光大永明人寿去年盈利只及三年前4%投资收益逐阶而下

本篇文章1748字，读完约4分钟

光大人寿的净利润近年来持续下滑。虽然2018年利润为1315.44万元，但与2015年的3.26亿元相比，差距明显

《投资时报》研究员宋

雪被刷白后，早春渐渐恢复了生机和温暖，但越来越明亮的阳光并没有投射到保险公司身上。随着2018年业绩总结的不断发布，一种焦虑和不安的感觉越来越浓。

已有17年历史的光大人寿保险股份有限公司(以下简称光大人寿)并不在亏损大军之列，但利润业绩的大幅下滑毕竟令人担忧。

据中国保险协会官方网站2月19日报道，光大人寿2018年第四季度亏损631.6万元，比上季度亏损增加5.23%。与此同时，其保费收入也比上季度下降了14%，至11.63亿元。从全年来看，2018年公司利润总额为1315.44万元，同比下降36.4%。

由于去年资本市场持续低迷，各保险公司的投资收益受到不同程度的影响，光大人寿利润的下降也可能与此有关。《投资时报》研究员发现，公司2015年至2017年的投资收益不容乐观，2017年同比下降87.74%。

去年的表现再次下滑

如果说亏损是许多中小保险公司的共同关键词，那么光大人寿的痛点就在于衰落。

2018年四季度偿付能力报告显示，光大人寿去年前两个季度分别实现净利润1298.44亿元和1248.79亿元，但第三季度出现亏损，第三季度和第四季度分别亏损600.19万元和631.6万元。年末公司利润为1315.44万元，较2017年利润2067.78万元下降36.4%。

事实上，公司的利润下降曲线非常明显，并且正在加速。2015年和2016年，光大的净利润分别为3.26亿元和1.23亿元，2017年同比下降83.2%。至于2018年的成绩，2015年仅为4%。

《投资时报》的研究员注意到，公司的投资收益也随着净利润的下降而下降。根据年报数据，2015年至2017年，光大人寿实现投资收益分别为19.29亿元、13.65亿元和9.73亿元，其中2016年和2017年同比分别下降29.24%和28.72%。同时，在营业费用方面，手续费和佣金逐年增加，2015年至2017年分别达到2亿元、4.24亿元和6.56亿元，2016年和2017年分别同比增长112%和54.72%。这两组数据的变化可能与公司净利润的下降有关。

根据中国银行业监督管理委员会披露的最新数据，2018年公司实现原保费收入103.44亿元，比上年的70.81亿元增长46%；投保人投资基金实现增长8.4亿元，较去年的16.14亿元下降48%。

偿付能力下降

光大人寿保险成立于2002年4月，是由中国光大集团公司(以下简称中国光大)和加拿大永明人寿保险公司(以下简称加拿大永明)共同投资的中外合资企业，是中国北方首家合资寿险公司。截至2015年12月31日，中国光大是其最大股东，持有50%的股份。此外，其他三名股东分别为加拿大永明、鞍钢股份和中国军事投资管理有限公司，持股比例分别为24.99%、12.505%和12.505%。

近年来，光大人寿一直在拓展其业务领域。2012年2月21日，经原中国保监会批准，成立光大资产管理有限公司(以下简称光大资产)，注册资本1亿元。其中，光大人寿持有99%的股份，是实际控股股东。2013年9月6日，光大人寿与中国华电资本控股有限公司和中国华电香港有限公司共同成立华电金融租赁有限公司，光大人寿持有25%的股份。

遇到黑天鹅是不可避免的。2018年6月12日，营口港集团有限公司向光大资产发出无法偿还债券计划本息的回复。据了解，光大-营口港债务投资计划的投资者涉及14家金融机构，包括13家保险公司和1家银行。至于光大资产是否会受到影响，当时有业内人士分析，信贷计划设立了银行担保和信用增级措施，中国银行辽宁分行提供了全额无条件不可撤销连带责任担保，风险应该不大。

然而，《投资时报》的研究员也注意到，偿付能力的逐渐下降是光大人寿近年来面临的一个棘手问题。

2018年末，公司综合偿付能力充足率为246.66%，同比下降4.71个百分点；核心偿付能力充足率为246.57%，同比下降4.8个百分点。根据年报数据，早在2015年底和2016年底，偿付能力充足率分别为529.93%和401.07%，从目前情况来看下降明显。