“原油宝”穿仓投资者负债 中行、摩根大通、CME 板子该打在谁身上？

本篇文章3212字，读完约8分钟

蔡连京(记者范姜)报道称，“这笔钱已经在账户上扣除了。”一位购买中国银行“原油宝藏”的投资者表示，这笔钱在试图存入“原油宝藏”账户后可以取出，但从今天起就无法取出。

历史上罕见的“负油价”的影响正在残酷发酵，中国银行的“原油宝藏”也因“穿仓事件”而陷入舆论漩涡。“原油宝藏”事件爆发后，流言四起。4月22日晚，我行公开回应了五项内容，但仍有许多疑问仍不清楚:我行是否有资格向个人投资者销售产品？产品设计有漏洞吗？中行是否向合适的投资者出售了合适的产品？

根据市场消息，中行通过现场机构摩根大通来解决资格问题。与此同时，中国银行前行长王学兵今天就此事发表评论，认为中国银行的风控系统存在重大失误，认为“中国银行的前端、中间和后端脱节，特别是内部风控系统出现或存在重大失误和缺陷。”对此，记者致函中国银行相关部门进行核实，截至发稿时，中国银行没有做出任何回应。

事实上，中国银行并不是唯一一家提供类似“纸原油”业务的银行。中国工商银行、中国建设银行、交通银行和许多其他银行都有类似的产品。然而，在国际油价下跌的大市场下，此类产品此前已被曝光非常火爆。

虽然只有中国银行的“原油宝藏”被暴露在仓库里，但投资者遭受了巨大的损失并被“套牢”。然而，据业内人士称，银行相关产品的想法是相似的。“这并不是说其他银行很聪明，而是说它们只是碰巧运气好，提前搬家了。”那么，就“原油宝藏”穿破仓库而言，投资者的债权是因为合同规定需要支付自己的损益而受到损害，还是银行的风控漏洞和资本市场规则在错误的时间发生了变化？董事会应该打击谁，包括摩根大通？

投资者告诉我们:“原油宝藏”能卖给“金融白皮书”吗？

我原以为我会有稳定的利润，但最终我得到了“本金+债务”的双重回报。当油价历史上首次出现负值时，投资“原油宝藏”的“金融白人”付出了惨痛的代价。这个结果太出人意料了，因为罕见的负油价事故和错误的投资者？

根据最近媒体问卷调查的结果，90%的原油宝投资者都是原油期货投资的新手。投资者来自各行各业，包括学生、企业员工、政府机构员工、互联网和金融业员工、个体户和自由职业者，甚至许多银行员工，甚至中国银行员工。

这也可以从之前在互联网上广泛传播的一则广告中看出。在一些地区分支机构的传单上，甚至注明“金融白皮书”可以参加。但是，中国银行对该产品购买水平的风险评估是平衡的，这类投资者一般都是规避风险的。投资的目的是保护现有资本，获得稳定的增值。

然而，像“原油宝藏”这样的产品适合“金融白皮书”吗？

根据中国银行产品介绍，原油宝是指中国银行为个人客户发行的与境内外原油期货合约挂钩的交易产品，包括美国原油产品和英国原油产品，根据不同的报价参考对象。

“期货交易实际上是一种风险很高的投资产品。它可以小而大，但也可以小而大。对于不知道如何操作的投资者来说，这种交易极其危险。”一位从事期货交易多年的人向记者介绍了蔡联通讯社。

在“原油宝藏”事件刚刚发酵之后，一些媒体报道称，监管部门已下令银行对相关产品进行自查，并表示这些产品“不适合散户投资者”。这意味着监管机构也认为这种产品不适合规避风险的个人投资者。

事实是，一些投资者告诉财联社，他们在中国银行做了风险评估，“但当时我没有足够的资格，银行的人帮我填的。”当时，我没想到这款产品会损失本金，还欠银行钱。”

值得注意的是，今天上午，一个投资者权益团体的投资者发布消息称，中行已通知“未成年用户关闭双向宝和原油宝功能。”对此，采莲记者要求中行核实，但中行在截止日期前没有回复。

值得注意的是，去年中国人民银行发布了《金融消费者权益保护实施办法》，要求金融机构根据金融产品和服务的特点，评估其对金融消费者的适合性，合理划分金融产品和服务的风险等级以及金融消费者的风险承受能力等级，为适当的金融投资者提供适当的金融产品和服务。金融机构不得向低风险承受能力的金融消费者推荐高风险金融产品。

