宝盈基金规模缩水近半17只产品回报为负人才流失总经理也跑了

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张小川只工作了一年半，现已辞去总经理一职。在过去一年左右的时间里，至少有7名基金经理离开了宝应基金

《投资时报》研究员周玉琴说

一个六个，另一个半打。

业绩不佳、规模不断缩小在过去的2018年，大多数上市基金公司没有什么可抱怨的。

据统计，2018年中国资本市场股票基金和混合基金的平均净增长率分别为-25.43%和-14.19%；与此同时，今年普通股基金和混合基金的规模也分别下降了541.63亿元和5759.02亿元。

当然，对于一些头上有光环的人来说，这种巨大的差距可能更加明显，比如宝应基金管理有限公司(以下简称宝应基金)，它曾经是股票基金的第一梯队。根据wind发布的2018年年度公开发行规模数据，宝应基金当年年末的资产规模仅为268.3亿元，比去年同期的493.3亿元缩水近一半，排名也从2017年的第50位下滑至第65位。

如果仅仅是由于外部市场的繁荣下降，这是可以原谅的。问题是，随着投资研究人员和管理人员的不断流失，这家老公司似乎正在逐渐失去活力。尤其是四小龙团队没有接班人，研究团队人才匮乏的情况，更令投资者担忧。

不同话语的孙生华事件

三年前，前宝应基金总监孙胜华与该公司的劳动合同纠纷被卷入舆论的风口浪尖。

孙于2010年8月6日被任命为宝应基金总监。在此之前，他是该基金的总经理助理兼监督和审计部主任。

2016年2月17日，宝应基金以旷工为由，突然终止与孙胜华的劳动合同通知。然而，在后者看来，事情并不是那么简单，而是因为之前报了真名的公司总经理秦望，在2015年股市崩盘前后，提前安排了专门账户(大客户及其利益相关者)的资金进行埋伏，并指示基金经理动用公款在同年9月9日将相关股票的股价推高至高点，导致大客户套现，小的公开发行被套牢。

孙氏说，仅在8天内，收益就高达9800多万元。正是因为这一实名举报事件，孙胜华决定受到秦望的报复，劳动合同随之终止。

随后，孙胜华向深圳市劳动争议人事仲裁委员会提起仲裁，但仲裁机构认为双方的劳动合同无效，于2017年4月7日裁定驳回孙的仲裁请求。

孙胜华不服仲裁结果，提起诉讼，要求双方恢复履行劳动合同。同时，他要求宝应基金赔偿其工资收入损失共计97.5万元。一审法院经审理驳回了孙的请求。孙胜华不服判决，再次上诉。

宝应基金认为，孙作为专职律师，无论是广东省高级人民法院的再审判决还是他执业的北京市的大量生效判决，都认为他的专职律师身份不能依法兼职，而孙隐瞒了他是专职律师的事实，双方的劳动关系依法应当无效。

孙胜华说，2010年加入公司时，他知道自己的律师身份。虽然他取得了专业律师资格，但实际上他从未开展过执业活动，仅隶属于相关律师事务所，从未参加过社会保险，未缴纳过四项保险和一项金，也没有任何事实上的劳动关系。

根据中国判决文件网公布的二审判决，二审法院最终裁定宝应基金胜诉，即孙胜华要求继续履行劳动合同并赔偿工资收入损失的请求未获法院支持。

这不是宝应基金第一次被报道。早在2012年，一名害怕遭到报复的员工自称是宝应基金的员工，该员工指出了公司的八大罪行:大量人才流失被低估；强行干预投资，不断提供所谓的优质股票；如果研究部门研究的大部分股票创新率低，他们甚至可以获得公司奖；一再压缩公司的各种开支，却使面子工程变得巨大，等等。

