上市180天小米限售股白菜价解禁基石投资者浮亏三成员工造富梦碎

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此次解禁的限售股数量高达63.1亿股，其中大部分机构股东持股成本极低。7月9日，该公司还将迎来另一批将被取消的限制性股票。1月9日，小米再次开盘，下跌5.41%，雷军宣布他不会在365天内卖出股票

《投资时报》记者王红

坏消息接踵而来。无论是中期报告发布还是限售股解禁，超新品种小米集团的股价在二级市场波动很大。

2019年1月9日，在上市180天后，小米集团首批限售股终于迎来了解禁的时刻。据《投资时报》记者对小米集团全球发售指令的点评，本次发行的限售股包括公司7家基石投资者、50多家机构投资者和4家个人股东持有的股份，共计63.1亿股，占总股本的26.85%。

据悉，2018年7月9日小米集团在香港上市时，中投蔡中娱乐、中国移动、高通、CDB私募基金、保利集团、SF集团、招商局集团等7家基石投资者认购了2.18亿股。

这些基石投资者的股票可以在2019年1月9日之后参与二级市场交易。然而，基石投资者的认购成本是小米集团发行价的17港元。目前，小米集团的股价远低于发行价，基石投资者损失了30%的账面价值。

自上市以来，小米集团的股价一直在下跌。尽管参与其公开发行的投资者亏损了，但在首次公开发行前购买股票的投资者获利颇丰。其中，包括祁鸣风险投资和快运集团在内的50多家机构持有的56.7亿股股票也同时解禁，但收益与基石投资者有很大不同。

根据郭进证券的计算，投资者在小米集团第六轮上市前的持股成本非常低，从0.02港元到2.95港元不等。根据1月8日的收盘价，这些机构投资者的股票市值高达629.37亿港元。与包心菜价格的认购价相比，扔掉它是有利可图的。

除了早期的机构投资者外，林斌、王川、周辉和董汉斯的锁定期也于1月9日到期，他们的持股成本也极低。其中，林斌是该公司仅次于雷军的第二大股东，拥有小米集团11.7%的股权。

事实上，香港新上市公司的锁定期一般在6个月至12个月之间。除了此前解禁的限售股外，小米集团将于2019年7月9日迎来另一批占总股本19%的限售股。

未来可能出现的抛售潮导致小米集团股价在1月8日暴跌7%，最终收于每股11.1港元，创下上市以来的最低纪录。该公司市值为2，646亿港元，较上市当日的3，799亿港元下跌30.35%。1月9日，小米集团股价再次下跌5.41%，收于每股10.5港元，但截至上午10: 30，该股已收窄至每股1.08港元或10.98港元。

据报道，该公司已在上市前发布公告，称雷军和其他控股股东承诺在公告发布之日起365天内不出售小米股票。此外，首席财务官周也做出了同样的承诺。

据了解，许多评级机构已经下调了小米集团的目标价。其中，摩根大通将小米集团的评级从最初的增持下调至中性，并将最初的目标价定为18港元至10.5港元，相当于其2020年预期市盈率的16倍。

与上市初期摩根大通(JP Morgan Chase)给出的21港元目标价和33倍的市盈率相比，小米集团的互联网概念正失去其制度上的认可。

此外，随着小米集团上市后首个解禁日的到来，一些员工参与市场交易的期权也将解禁。

根据招股说明书，小米集团在上市前实施了员工持股计划，共授予25.1亿股期权，占总股本的10%，7116名员工参与了该计划，占总数的三分之一。

与慷慨的员工持股计划相反，小米集团的平均工资水平是。2017年，公司员工工资总额为24.28亿元，平均年薪为16.73万元。根据《东方财富》的数据，2017年a股互联网上市公司的平均年薪达到21.9万元。

当小米集团准备上市时，广泛流传的说法是，第一批100名员工将成为亿万富翁，第一批1000名员工将成为千万富翁。然而，《投资时报》记者通过招股说明书了解到，小米集团员工持股计划的执行相当苛刻。在享受持股计划的员工中，近93%的员工持股不到50万股，所谓的亿万富翁仅限于极少数高管。随着小米集团的股价持续下跌，那些希望通过行使员工期权获得利润的小米员工正看到承诺的财富迅速缩水。