信证券分析师曾光和萧中对消费回报下的优惠政策和国内免税增长持乐观态度，并继续对中国的免税战略持乐观态度。同时，考虑到国内其他免税参与者也有望在政策支持下受益于海南岛消费的回归和免税蛋糕的协调扩张，他们还建议关注王府井、格力地产(跟踪珠海免税注射的进展)和凯撒旅游(关注与中国出口服务局的合作进展)。