上半年36只银行股全跌，7只跌超20%，银行业估值已经处于绝对底部？

本篇文章1800字，读完约5分钟

金融协会(北京记者李远)报道称，受经济下行压力和COVID-19突发肺炎疫情的影响，上半年银行股整体走势并不乐观。截至6月30日收盘，36只银行股全部下跌，其中2只下跌近30%，7只下跌20%以上，最低跌幅为0.40%；从市盈率来看，有29只银行股破了网，最高和最低的市盈率分别为1.59和0.45。

鉴于银行股的表现，一些股份制银行的高管最近在股东大会上表示，目前银行股的表现并不理想，原因有很多。我希望投资者能从更长远的角度来看银行的股价。

关于下半年银行股的投资机会，多位银行业分析师表示，银行业估值已经处于绝对底部，下半年将迎来配置窗口。“自4月份以来，银行业已从分阶段估值趋同转向趋势估值分化。在下半年，高品质的股票有更大的估值修理空的房间。”国泰君安证券的银行分析师袁子芳认为。

七家银行的股票下跌超过20%

截至6月30日，上半年银行业下跌14.48%，上证综指下跌2.15%，深证综指上涨14.97%。从个股来看，36只银行股全部下跌，Xi银行和清农商业银行下跌近30%，张家港银行下跌最低0.40%；从市盈率来看，净亏损的银行股有29只，其中宁波银行的最高市盈率为1.59，华夏银行仅为0.45。

值得一提的是，今天下午13:30，张家港银行直线上升，一度上涨超过8%，成为上半年唯一上涨的银行股，但最终仅收盘上涨5.35%，上半年仍下跌0.40%。

具体而言，Xi银行、青农商业银行、农村商业银行、紫金银行、桂阳银行、平安银行、兴业银行等7家银行股跌幅超过20%；交通银行、中国农业银行、无锡银行、宁波银行、中国银行、杭州银行和张家港银行的股价下跌不到10%，而其他银行的股价下跌10%至20%。

“从个股来看，上半年提升了零售优势的杭州银行、宁波银行和招商银行的股价表现好于其他上市银行。与此同时，杭州银行股票风险的清理和零售优势的增强得到了市场的广泛认可。”中信证券首席银行分析师杨蓉表示。

作为市盈率第二高的招商银行，招商银行行长田惠宇在股东大会上表示，自2014年以来，招商银行的市盈率已经翻了一番多。"估值溢价还包括股东和投资者对我们转型的认可."

6月29日，兴业银行副行长兼秘书长陈欣健在股东大会上对上半年银行股表现不佳作出回应，称银行股表现不佳的原因很多，包括外部经济持续下行的趋势、银行业强烈的周期性行业特征、投资者偏好个人选择等。

“今年3月底，我们的董事、监事和高级管理人员用自己的资金从二级市场购买了我们的股票，向所有人表达了我们的信心。我们也希望投资者能从更长的时间里关注兴业银行。增长。”陈欣健说。

下半年的投资机会在哪里？

截至目前，部分银行半年度报告的披露时间已经公布，大部分是在8月的最后4天。江苏银行的时间比较早，8月15日，上海银行、常熟银行和浙商银行是8月22日。

袁认为，银行业第一季度的利润增长率可能已经达到全年的最低点，随后的稳定有望逐季度实现；同时，不利压力在第二季度最大，然后进入风险释放期。

“在中性情况下，预计今年36家a股上市银行的净利润增速将放缓至4.0%；不良发电率同比增长10个基点，信贷成本仍居高不下。”广发证券首席银行分析师君妮认为，与此同时，它提醒大中型企业、小微企业和零售企业，不同的风险暴露节奏可能是最大的预期差异。

君妮表示，银行业估值已处于绝对底部，经济复苏超出预期或货币政策再次放松可能成为股价的催化剂。很有可能在第三季度末和第四季度初开始一波估值修复。下半年，资产质量是股价表现的核心变量。在板块机会下，由于高质量银行的干净报表，股票负担较小，估值灵活性较大，“对资产方政府与敏感债务利率之间相关性高的银行持短期乐观态度。”

杨蓉还预测，银行业上市公司全年净利润增长率将达到4%，并表示下半年银行股票投资的主线是“有风险，就有机会”:中小银行的市场表现会更好；低估值品种+基本面得到适当改变，市场表现较好；资产负债结构良好的银行市场表现较好；行业领导者和高质量和高度灵活的银行股票。

“债务周期已经加速并恢复，银行业的基本面已经见底，拐点是可以预料的。据判断，银行业将在2020年下半年进入配置窗口，估值修复带来绝对回报的概率较高。在板块内部，从阶段性估值的趋同到趋势性估值的分化，个股价值α再现，优质股有更大的估值修复空.建议下行周期的竞争优势更加突出，供应安全垫更厚。零售银行。”袁子方说道。