观影人次赶不上银幕数增长 三家A股院线公司2018净利润同时下滑

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3月9日，第一份电影a股年报发布。2018年，尽管横店影视收入略有增长，增幅约为8%，但扣除后的净利润下降了11%以上。横店影视自2017年上市以来，收入连续两年增长也是如此。

在前几年的开店热潮中，2018年国内屏幕数量首次超过6万个，但看电影的人数跟不上屏幕数量的增长，影院的单屏输出下降。除横店影视外，在已发布业绩报告的院线股中，金艺影业和万达影业的净利润均有所下降。

增加收入而不是增加收入是符合经济规律的。现在市场竞争激烈，单屏产量一直在下降。大部分收入是由新影院带来的，但新影院的培育期也延长了，所以利润会略有下降。横店影视相关负责人在接受记者采访时说。

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横店影视自上市以来，收入连续两年增长

尽管横店影视收入从2017年的25亿元小幅增加到去年的27亿元，增幅约为8%，但净利润却有所下降，其中非净利润从去年同期的2.8亿元下降到2.5亿元，降幅超过11%。值得注意的是，横店影视自2017年上市以来，收入连续两年增长。

图片来源:横店影视2018年年报

据《横店影视年报》报道，横店影视、万达电影和迪达电影已经形成了电影投资公司的前三名格局。截至去年年底，横店影视已有402家影院开业，其票房收入在电影投资公司中排名第三。2017年，横店影视登陆资本市场。《选择金融终端》显示，横店影视自2013年以来净利润持续增长，但上市后利润连续两年下降。

虽然2018年国产银幕数量超过6万部，但票房产出跟不上影院的增长规模，2018年单屏票房较2017年下降了7.8%。

伊恩解决方案副总经理傅亚龙认为，这是由于影院上座率同比增速比银幕低10个百分点左右，也与上游电影质量和下游电影消费缺乏刺激有关。

单屏产量的下降意味着每一家开张的影院的营业收入都在下降，不开新店意味着公司的收入在下降，但是影院的营业成本是相对固定的，营业收入的下降意味着公司的营业利润也会下降。

不久前，同样在2017年上市的金艺影视也发布了一份业绩报告。2018年，金艺影视收入同比下降8.24%，利润同比下降近20%，这也是金艺影视自2014年以来表现最差的一年。

图片来源:金艺影视2018表演快车

2018年新的票房贡献主要来自2016年、2017年和2018年的新银幕。然而，该公司近三年的屏幕增长率远低于全国屏幕增长率，这使得该公司2018年的营业收入略低于前一年。金艺影视在业绩报告中说。

与此同时，电影投资公司的老板万达电影演艺快车也表明，公司陷入了在不增加利润的情况下增加收入的瓶颈。2018年，利润下降近15%，收入增长6.59%。为什么利润在下降？对万达电影的解释是由于中国制片厂和银幕数量的快速增长、市场竞争的加剧、新开放的制片厂市场培育期的延长以及制片厂单银幕产量的下降。

图片来源:万达电影2018性能快车

毛利率已经成为行业中的普遍现象

值得注意的是，横店影视的核心业务电影放映的毛利率在2018年连续第二年下降。预测业务毛利率为-2.11%，同比下降6.77%。电影放映已经成为一个亏损的行业了吗？

首先，该公司对下属影院有不同的定位。公司将其下属影院定位为生产和经营单位，就像项目部一样，因此其下属影院的大部分费用都作为成本收取，这导致了大量的成本；第二，电影行业是一个操作水平高的行业，固定成本比重相对较大。今年，全国影院和银幕数量保持快速增长，新开放影院市场培育期延长，影院单屏产量下降，票房收入增长低于成本增长，导致毛利率同比下降。横店影视的相关负责人向每一位记者解释说，毛利率下降已经成为电影界的普遍现象。

去年国家税务部门对影视行业的偷税漏税行为进行了监督和纠正，上游内容方的波动必然会影响到下游渠道方。去年国庆后，票房市场明显下滑。去年11月底，一些电影界人士告诉每一位记者，他们明显感到观影会减少了，而电影时间表的频繁改变也影响了电影院的运作。记者每次查看横店影视2018年年报，都发现公司在第四季度(10-12月)遭受了直接损失。

去年，许多品牌影院被关闭、停止营业并更换店铺。据《国家商报》报道，老牌电影公司星美控股运营的320家影院中，约有140家已经关闭，未偿贷款接近35亿港元。

然而，横店影视并没有放慢开放的步伐，而是加快了扩张的步伐。2018年，该公司新开了52家电影院，预计2019年将新开60家电影院。

首先，公司对中国电影市场的发展持乐观态度；第二，它是公司增加主营业务收入、增加市场份额的重要手段；同时，也是对国家电影局《关于加快电影建设，促进电影市场繁荣发展的意见》文件精神的回应和贯彻。横店影视的相关负责人告诉每一位记者，我们将在新开业的影院中重点关注五线城市的布局，因为一、二线已经有很多次看电影了。如果中国电影的票房在未来达到1000亿，那么有必要增加三线城市以下的观影人数。

然而，关闭商店也是有计划的。横店影视预计在2018年关闭2家电影院，减少14个屏幕，并计划在2019年关闭5家电影院，减少30个屏幕。

一些在市场火爆时进入的影院，可能是在对市场进行深入评估后才建成的。此外，电影院属于资产重、毛利率低的行业，退出是不可避免的。然而，电影院仍然是交通消费的一个相对较好的场景，位置好，运营好，一些电影投资项目将基于规模考虑而持续建设。傅亚龙向记者解释道。