苏宁的步子 是不是迈得太大了？

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在新年的第一周，大公司迫不及待地推出他们的技能。

苏宁先后宣布收购万达百货和成立快速消费品集团，这加剧了其机构；为了转化“轻资产”，万达不得不切肉减肥。

在轻盈和沉重之间，两个老巨人的力量发生了变化。对苏宁来说，在2019年推出第一个零售镜头似乎是相当宣示性的。然而，在这种魅力下，弱势企业积累的巨额亏损和激进目标可能会将苏宁拖入一个更大的困境。

下一场大棋

也许传统家电商店的色彩太浓了。苏宁一直试图跳出这个框框，成为一家电子商务公司和一家小商店。

苏宁董事长张在公司内部的新年晚会上透露，37家万达百货商店将归他管辖。随后，快速消费品集团也宣布成立。

苏宁的野心不可能长久隐藏。近年来，电子商务巨头改变了他们的方向，加快了他们的线下布局。苏宁的盟友阿里收购了银泰百货并控制了三江购物中心，而宿敌京东则与BBK联手展开数字探索。苏宁时尚百货集团总裁龚振宇表示，收购万达百货后，将通过智能零售的cpu出口，打造全新的百货核心竞争力，进一步完善各场景和类别的布局。这意味着万达百货将成为苏宁智能零售向百货行业出口的一个样本。

由于长期亏损，万达百货被剥离出集团财务报告，这成为拖累万达业绩的一个负担。“轻资产”改造后，王健林开始“卖了又卖”，早期的酒店和文化旅游项目都折价卖给了R&F和融创。根据此次交易双方的资产估算，金额不会超过79亿元，这对苏宁来说是非常划算的。更重要的是掌握高质量的线下资源。万达百货以万达广场为依托，主要分布在一、二线城市的成熟商业区，客流稳定。

“五大商品集团”，包括时尚百货、快速消费品、国际、家电和消费电子产品，是苏宁在2019年的新形象。从家用电器3c开始的传统零售商正努力扩展到所有类别。从目前的结构可以看出，几个新的集团已经采取了与传统优势部门相同的战略地位。

苏宁已经很多年没有当大哥了，但是他想当大哥的野心依然存在。十年前，随着电子商务的兴起，主宰线下市场的苏宁遇到了菜鸟京东，在激烈的价格战中被迫转向网上市场。如今，互联网流量增长放缓，线上和线下的概念被全频道所取代。苏宁显然有自己的考虑:它与阿里结盟，但不从属于阿里。张更希望苏宁成为整个零售领域的“世界屋脊”。

即使英雄也害怕死亡。20世纪90年代，苏宁打破了封闭的市场，以蓬勃发展的步伐占领了全国。2017年，张设定了在未来三年内登陆2万家互联网商店和2000多万平方米商业实体的目标。

传统零售商在网上市场被对手击败、萎缩后，苏宁以高高在上、奋力拼搏的姿态重返市场，以实现从城市到县城、从线上线下覆盖整个场景的目标。

这孩子怎么样了

与别人的小试大试相比，苏宁的“火速”更引人注目。

通过战略合作、并购和自营，苏宁已经失去了在百货商店、超市、生鲜食品甚至便利店的所有地位，从而实现了零售业态中的综合卡地位。“两个大商场(苏宁广场、苏宁乐购生活广场)、两个小商场(苏宁店、零售云店)、多个专卖店(苏宁乐购云店、苏宁极地产品、苏先声、苏宁红孩儿、苏宁工作室、苏宁体育、苏宁汽车超市等。”)“已经全面开花，拥有近10，000家店铺。

数据来源:苏宁乐购2018年第三季度财务报告

最引人注目的增长是苏宁店，它靠近社区，是一家位置灵活的便利店。

根据苏宁的官方数据，2018年上半年只有732家苏宁门店，但截至2018年12月31日，只有4119家门店，在不到半年的时间里新开了3400多家门店。此外，4月份收购了289家Diatiantian门店，每年净增4，408家门店。

与天猫和JD.com这两个“轻资产”相比，苏宁似乎离不开多年前的老规矩:选择最重的自营模式，在短时间内迅速扩张，并降低账面亏损。

截至去年7月底，苏宁商城878家门店实现收入1.4亿元，净亏损2.96亿元，负债高达6.53亿元。平均来说，每个商店每月损失近5万英镑。

因此，苏宁调整为仅通过苏宁国际间接持有苏宁店35%的股权，而后者被排除在上市公司合并财务报告之外。

要成为一个好的便利店，我们不仅需要建立一个强大的供应链，还需要依靠高效的物流建设，所有这些都来自于真正的资本投资。与7-11、全家福等成熟的便利店运营商相比，苏宁店看起来更像一个传统的社区超市。运营中似乎缺乏精细化管理。它只追求商店的数量，财产和人员都要承担巨大的成本。即使商店位于苏宁乐购附近，他们之间基本上没有有效的协调。

开设大量商店的成本正在上升，而新商店还没有盈利。苏宁门店的亏损和负债将继续扩大。即便如此，苏宁也无意放缓脚步。今年1月，张将今年开店目标提高到15000家。这种做法太激进了，苏宁的钱包能撑得住吗？

根据苏宁一家门店100万元的成本估算，苏宁已投资近13亿元。根据其2018年的净利润4.02亿元，要实现开店的目标，首先要有大量的现金流支持，但从财务报表来看，情况并不乐观。

自2009年以来，苏宁已经发生了转变，其业绩在最初几年急剧下滑，但实际上在过去4到5年里并没有逆转。自2014年以来，苏宁扣除非经常性损益后的净利润大多为负。从2015年开始的三年里，苏宁只出售了阿里的股票来弥补其疲软的现金流。

2017年，苏宁乐购总利润为43.32亿元，其中投资收益为43亿元，占总利润的99.27%。如果扣除投资收益，净利润将为负。这种情况一直持续到2018年。第三季度，扣除阿里股份的销售收入，苏宁的净利润只有4.02亿元。

2018年底，苏宁乐购再次宣布出售其阿里巴巴股份。清算结束后，苏宁通过出售股份来增加利润的操作将彻底结束。探索新的商业模式和盈利能力意味着长期耐心的尝试和错误，巨大的努力不能创造奇迹。因此，在苏宁即将到来的“大跃进”中，其财务状况将在/。

从2018年家电市场的渠道比例来看，苏宁依然位居榜首。除了基本磁盘，苏宁现在更像是一家从四面出击的互联网公司，涉足视频、数字应用、音乐、游戏、咨询、金融、虚拟运营商等多个领域。，它的身影在每个互联网出口下闪烁。2016年，苏宁斥资巨资收购国际米兰的股权，这种“店铺式”的生态建设方式受到市场质疑。

作为一个缺乏互联网基因的零售巨头，苏宁近年来一直在追赶互联网。然而，从它的一系列趋势来看，它的商业理念并没有摆脱传统零售商的刻板印象，而且过于强调商店和实体的单一目标。目前，零售改革的根本是在拥有强大的在线实力后，对线下资源进行全面的整合、改造和赋权，而不仅限于线上线下价格相同。

把握新趋势只是一个正确的愿景。当谨慎和保守成为产业布局调整的共同选择时，苏宁走得太远了吗？