中国最大半导体并购案再迎新进展！获股东会全票通过

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年收入173亿元，第四季度净利润2.3亿元。移动odm的第一只股票文泰科技(600745.sh)的表现迎来了一个转折点。

4月8日晚，引发半导体行业最大规模收购的文泰科技披露了其2018年年度业绩报告。报告显示，2018年，公司实现营业收入173.35亿元，同比增长2.48%；上市公司股东应占净利润为6101.93万元；公司总资产169.42亿元，同比增长55.21%。

业绩有一个强劲的转折点，殷部已经完全退出

具体来说，文泰科技去年的整体利润受到了一定程度的影响，尽管由于元器件价格上涨和汇率波动导致采购成本增加，以及由于提前进行5g预研导致投资增加。然而，从第四季度的销售、营业收入和净利润数据来看，公司的业绩已经显示出一个积极的转折点。

年报显示，2018年第一季度和第二季度，文泰科技分别实现营业收入17.17亿元和37.1亿元。第三季度，公司收入超过上半年总收入55.8亿元；第四季度收入达到63.29亿元，同比增长45.23%，其中净利润达到2.3亿元。在第三和第四季度，公司连续刷新了单个季度的最高收入，显示出强劲的增长趋势。

作为手机odm行业的领导者，R&D公司的人员和投资比例逐年增加，以不断提升创新技术的优势。目前，在上海、嘉兴、Xi、深圳设有4个R&D中心，其中R&D员工3000多人。2018年，R&D费用同比增长31.46%。

此外，文泰科技此前已经发布了《关于董事会换届选举的议案》和《关于监事会换届选举的议案》，这意味着尹仲各部门已经退出文泰科技的管理，双方已经就新老业务的交付达成一致。与此同时，国有大型投资平台云南城投、国内知名半导体投资基金吴月峰等实力雄厚的新股东推荐的董事、监事纷纷履职，实现了股东结构和公司治理结构的整体优化。

收购全球半导体分部的主要股东大会一致通过

除了拓展原有业务的布局，文泰科技还在半导体行业的布局上取得了重大进展。4月8日，《关于满足公司发行股份、支付现金购买资产、筹集配套资金条件的议案》以100%的通过率通过了股东大会。到目前为止，备受关注的中国最大的半导体并购交易已基本尘埃落定，并将正式上报中国证监会审查。

根据3月21日披露的收购草案，公司将通过发行股票和支付现金的方式收购安石半导体的资产，并将其纳入半导体轨道，其中交易对价为199.25亿元，包括文泰科技以现金支付交易的意向。对价为99.69亿元；此外，文泰科技计划以每股24.68元的发行价发行4.02亿股，支付交易对价99.56亿元，并筹集配套资金70亿元用于支付对价、偿还贷款和补充流动性。

此次被文泰科技收购的安石半导体是全球领先的半导体标准器件企业。其业务涵盖半导体产品设计、制造和封装测试的所有环节，是一家专注于垂直集成模式的典型半导体企业。目前，产品包括三大类产品:分立器件、逻辑器件和mosfet器件，市场份额位居世界前三。在盈利能力方面，剔除资产增值的影响后，安石半导体2017年和2018年的模拟净利润分别为12.79亿元和16.20亿元。

目前，安石半导体在英国和德国有一个前端晶圆加工厂，在广东、马来西亚和菲律宾有一个后端封装和测试厂，在荷兰有一个工业设备R&D中心itec。其销售网络覆盖世界主要地区。

事实上，草案发布后，文泰科技的股价连续几天上涨，自2017年11月10日4月4日达到40.20元的新高，充分显示了市场对当前收购过程的认可。

行业中唯一的高通5g alpha客户预计将从5g红利中受益

2018年12月5日，作为全球移动通信行业的领导者，高通公司推出了全球首款商用5g移动平台，这意味着通信行业即将迎来生产技术和方法的全面创新。

文泰技术已成为整个行业中唯一的高通公司5galpha客户，并被列为高优先级客户。无论是现在开发高通平台的4g产品，还是未来3-5年开发高通的5g产品，都可以得到高通的大力支持。

2019年3月30日上午，“世界第一个双千兆区域——上海虹口区”开幕式在虹口区足球场举行。上海市副市长轻舞与上海航运交易所总裁张野通了第一个5g手机电话，这也标志着上海成为中国移动第一个5g试点城市。5g手机将从2020年开始逐渐快速增长，因此文泰科技原有的手机odm业务将首先受益于5g手机普及率的快速增长。

半导体行业已经进入了发展的快车道，而安石的估值仍然改善了空的空间

根据中国半导体工业协会的数据，2015年至2017年，中国半导体行业行业销售增长率分别为19.71%、20.10%和24.81%，明显高于全球水平。随着电动汽车产销量的增长和电动汽车趋势的进一步扩大，半导体市场的发展将进一步加快。

从估值角度看，随着a股市场年后再次启动，国内半导体企业的市盈率pe大幅上升。截至2019年4月3日，国内半导体公司的平均市盈率已达到62.25倍，其中北华创、兰斯微、通福微电子等公司的市盈率已超过100倍。根据草案中的数据，此次交易的标的安石半导体目前的静态市盈率为25.24倍。与国内半导体上市公司相比，安石半导体的估值仍有/0/的较大提高。

至于此次收购的战略意义，文泰科技在计划中指出，公司的上游半导体产业布局在客户、技术、产品等多个方面与安石半导体有协同效应。通过与上游的深度整合，可以打开产业链的核心环节，实现对主要组件的独立控制，快速切入半导体行业，从而帮助上市公司快速实现整个产业链的生态平台规划。