如何让期权交易“停”下来？

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如何安排深圳股票期权的涨跌、停牌、复牌和熔断制度？如果出现异常交易，作为市场组织者的深交所将如何应对风险？什么样的制度安排可以“阻止”期权交易？让我们现在找到答案。

第一，沉浮制度

为了抑制过度投机，防止期权市场上下波动，深圳证券交易所实行了价格波动制度。当投资者申报的价格超过跌宕起伏的价格时，申报无效。

在每个交易日开始前，深圳证券交易所将公布期权合约的价格。然而，值得注意的是，在期权合约的最后一个交易日，合约价格没有限制，即只有每日限价，但没有每日限价。

如果你有兴趣，你还可以了解一下深圳股票期权合约价格的计算公式，它比股票价格的计算方法要复杂得多:

1.合同价格=合同前结算价格+/-最高价格增减；

2.看涨期权的最大涨幅=最大{合同目标前收盘价×0.5%，最小值[(合同目标前收盘价-行权价的2倍)，合同目标前收盘价]×10% }；

3.看涨期权的最大跌幅=合约目标前的收盘价×10%；

4.看跌期权的最大涨幅=最大{行权价格×0.5%，最小值[(2×行权价格-合同目标前收盘价)，合同目标前收盘价]×10% }；

5.看跌期权的最大跌幅=合约目标的前一个收盘价×10%。

第二，暂停和恢复制度

(一)与标的物同步暂停和恢复交易

在深圳期权合同存续期间，如果合同标的被中止，期权合同也将相应中止。如果合同目标恢复，期权合同将同时恢复。

(2)暂停和恢复交易申报处理

如果深交所股票期权合约在开市期间停牌，停牌前的申报应参加当日合约复牌后的交易。

在期权合同暂停期间，申报可以继续或取消。恢复交易后，接受的申报应当按照确定集合竞价交易价格的原则进行匹配。

(三)停牌期间交易信息的发布

当深圳证券交易所期权合约暂停时，深圳证券交易所公布的报价包含合约信息。但它没有揭示看涨期权的参考价格、匹配数量和不匹配数量。

(四)期权合同最后一个交易日的停牌处理

在期权合同的最后一个交易日，如果该合同全天暂停或在当天交易中暂停，行权申报将照常进行，最后一个交易日、到期日和行权日不顺延。

第三，引信系统

深圳股票期权交易实行熔断制度。

(a)引信机制

在连续竞价交易过程中，当合约的日内交易价格相对于最新参考价格上涨或下跌50%，且价格上涨或下跌的绝对值达到或超过合约最低报价单位的10倍时，合约进入3分钟叫价拍卖交易阶段。在电话拍卖交易结束后，合同将继续被连续拍卖。如果当日叫牌时间超过14: 57，交易将在14: 57恢复，并举行收盘叫牌。

(2)最新参考价格

在融合机制中，一个重要的概念是“最新参考价格”。它是指期权合约在最近一次看涨拍卖阶段的交易价格。

如果在开盘价拍卖阶段没有成交价格，期权合约前的结算价格将作为最新的参考价格。

(3)具体申报的处理

当期权交易达到融合标准并进入看涨拍卖时，交易对手的最佳价格市场申报的未结算部分转换为交易对手的最佳限价申报并进入看涨拍卖。

全额交易或取消限价申报和全额交易或取消市场价格申报。如果所有交易都将导致期权交易达到融合标准，则该声明无效。

(4)几个特殊时期

当期权交易达到融合标准并在11: 27到11: 30之间进入看涨拍卖时，11: 30之前未完成的看涨拍卖阶段将持续到13: 00之后的交易时段。

当期权交易达到熔断标准并进入看涨期权拍卖阶段时，深交所在该阶段的最后1分钟内不接受撤回声明；如果期权交易在14: 54到14: 57之间达到融合标准，取消声明将在14: 56到14: 57之间不被接受，融合机制将在14: 57结束，然后进入收盘看涨拍卖。

当期权交易达到融合标准并进入看涨拍卖阶段时，如果合约标的被暂停，期权交易将相应暂停；当合同恢复交易时，接受的申报按照在电话拍卖中确定交易价格的原则进行匹配，然后合同进入连续竞价交易。

四.异常交易的处置

发生不可抗力、事故、技术故障、重大失误或市场操纵等情况。，部分或全部期权交易不能正常进行；或者当合同标的持续上下波动，导致或者可能导致期权市场出现重大风险时，深交所可以按照规定的权限和程序采取风险控制措施，立即向中国证监会报告，并及时向市场公告。

这些风险控制措施包括:暂停交易、暂停市场、调整保证金标准、调整合同价格、调整合同结算价格、调整合同到期日和行权交割方式、修正合同条款、调整期权经营者或投资者的持仓限额、限制期权经营者或投资者进行期权交易、要求期权经营者或投资者自行平仓、强制清算、取消交易或其他风险控制措施。

其中，在暂停交易或暂停市场后当天恢复交易的，在正常情况下，暂停交易或暂停市场前接受的申报有效，接受的申报应在恢复交易时按照确定集合竞价交易价格的原则进行匹配。

我相信通过这篇文章，你对深圳的期权交易系统有了更深的了解。下期我们的专栏将介绍深交所期权行权的相关内容，敬请关注！

(免责声明:本文仅用于投资者教育目的，不构成投资建议。投资者相应地自行承担风险。深圳证券交易所力求本条所涉及信息的准确性和可靠性，但不保证其准确性、完整性和及时性，对因使用本条所造成的损失不承担责任

(深圳证券交易所出资)

(编辑王士军)