益客食品IPO：净利润显著波动公司及子公司遭多项行政处罚

本篇文章2977字，读完约7分钟

在营业收入逐年增长的同时，益科食品的净利润却没有持续增长，波动较大。此外，公司下属多家子公司，多次因经营不善受到行政处罚

今年的老猪真的飞上了天空，养猪成为首富就是要爆朋友圈！

在哀叹人们买不起猪肉的同时，他们也将注意力转向了鸡鸭等禽肉产品。与牛、羊、猪等畜肉相比，鸡鸭等禽肉不仅蛋白质含量和营养价值低，而且脂肪和碳水化合物含量也低，因此禽肉产品日益成为低脂餐饮的重要选择之一。

近日，中国大型家禽食品企业江苏益科食品集团有限公司(以下简称益科食品)正式向深圳证券交易所提交招股说明书，引发了对创业板的冲击。

本次ipo中，公司计划公开发行不超过4489.796万股人民币普通股(a股)，计划募集10.6亿元人民币，用于山东易科食品工业有限公司肉鸭屠宰线建设项目济宁中科食品有限公司肉鸭屠宰线建设项目山东中科食品工业园年产2万吨禽肉熟食项目江苏易科食品集团有限公司供应链数字化建设项目及补充流动性。

《投资时报》研究员易科食品的招股说明书显示，2016年、2018年和2019年上半年(以下简称报告期)，公司营业收入逐年增加，但净利润未能实现持续增长，波动较大。

此外，怡科食品拥有多家子公司，并因经营不当受到行政处罚。然而，该公司的员工结构主要是农村注册员工，并不是所有人都缴纳社会保险。

净利润波动

益科食品由江苏益科食品集团有限公司(以下简称益科有限公司)设立。2008年7月20日，田、关延锋、龚共同出资500万元设立一科有限公司。公司自成立以来，主要从事家禽屠宰加工、饲料生产销售、商品代禽苗孵化销售、熟食及调理产品生产销售。

根据招股说明书数据，报告期内，公司营业收入分别为74.51亿元、75.21亿元、99.05亿元和69.83亿元。主营业务毛利率分别为6.02%、4.39%、4.99%和5.63%。

值得注意的是，近年来，公司的营业收入持续增长，但净利润波动明显。报告期内，益科食品分别实现净利润2.21亿元、8800万元、1.92亿元和1.97亿元。2017年和2018年的净利润增长率分别为-60.08%和117.39%。可见，2017年，在营业收入持续增长的同时，净利润严重下滑。

此外，报告期内，公司经营活动产生的净现金流量分别为3.48亿元、1.07亿元、2.39亿元和3.23亿元，2017年和2018年的增长率分别为-69.10%和122.18%。2017年，该公司也经历了严重的下滑，表明其经营活动产生的现金流大幅波动。

《投资时报》研究员查阅招股说明书发现，公司收入的主要来源是家禽屠宰业务，原材料占报告期家禽屠宰业务生产成本构成的86%以上，对成本变化起到了关键作用。

由于家禽养殖的增长周期较短，其价格会随着市场供求关系相对快速地变化，导致产业链的上下游环节具有一定的周期性。行业的周期性和市场价格的快速变化对公司的盈利能力有重要影响。

2016年家禽业的繁荣刺激了整个行业产能的增加。然而，自2017年初以来，由于需求方未能跟上生产能力的增长，这种相对过剩的生产能力，加上环境保护的加强和h7n9流感疫情的影响，使得家禽市场进入低谷。

易科食品招股说明书显示，其鸭产品毛利率由2016年的6.33%下降至2017年的3.72%，鸡产品毛利率由2016年的38.98%大幅下降至2017年的-28.71%。