设定规则:当你遇到不景气时，你在产品设计上有问题吗？

国有银行大举进入国际原油期货业务，但失败了。“原油宝藏”的哪一部分出了问题，或者它的风险点在哪里？

业内许多人认为相关产品的设计存在一些问题。

“这次事故是美国石油05合同，这实际上是一个交货月的短期合同。如果是我，它可能不会推荐顾客购买。”期货业内人士告诉财联通讯社，从理论上讲，交割时间越近，油价波动越小，但这并不意味着风险会相应降低。

上述人士解释说，离交割月份越近，虽然价格稳定，但市场流动性将相应下降，这意味着一旦空方向被误判，将很难削减头寸。因为期货合约必须是一对一的，也就是说，必须有人接管以成功地削减头寸。如果你找不到合适的家，你只能讨价还价，逃之夭夭，也就是所谓的“杀市”。

“因此，即使存在一种强制清算机制，当剩余保证金达到20%时，也很可能无法成功平仓，最终导致平仓。”那个人说。

华泰期货表示，在5月份合约到期之前，很少有数量合约没有交割。交货前两天，还有10万个仓位，即1亿桶原油，相当于全球日产量。一般来说，它不超过3000手。截至4月21日，77，000份合约在收盘后的结算价格交易中平仓，约13，000份合约未交割，这也是非常罕见的每日交割。

“这是典型的空人头市场，因为多头没有及时离开。”上述华泰期货分析师表示，多头很难找到空.为了避免在交货时被迫接收货物，应尽可能在交货日期前结清头寸。然而，购买价格相对较轻，这导致价格持续向下调整。

目前，中行尚未对为何选择短订单交割月做出回应。

此外，虽然此前中行以公告形式告知投资者服务和交易时间，但不能覆盖24小时，且暴跌超出了中行同意的交易时间，这仍是当前争议的焦点。

根据中国银行此前的公告，“原油宝藏”业务的交易时间为周一至周五上午8: 00至次日凌晨2: 00，伦敦冬季结束时间为次日凌晨3: 00。如果是合同的最后一个交易日，交易时间为当天8:00-22:00。

目前，中行还没有明确解释为何设定这样的时限。然而，一些业内人士表示，由于国际原油期货是一天24小时交易，而且没有价格限制，人为设定交易时限无疑会增加相关产品的风险敞口。

切中要害:谁将承担绕过国际机构的责任？

"票据原油业务实际上是银行的中间业务，从中间业务中赚取收入."一位银行内部人士直言不讳地表示，银行实际上只是为国内投资者提供了参与国际大宗商品期货交易的平台和机会。

然而，一些期货业人士表示，如果中国银行本身不能参与国际原油期货交易就好了。事实上，没有任何机构能够参与国际期货市场，它需要获得一个“席位”。与中国相比，国际期货市场的席位非常宝贵，拥有席位的机构可以充当代理人，允许其他机构等投资者进行期货交易。

这意味着非现场的中国银行必须在现场找到合格的机构来完成操作。事实上，中行做的是代理业务，也解决了资格问题。根据目前的消息，中间的现场机构是摩根大通。

至于中行在该产品中的角色，以及合作的组织和模式，金融协会记者试图与中行核实，但截止到截止日期，中行尚未回复。

“摩根大通不仅将中国银行作为客户，而且可能只根据合同经营。”一些内部人士认为，问题不在于摩根大通，而在于芝加哥商品交易所。“一般来说，负油价的变化应该只在下一次交割时实施，但这次是直接实施，这是意料之外的。”

根据之前的报道，芝加哥商品交易所在4月份暂时改变了机制，决定从4月22日起允许负报价的石油期权上市。

然而，据媒体报道，美国芝加哥商品交易所(cme)董事长兼首席执行官特伦斯达菲(Terence Duffy)在最近接受媒体采访时表示，cme在宣布允许负价格交易前两周开始与政府监管机构合作。目前，市场运行正常，愿意配合调查。

他还表示，期货合约已被允许进行负面交易，投资者正面临着无限的损失，而芝加哥商品交易所并不试图吸引不了解规则的散户投资者。“散户投资者不是我们的目标客户，我们正在寻找专业的市场参与者。”