猫眼领跑互联网娱乐服务，驱动文娱产业数字化升级

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猫眼娱乐(以下简称“猫眼”)(1896.hk)作为中国最大的互联网娱乐服务平台，已经深入行业数年，并逐步在香港上市。

猫眼从1月23日开始公开发售。根据公告，猫眼计划在全球发行1.32亿股股票，其中1.19亿股在国际发行，1323.7万股在香港发行，价格区间为每股14.8-20.4港元，公司代码为1896.hk。预计该公司将于下月初在香港正式上市。

《猫眼》逐渐完成了从消费端到工业端的整个生产链布局，实现了从单一娱乐票务平台到综合互联网娱乐服务平台的完美转型。

身份:高速铁路的领导者

根据最新的招股说明书，猫眼已经成为一个集在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、娱乐电子商务服务、广告等服务于一体的互联网娱乐服务平台。

2017年，中国娱乐市场的市场规模达到约1.28万亿元，成为仅次于美国的第二大市场。随着中国娱乐业的快速发展，《猫眼》也获得了快速增长的机遇，并取得了明显的领先优势。

随着移动互联网特别是移动支付的普及，在线票务行业发展迅速。以网上售票为市场切入点的猫眼现在已经占据了市场的第一位。根据2018年前三季度的电影售票总交易量，猫眼是中国最大的在线电影售票服务平台，市场份额为61.3%，居行业首位。《猫眼》与中国95.2%的影院合作，覆盖600多个城市的8800多家影院，提供在线售票和在线销售服务，这些影院占中国综合票房的99.7%。同时，猫眼娱乐也是第二个在线直播娱乐票务服务平台。

《猫眼》率先在中国发展基于互联网的电影推广和发行服务，并迅速成为中国国内电影的第一大总发行商，其内容服务已扩展至表演、戏剧和综艺节目等多种娱乐内容。

此外，猫眼还是中国娱乐行业最大的用户和员工在线社区。根据截至2018年9月30日的9个月平均每月活跃用户数，猫眼是中国最大的在线电影社区，猫眼专业应用是中国娱乐行业最受欢迎的专业应用。

转换:收入在高速增长中得到优化

在业绩持续增长的同时，猫眼的整体收入结构也在逐步优化。

数据显示，猫眼收入从2015年的5.97亿元增加到2016年的13.78亿元，2017年进一步增加到25.48亿元，复合年增长率为106.6%；截至2018年9月30日的9个月中，该数字增至30.62亿元，比2017年同期增长99.6%。

虽然在线电影售票收入目前占了猫眼收入的主要部分，但其比例却在逐年下降。例如，截至2018年9月30日的9个月中，猫眼娱乐的收入从去年同期的9.81亿元增加到17.81亿元，但其在整体收入结构中的份额从63.9%下降到58.2%。相应地，猫眼的整体收入结构不断优化，主营业务收入不断增加。

截至2018年9月30日，猫眼娱乐内容服务收入从去年同期的4.11亿元增加到9.1亿元，在整体收入结构中的比重从26.8%上升到29.8%；猫眼的广告及其他服务收入从去年同期的5100万元增加到1.6亿元，在整体收入结构中的比重从3.3%增加到5.2%。

也就是说，《猫眼》对单一主营业务网上电影售票的依赖度正在逐渐下降，娱乐内容、娱乐电子商务等成长型业务正在成为摇钱树业务，收入比例逐渐扩大，公司整体收入结构更加平衡稳定。

动能:由巨人驱动

娱乐业的数字化升级

随着移动、智能和大数据等新技术的发展，中国互联网进入了一个新的发展阶段。猫眼也正在改变通过互联网创建、宣传和发布娱乐内容的方式，帮助娱乐行业合作伙伴优化运营和性能，推动娱乐行业的数字化升级。

《猫眼》得到了各种资本的青睐。猫眼上市前，腾讯持有16.27%的股份，美团点评持有8.56%的股份。通过与腾讯和美团的合作，猫眼通过各种渠道和多个流量门户网站，包括猫眼、格瓦拉应用、微信、qq、美团和公众评论，不断扩大用户规模，增加用户参与度。数据显示，在2018年的前三个季度，猫眼的月平均活跃用户数达到了1.346亿。

在腾讯和美团的支持下，猫眼正加快发展步伐，按照“互联网+娱乐”的战略布局，充分利用平台优势，瞄准3万亿元的娱乐市场，稳步前进。在过去的几年里，猫眼建立了“数据驱动”的商业模式，并通过不断创新、不断构建和加强平台能力，积极赋予行业力量，从而在推动娱乐数字化升级的过程中加速自身的成长。

猫眼平台也有很强的网络效应。平台上丰富的娱乐内容和服务吸引了更多的消费者，带来了更多的交易、互动和反馈；同时，用户的消费行为和娱乐消费偏好可以为艺术家、制作人、发行人、影院和演出场所提供丰富的数据洞察和创新的专业服务，帮助他们提高业务绩效和运营效率，从而为消费者提供更好的内容和服务，形成良性循环。网络效应使猫眼能够抓住生态系统中的商机，并扩展到娱乐产业链中各种有吸引力的商业领域，为其带来更多的增长点。

猫眼娱乐作为一个超级互联网娱乐服务平台，以其投资价值得到了市场的认可，并在本次公开发行中积极认购。目前，猫眼已经引进了五家基石投资者，即imax香港、welight capital、hylink investment、小米旗下的green better、太阳的威望等。据市场消息人士透露，根据目前的市场情况和此前的大规模IPO，猫眼娱乐的认购情况好于预期。腾讯明确表示，今后将继续支持猫眼的发展，并通过继续投资和发展更加全面的合作，进一步深化与猫眼的关系。

在各种有利条件下，猫眼上市可能会为香港股市增添新的活力，其上市后的表现也值得期待。