资本市场对外开放驶入“快车道” 年内外资流入规模或达3500亿元

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我们的记者孟伟

2019年，资本市场对外开放，进入“快车道”。摩根士丹利资本国际、富时罗素和S&P道琼斯国际都已纳入a股，并不断增加a股的权重；qfii/rqfii制度规则不断优化。随着呼伦通的正式开放，外资已经大规模进入中国。今年1月初，北行资金历史净流入超过1万亿元。

摩根士丹利华信证券首席经济学家张军在接受《证券日报》采访时表示，资本市场的开放将直接影响国内竞争格局和资产定价。首先，中国金融业的开放必然会使国内资本市场面临更大的竞争压力，良好的竞争格局将完善国内金融监管和风险防范的预案机制，并显著降低潜在的金融风险。其次，外资的进入将伴随着a股价值的重估，行业领军企业的估值水平有望向国际市场靠拢。金融市场日益合理的定价将使价值投资的权重不断上升，短期投机套利将得到有效抑制，资本市场运行将更加顺畅。从长远来看，资本市场的双向开放将进一步扩大，国内资本市场与国际市场的联系将日益加强，海外机构资金将继续流入。

值得注意的是，据东方财富网报道，截至1月22日，最近几个月北行基金净流入为608.49亿元。苏宁金融研究院特约研究员何在接受《证券日报》采访时表示，1月份北行基金净流入大幅增加有三个原因:一是近期国内经济开始回暖，活力逐渐增强，公司业绩见底，提振资本市场，出现牛走牛的迹象；其次，中国的货币政策显示出稳定和宽松的迹象。今年以来，空进一步降息和下调存款准备金率，这对股票和其他资产的价格上涨是有利的；第三，人民币升值趋势也吸引了海外资本流入中国。

谈到今年外资流入的趋势，张军认为有两个方面。首先，国内资本市场与国际市场的联系将日益加强。随着中国金融市场开放程度的提高，海外投资者不能忽视中国市场的重要性。随着全球经济复苏的迹象，中国将以自己的反周期政策红利吸引更多的全球投资者。预计国内行业领军企业的估值水平将接近国际市场，外资流入速度将继续加快。

“其次，外国资本的长期流入趋势没有改变，资本偏好侧重于高增长和高确定性的目标。预计外国机构今年将更青睐价值投资，高利润、低估值等具有很强确定性的股票将继续受到外国投资者的青睐。全球资产配置的规模效应将提振a股的表现。”张军说道。

张军还指出，随着资本市场对外开放的进一步扩大，考虑到中国的反周期政策已经取得初步成效，全球资产配置将促进资金不断流入中国，预计今年将有约500亿美元(约3500亿元人民币)的增量资金继续流入中国。