1.3亿“接盘” 2200万“退货” 这笔交易让猫眼亏了至少1个亿

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3月25日晚，第一家在线电影售票公司猫眼娱乐发布了独立上市后的第一份财务报告。

这份财务报告的第一幕并不精彩。根据年度报告，虽然猫眼娱乐的收入增长了近50%，但运营亏损却在扩大。公司亏损从去年同期的6000多万元增加到1.39亿元，同比下降超过110%。

运营成本的过度增加已经成为公司亏损扩大的原因之一。报告期内，运营成本增幅超过70%，远高于收入增幅。猫眼解释称，原因主要包括票务系统成本增加、内容公告成本增加以及2017年9月光刻机收购完成后无形资产摊销增加。

图形与此无关(来源:摄影网)

网上售票网交易导致猫眼损失至少1亿元

根据年报，截至2018年12月31日，猫眼娱乐的收入为37.54亿元，同比增长近50%。然而，营业亏损也同比扩大，从去年同期的6000多万元增加到1.39亿元，同比下降超过110%。

运营成本的过度增加已经成为公司亏损扩大的原因之一。报告期内，运营成本增幅超过70%，远高于收入增幅。猫眼解释称，原因主要包括票务系统成本增加、内容公告成本增加以及2017年9月光刻机收购完成后无形资产摊销增加。

图片来源:猫眼娱乐年报

根据年度报告，猫眼娱乐现在是中国最大的在线电影售票平台，市场份额超过60%。2018年，在线娱乐票务业绩增长50%以上，达到23亿元。

在线售票始于2010年的团购大战。猫眼娱乐，原名美团电影，由Meituan.com于2012年推出。此后，网上售票市场迎来了多轮整合，猫眼娱乐的发展壮大也伴随着兼并。2015年12月，格瓦拉被平版印刷时代收购。两年后，猫眼娱乐和平板时代的票务合并，网上售票市场进入了猫眼娱乐和淘宝电影的双头垄断时代。

2016年5月，光明以23.83亿元现金和1.76亿股光明传媒股份换取猫眼57.4%的股份，成为猫眼的最大股东。作为协议的一部分，2017年5月，光线传媒将其在线售票平台——在线售票网(由北京捷通无限运营)68.55%的股权转让给天津猫眼娱乐，原账面价值为1.3亿元。

在当时的竞争形势下，网上售票网明显落后了，这次交易似乎是猫眼和光明的双赢。然而，对于光来说，出售一直亏损的网上售票网可以缓解财务报告压力，而对于猫眼来说，接手后不仅可以避免与同行业股东竞争的风头，还可以为独立上市做准备，同时还可以抓住机会扩大市场份额。

然而，对猫眼来说，这笔交易显然没有达到预期。据年报显示，由于网上售票网业绩下滑，猫眼不仅在2017年损害了近4700万元的商誉，还在去年年中以2200万元的价格将网上售票网76.6%的股权直接返还给了原股东之一、时任网上售票网ceo的姜春阳。与1.3亿元的收购价格相比，猫眼娱乐在交易前后损失了约1亿元。

猫眼娱乐2018年的其他净亏损为3220万元，同比增长347%(720万元)。该公司声称，这一损失的增加主要是由于出售捷通无限股权造成的商誉损失。

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元旦那天，聚集了大量的电影，同时上映了《漂泊的地球》、《疯狂的外星人》、《飞翔的生命》和《熊出没的路原始时代》等八部电影，使得今年的春节档看起来特别热闹。

其中，网络售票平台的程度越来越深，猫眼和阿里影业分别在不同的电影中充当制片人、发行人或网络营销平台。新旧力量交替，网络电影和电视节目不断涌现。

凭借提前补票和大数据公告的优势，猫眼等在线售票平台现阶段已经深深切入整个电影产业链。根据电影专业办公室的数据，网上电影票的普及率从2012年的18.4%上升到2018年的85%以上，这意味着10张电影票中有8张以上是在网上购买的。

猫眼娱乐在年报中显示，2018年，猫眼娱乐在线售票市场的领先地位进一步巩固，继续保持在线电影售票平台行业的市场份额领先地位；2018年，猫眼在线娱乐票务收入23亿元，同比增长53%。

此外，猫眼扩大了对从电影到电视剧等内容的投资。2018年，《猫眼》参与了《捉鬼2》、《我不是毒神》、《以后的我们》、《恶不压权》、《李阿姨的茶》、《叫疯》等电影的制作和发行。；此外，《猫眼》还启动了电视剧和网络电视剧业务，先后参与了《归来》、《老中医》等电视剧的制作。

渴望满足的猫眼意识到投资项目不如投资人。3月13日，猫眼宣布将对欢乐传媒进行战略投资，并获得其影视剧/网络剧项目的优先投资权和独家宣传权，与欢乐传媒联合推出影视剧/网络剧项目投资，并与欢乐传媒合作伙伴Xúzhong、宁浩、王家卫等一批国内知名创作者建立更紧密的合作关系。

猫眼娱乐可以成功上市，这对整个在线电影售票市场来说是个好消息。经过一段时间的激烈竞争，猫眼娱乐和淘宝电影几乎被甩在了整个市场上。然而，拥有正现金流和实现可持续的大规模利润是猫眼未来应该考虑的关键问题。