现金奶牛京沪高铁A股上市在即 背后大赢家是中国平安

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“从北京南站乘坐‘复兴’列车，4个多小时后到达上海虹桥，非常方便！”经常从北京到上海出差的邓兴奋地告诉《国际金融新闻》记者。当得知京沪高铁公司即将上市时，邓先生显得更加自豪。

2月26日，中国证监会北京监管局网站披露了京沪高速铁路有限公司(以下简称“京沪高速铁路公司”)上市辅导备案表。这意味着京沪高速铁路向公众迈出了重要的一步。

那么，以股权形式参与京沪高铁项目建设的保险机构会退出还是继续持股？

四年的利润超过300亿英镑

据公开信息，京沪高速铁路从北京南站至上海虹桥站，全长1318公里，途经北京、天津、河北、山东、安徽、江苏和上海等7个省市，连接京津冀和长江三角洲两个经济区，是中国“八纵八横”高速铁路主干线的重要组成部分。

京沪高速铁路于2008年4月18日正式开通，全线于2011年6月30日正式通车。设计最高时速380公里，总投资约2209亿元。

据工商信息显示，京沪高铁2008年成立时注册资本为1150亿元，之后逐渐增加到1306.24亿元。目前，京沪高速铁路公司的注册资本已降至400亿元，由中国铁路总公司控股。

根据京沪高速铁路公司股东披露的信息，京沪高速铁路公司2014年至2017年的利润总额为311.7亿元。其中，2017年实现利润127.16亿元。

浙商证券的研究报告显示，京沪高铁的运营收入从2013年的182亿元增加到2017年的296亿元，复合年增长率接近13%。净利润由亏损12.9亿元变为亏损127亿元，利润率由负转正至42.9%，是铁路系统真正的“摇钱树”。

中国平安“撒谎赚钱”

据天空调查，截至2月28日，京沪高铁公司包括中铁投资有限公司(以下简称“中铁投资”)、平安资产管理有限公司(以下简称“平安资产管理”)、国家社保基金理事会(以下简称“社保基金”)、上海沈铁投资有限公司、江苏交通控股有限公司、南京铁路建设投资有限公司、山东高速公路集团有限公司、天津城市基础设施建设投资集团有限公司。 11名股东包括北京基础设施投资有限公司、安徽投资集团有限公司和河北建设交通投资有限公司，但具体持股比例尚未披露。

然而，浙商证券在其研究报告中提到，2012年后，京沪高铁的主要股东为中铁投资，持有51.73%的股份，是最大股东；平安资产管理持有13.91%的股份，是第二大股东；社保基金持有8.7%的股份，成为第三大股东。

事实上，2007年，平安资产管理率先制定了“京沪高铁股权投资计划”，支持京沪高铁项目建设。太平洋资产管理公司、泰康资产管理公司和太平资产管理公司为共同发起人，中国再保险集团、中意人寿保险公司和PICC P&C保险公司参与认购。七家保险机构共出资160亿元人民币，成为京沪高铁的第二大股东。其中，2008年6月，平安人寿参与认购63亿元。

“中国平安是除中铁投资以外最大的资金支持者。这项投资充分发挥了长期保险基金的优势。项目公司的经营和收入越来越好。自2015年以来，京沪高铁项目已实现盈利。”2017年9月，中国平安董事会秘书、发言人盛在原中国保监会举办的“保险机构服务实体经济，推进精准扶贫”主题新闻发布会上表示。

在实现利润的同时，京沪高铁公司也在2016年首次实现分红，并在2017年支付了更多的分红。根据平安人寿的年报，作为京沪高速铁路的股东之一，平安人寿在2016年获得现金股利1449万元，到2017年，现金股利已上升至1.98亿元。

保险机构还是“追逐投资”

“京沪高铁拥有优质的资产、明显的区位优势和领先的铁路客运盈利能力。”东北证券发布的一份研究报告称，随着高铁客运需求的稳步增长和复兴扩建带来的运力提升，京沪高铁的供需格局将继续，盈利能力有望进一步提高，而成本方面相对刚性。

此外，华泰证券还表示，对京沪高铁持乐观态度。“预计2018年京沪高铁的运营收入将超过300亿元。根据目前的列车运营计划，日均收入达到1.4亿元。即使根据2017年的数据，京沪高铁的净利率也已达到42.9%，远远领先于同行上市公司。”

中央财经大学中国保险市场研究中心主任郝在接受《国际金融新闻》采访时表示，京沪高铁公司上市对许多参与投资的保险机构来说绝对是一件好事。

郝苏烟指出，一旦京沪高铁公司上市，它将是中国第一只高铁股票，将会引起广泛关注。对于参与的保险机构，增资和投资策略调整可以在二级市场实现。

“因此，无论是从长期投资还是短期利益的角度来看，预计保险机构将保持对京沪高铁公司的长期所有权，并可能利用其原股东的优先权进行额外投资。”郝猜到了。

平安资产管理相关负责人也向《国际金融新闻》记者承认，“继续看好京沪高铁项目，保险资金也将长期支持中铁的投资建设。”