贵州银行拟赴港股上市二股东茅台集团两面压注金控布局乍现

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贵州银行在资产规模和净利润上与同样归茅台所有的贵阳银行存在较大差距，资产质量和中间业务收入不容乐观

《投资时报》研究员李晶说

你妈妈叫你在两个十字路口吃饭。你为什么跑两条路？就像重庆球迷一样，地名经常让游客困惑。贵州银行和贵阳银行(601997.sh)也迷惑了很多人，甚至很多人在网上问他们是不是一家。答案当然是否定的。

两者最大的共同点是总部都在贵阳，但在资产规模和盈利能力上却完全不同。

如果我们只从文字上判断贵州银行代表贵州，然后理所当然地认为它的资产更大，盈利能力更强，我们就会犯一个经验性的错误。事实上，贵阳银行不仅资产规模大于贵州银行，而且净利润也高于贵州银行。贵阳银行已上市a股，截至2月26日收盘，总市值为291.23亿元。至于贵州银行，它还没有登陆资本市场。

然而，这种情况可能很快就会改变。最近，贵州银行将转向h股的消息已经在市场上传开，但截至目前，该行尚未正式公布相关信息。值得注意的是，2月22日，我行发布了《贵州银行股份有限公司法人股登记公告》，一些分析师指出，这应该是此次ipo的铺垫之一。

此外，贵州银行董事长李志明在2018年工作会议上表示，要尽快达到上市标准，各方面的工作都要按照上市银行的标准来推进，并抓住机遇登陆资本市场。在贵州银行提出的五年发展目标中，尽快登陆资本市场是贵州银行提出的五大目标之一。

贵州银行上市的传言再次将茅台集团(其股东之一)推到了聚光灯下，这家中国领先葡萄酒公司的财务控制目标也得到进一步澄清。

资产质量令人担忧

自去年以来，不少地方银行都在进行a股上市，贵阳银行已经成功打赢了这场战斗。一个地方的贵州银行为什么要绕过h股？

一些市场分析师认为，这可能与该行高级管理层的变动有关。

去年，贵州银行的高层管理发生了很大变化。本行首任董事长、行长肖于2017年5月辞职后，2018年1月被正式推荐为贵州银行董事、行长；同年2月2日，贵州省政府办公厅宣布同意推荐为贵州银行董事、行长，肖辞发为监事，胡良平为副行长。

根据《首次公开发行股票并上市管理办法》，发行人的主要业务、董事和高级管理人员在最近三年内未发生重大变化，实际控制人未发生变化。然而，近年来，这一规则有所放松，即并没有硬性要求高级管理人员在三年内不能更换，而是要求只有在对公司有实质性影响时，才能根据这一规则进行更换。

另据了解，新一届领导班子对贵州银行的发展战略做了相应调整。2017年初，贵州银行的发展目标是业务规模的快速增长，但在李志明主持的2018年工作会议上，被修改为业务规模的稳步增长，登陆资本市场是主要任务之一。

与a股相比，h股上市的可能性更大，速度更快。能够先在市场上上市，会让贵州银行看起来更好。一些市场消息人士表示。

从经营业绩来看，贵州银行与贵阳银行仍有较大差距。

根据贵州银行网站信息，截至2018年底，贵州银行总资产为3412亿元，同比增长19%，净利润为29亿元。根据贵阳银行发布的2018年业绩报告，贵阳银行未经审计的资产为5033.66亿元，去年净利润为51.39亿元。这两个指标分别比前者高47.5%和77.2%。

事实上，两家公司的资产质量都有所下降。贵阳银行2018年不良贷款率同比增长0.01个百分点，达到1.35%。贵州银行2018年不良率数据尚未披露，但根据2017年年报，贵州银行3年以上逾期贷款同比增长71.89%，资产减值损失也增长了17%。分析师认为，收回逾期超过3年的贷款并不容易，2018年资产减值损失可能会继续增加。

此外，贵州银行的中间业务收入也不容乐观。2018年上半年，该行宣布退出网上贷款存管业务。根据现有数据，2017年8月我行仍在探索新的网上贷款存管客户，存管业务减少可能影响2018年存管收入。

根据2018年初网上贷款平台调研数据，贵州银行至少为29个网上贷款平台提供存管服务，但平台筛选相对粗糙，门槛不高，网上平台整体实力较弱。其中，由贵州银行提供资金存管的p2p平台盛达财富管理，分别于2017年9月和2017年12月被抢购一空。

葡萄酒公司的黄金控制野心

有趣的是，贵州茅台(600519.sh)的母公司茅台集团目前是贵州银行的第二大股东，茅台集团也参与了贵阳银行。

参与银行在白酒企业中并不少见。例如，泸州商业银行的最大股东是泸州老窖(000568.sz)，杜尧农村商业银行的最大股东是顾靖酒厂的控股股东顾靖集团(000596.sz)。

据分析人士称，许多葡萄酒公司一直在故意试图建立自己的金融帝国，以充足的现金流为基础，并在几年前开始布局财务控制板块。

以泸州老窖集团为例，它是从去年开始布局的。目前拥有华西证券(002926.sz)、泸州商业银行、泸州马龙大星小额信贷有限公司、中国白酒产品交易中心三家金融机构。其业务范围涵盖证券交易、经纪、投资、银行、小额信贷、名酒收藏和交易等。

五粮液(000858.sz)于2017年提出成立五粮液财务控制集团的构想，并声称要在风险可控的前提下加快金融领域的布局，充分发挥和整合金融的传统业务和创新业务，为五粮液主营业务提供强有力的金融支持，在“十三五”期间重建金融五粮液。

最深最宽的布局属于茅台集团。2018年5月15日召开财务管理委员会2018年第一次会议时，强调集团要像抓酒一样抓金融业，实现实体和金融的双轮驱动，更好地推动茅台的发展。据粗略统计，除贵州银行、贵阳银行外，茅台集团还投资了南方证券、华桂人寿、华泰保险、贵州泰和保险经纪、茅台建新投资基金、贵州印规金融租赁等金融企业。

随着监管力度的加大，工业资本的财务控制受到抑制。目前，工业资本的金融部门正处于低调的隐形状态，尽力使自己顺从。

今年春天，中国银监会发行了茅台集团控股的华桂人寿保险的第一张票。根据这张罚单，华归人寿有三项违规行为:给予保险合同规定以外的被保险人利益，未按规定使用已备案的保险条款和保险费率，以及提供虚假财务信息。

其中一项违规行为与茅台直接相关。2017年7月和8月，在银行保险业务中，华归人寿制定并实施了营销计划，向被保险人赠送了总价值105.76万元的天妃茅台酒，涉及保费1.1199亿元。