近年来，益科食品的经营规模不断扩大，但由于行业的波动，公司的经营业绩也呈现出一定的波动。今后，公司仍无法避免上述情况，未来经营收入仍不确定，甚至可能出现亏损。

易科食品综合毛利率、主营业务毛利率及子产品毛利率变动

资料来源:易科食品说明书

他多次受到行政处罚

《投资时报》研究员注意到，益科食品的股东包括益科农牧、青岛云升、宿迁久德、宿迁丰泽、云南河源、杭州碧岩石、上海和君、杭州碧瑞池、宿迁朱虹等多家有限合伙企业。

其中，益科农牧持有益科食品3.15亿股，占总股份的77.90%，是益科食品的控股股东。其实际控制人也是公司董事长兼总经理田，分别通过益科农牧、宿迁丰泽、宿迁久德、宿迁持有公司股份，实际控制上市公司82.28%的股份。

《投资时报》研究员查看招股说明书时注意到，截至招股说明书签署之日，益科食品拥有39家子公司和2家股份公司。公司规模的不断扩大增加了管理负担。本报告期内，益科食品及其子公司多次受到行政处罚。

2017年9月，徐州市新沂区地方税务局稽查局对益科食品子公司益科天冠作出《税务行政处罚决定》，2015年和2016年未纳税申报，少缴房产税和印花税。情况被罚款的，罚款总额为24000元；此外，易科天冠在2015年和2016年因代扣代缴个人所得税被罚款人民币2，654.66元，上述罚款合计人民币26，700元。

同时，在报告期内，益科食品及其子公司共收到环境行政处罚85.26万元。

其中，益科食品因水污染问题被处以20万元的行政处罚；子公司临沂中科在2016年被处罚4次，共罚款9.6万元；子公司徐州益科因“速冻肉制品”加工项目未经环保部门验收投入生产，配套环保设施未经检验投入生产，分别被罚款2万元和20万元。2018年，迪达农业因擅自建设被罚款4万元；2016年和2018年，沭阳益科因废水过多而未能修建固体废物储存设施，共被罚款22.63万元。锅炉未批准水污染治理设施异常运行和大气污染防治设施异常运行的；中科贾瑞也因环保问题被罚款4万元；新沂中科还因未经环保部门批准擅自开工被罚款3万元。

此外，临沂中科饲料因2018年未进行现场处置应急演练被处以9.9万元的行政处罚。

虽然在招股说明书中，怡科食品强调相关处罚不是重大违法违规行为，但违规操作频繁发生以及多年来对环保和建设标准的处罚表明公司管理不够严格，难以保证今后不再发生类似情况。

截至2019年11月30日，益科食品及其子公司(单位:人)的社会保险缴费情况

资料来源:易科食品说明书

不向所有员工支付社会保障

与此同时，《投资时报》的研究人员指出，截至2019年11月30日，益科食品及其子公司的员工总数为12813人，但只有9597人缴纳了养老保险，存款比率为74.90%；然而，生育保险和失业保险的缴费率分别只有26.00%和23.09%，均低于30%。

截至2019年11月30日，怡科食品已为791名员工缴纳住房公积金。只有6.17%的员工。由此可见，易科食品存在大部分员工未缴纳社会保险和住房公积金，以及所有员工未缴纳社会保险的风险。

对此，怡科食品解释说，一些新员工在当月被录用，尚未完成支付手续；但是，生产一线员工主要是农村员工，流动性强，更注重当期的实际收入，所以他们自愿放弃缴纳社会保险。此外，农村注册员工在公司附近拥有自己的住房或公司提供的宿舍，并自愿放弃缴纳住房公积金。

然而，在自愿放弃缴纳社会保险和住房公积金的基础上，职工不缴纳社会保障费的行为具有很大的法律风险。

《投资时报》研究员指出，《劳动法》规定，用人单位和劳动者必须依法参加社会保险并缴纳社会保险费。本条为强制性法律规定，违反本强制性规定而放弃缴纳社会保障的个人承诺或协议无效，用人单位还可能因少缴或不缴社会保障费而面临行政处罚。

针对这一风险，公司的控股股东和实际控制人出具了承诺，表示相应的经济责任由公司/本人承担。