随着时间的推移，很难核实上诉指控是否属实，但有一点不可忽视:人才流失一直是宝应基金最脆弱的问题。

2018年12月29日，宝应基金宣布更换公司高级经理，公司总经理张小川因个人原因辞职，董事长李文忠接任总经理职务。数据显示，张小川在2017年4月离开博世拉基金后加入宝应基金担任基金经理，但他仅在不到两年后就离开了宝应基金总经理的职位。

四小龙的继承人也离开了

过去一年，宝应基金的产品表现不佳。截至2019年2月20日，该公司旗下共有32只基金(股票单独计算)，其中17只基金去年的回报率为负。

其中，宝能资源的最优选择和宝应战略的增长率分别为-21.4%和-20.3%，相似排名分别为541/604和538/604。此外，宝应的转型动力、宝应的医疗卫生、沪港深、宝应的新兴产业和宝应的沿海增长也下降了15%以上。

一些业内资深人士表示，宝应基金业绩的下滑主要与其人才的陆续流失有关。据悉，盖龙军、张孝仁、彭敢、杨凯曾被称为宝应四小龙，他们也是公司的投资主管团队和明星基金经理。2017年12月，随着盖龙军的离开，宝应四小龙的时代正式结束。

虽然宝应基金从那以后提拔了段鹏程、、李进，并从外面引进了刘，但除了李进严格控制自己的位置，避免了暴跌之外，其他三人都表现不佳。无论是段鹏程的重仓股，还是肖骁的蓝筹股和周期性股票，去年以来，这些精选股票在二级市场的表现一直平平。此外，头寸较高，相关资金严重撤出。段鹏程与肖骁的搭档组合从未达到1+1 > 2的效果。

2018年11月24日，段鹏程也离开了服务了14年的宝应基金。

事实上，该公司基金经理的频繁更换一直吸引着同行的关注。除了盖龙军和段鹏程外，近几年离职的基金经理还有王伟、易作兴、陈若金、小果和邱军，其中易作兴和段鹏程被认为是宝应四小龙的接班人。

从宝应基金的发展足迹来看，先是第一个公开发售的姐姐王如元，然后是业界享有盛誉的四小龙。现在，就连后者的继任者也相继离开了。另一方面，有12位基金经理，包括张志美、、张中伟、、刘、、李进、、、、郝淼、、杨思亮。除了朱建明和张忠伟分别于2011年和2014年在宝应基金落户外，几乎所有其他基金经理都是在2017年后加入的。

《投资时报》研究人员注意到，截至2019年2月20日，公司自成立以来仍有五只基金处于亏损状态，分别是宝应新兴产业、宝应转型动力、宝应医疗健康上海-香港-深圳、宝应国家安全战略上海-香港-深圳和宝应国家安全战略上海-香港-深圳，累计回报率分别为-49%、-41%、-25.8%

由于缺乏信心，固定资产投资进展缓慢

与股权投资相比，宝应基金的固定收益投资更显不足。目前，公司固定收益团队的基金经理只有邓东、高宇和杨。

2018年，股市疲软，债务强劲，下半年债务牛的到来引发了提高中短期债务基础的热潮。然而，宝应基金直到12月7日才开始行动，当时宝应安泰短期债发行了一只短期纯债基金，由高宇和邓东管理；12月24日，公司增加了由高宇管理的负债型宝盈盈泰纯债的丙类股。目前，宝应安泰的短期债务表现并不令人满意。自2019年以来，a股和c股的回报率分别为0.97%和0.92%。

宝应基金反应缓慢，可能是因为对其固定收益业务投资和研究能力缺乏信心。自成立以来，该基金一直专注于股票基金。目前，除了仅在两个半月前成立的宝应安泰短期债务外，公司还拥有四个债务基础，即宝应英台、宝应增值收益、宝应向太和宝应祥瑞，以及一种以货物为基础的宝应货币。

值得注意的是，除宝应货币基金经理高宇、杨、宝应安泰短期债务基金经理高宇、邓东外，其所有固定收益产品均由高宇单独管理。