开元酒店赴港IPO成功 6成募资投向中高档酒店开发

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国内葡萄酒旅游行业的龙头企业开元旅游集团(以下简称开元旅游)旗下的两家公司正在进军资本市场。有消息显示，开元地产正在进行ipo审核，而浙江开元酒店管理有限公司(以下简称开元酒店)已经上线。

《国家商报》记者从开元大酒店获悉，开元大酒店计划在全球范围内销售，最初共发行7000万股h股(取决于是否行使超额配售选择权)，预计售价为每股13.37港元至20.05港元。最大超额配股权为1050万股，占已发行股份的15%。

记者注意到，Ctrip.com(香港)有限公司和格林特里酒店集团有限公司也将成为开元酒店的基石投资者。开元酒店股份将于2019年3月11日在HKEx主板上市，股票代码为1158。

2月26日，携程还告诉《国家商报》记者，开元酒店的基石投资者是看好开元在国内高端酒店的市场地位和规模，希望通过资本合作加强与高端酒店的合作。

据估计，净筹资将达到10.88亿港元

据开元酒店称，从全球发售中获得的净资金(扣除承销费、佣金和其他与全球发售相关的预计费用后)约为10.88亿港元。

开元酒店计划将所得资金用于以下目的——约25%或2.72亿港元，将用于发展高端商务和度假酒店；约35%或3.81亿港元将用于发展中档酒店；约10%或1.09亿港元将用于品牌建设和推广，包括但不限于营销和推广活动、赞助行业活动和广告；约5%或5，400万港元将用于招聘更多人才和加强员工培训和招聘计划的实施，以支持业务拓展；约15%或1.63亿港元将用于通过升级现有运营和信息技术系统基础设施来开发信息技术系统；约10%，即1.09亿港元，将用于一般公司用途和营运资本。

从募集资金的目的不难看出，开元酒店募集资金的60%将用于中高档酒店的发展。开元酒店表示，于2018年12月31日，本集团经营及/或管理150家酒店(共约34，200间酒店客房)，其中31家酒店及约7，400间酒店客房由本集团经营，119家酒店及约26，800间酒店客房由本集团管理。

从市场定位来看，开元酒店定位于中高端酒店市场。在商业模式上，采用轻资产的商业模式，主要通过经营和租赁酒店赚取收入。

北京联合大学在线旅游研究中心主任杨延峰在接受《商业日报》采访时表示，像开元酒店这样的轻资产模式是业内常见的运营模式，资产有限，品牌无限。一些成熟的酒店品牌是通过品牌和业务产出来运作的，但这种模式检验了酒店品牌管理和品牌营销的能力。

据浩华发布的报告显示，中国高端酒店的平均入住率从2015年的58%上升至2017年的63%，而中档酒店的入住率相对稳定。

根据开元酒店发布的数据，2015年至2017年的收入分别为15.22亿元、16.02亿元和16.65亿元，2018年(截至2018年8月31日)的收入为11.19亿元。

在浙江开店的占58%

据公开信息，开元大酒店成立于1988年，第一家开元品牌酒店名为萧山酒店，是该系统最早的产品。2000年，开元酒店创始人陈通过企业重组，成功将萧山酒店纳入开元旅游业。

此前，陈在接受媒体采访时表示，开元旅游在2000年转型后面临市场发展瓶颈。管理层做了两个决定:第一个决定是进行连锁发展。“我们去了美国考察，发现单身酒店很难生存，而连锁酒店生活得很好。我们认为今天在美国的市场是中国明天的市场趋势，所以我们决定连锁和品牌。”陈说，第二个决定是进入房地产行业，希望用房地产行业的收入来支持酒店业务的发展。

确定连锁战略后，开元开始了“乡村环城”的酒店布局。一线城市的租金成本较高，因此开元选择从一线城市和二三线城市的外围发展，同时更倾向于经济活跃、政策透明度高的江浙沪地区，并逐步向全国推广。

根据开元酒店的招股说明书，截至2018年8月31日，开元酒店在22个省经营或管理140家酒店，其中81家酒店位于浙江省，占浙江省酒店总数的58%。浙江旅游业的发展极大地推动了开元酒店在浙江的扩张。

数据显示，2013年至2017年，浙江省国内游客和旅游收入的复合年增长率分别为9.7%和13.9%。

此外，根据开元酒店的财务数据，2015年至2017年，开元酒店在一线城市经营酒店的收入分别为8120.3万元、8173.7万元和6597.5万元，而在新一线城市经营酒店的收入同期增长迅速，分别为8.38亿元、8.89亿元和9.32亿元。

在招股说明书中，开元酒店也提到了可能的风险因素。例如，由于大多数酒店位于浙江省，它们也面临着区域集中的风险。与此同时，中国酒店业的竞争激烈且日益加剧，由于中国或全球经济衰退导致的商务旅行者、富裕休闲旅行者或独立消费支出的减少也可能对酒店业务产生不利影响。

但是，对于中高端品牌的发展机遇，杨延锋认为，目前是酒店品牌资本投资的高峰期。自2018年以来，中高端酒店的资本投资没有减少。随着消费者成熟度和品牌认知度的提高，酒店品牌化和集中度将进一步提高。