A股2900点徘徊震荡 长盛可转债基金攻守兼备

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5月份，a股波动在2900点左右，股市进入调整期。可转换债券兼具股票和债券的属性，具有出色的恢复能力和反击能力，已成为最受关注的品种之一。根据历史综合数据分析，可转换债券目前处于较低的估值水平，未来将会更大。普通投资者可以借助高质量的可转换债券基金进行投资布局。

可转换债券是指可以转换成股票的债券，它结合了股票的增长潜力和债券的相对安全优势。在股票持续上涨期间，可转换债券的“攻击性”突出，收益表现优于普通债券；而在股票持续下跌或震荡期间，其“防御特征”将再次发挥其技巧，跌幅小于相应股票。风数据显示，截至5月17日，上证可转换债券、深证可转换债券和深证可转换债券指数今年分别上涨11.45%、13.73%和17.72%，远远超过深证可转换债券总额1.37%的涨幅；在弹性方面，上证综指在去年股市波动期间下跌了24.59%，而沪深可转换债券指数仅下跌了1.16%。

同样，以可转换债券为主要投资目标的可转换债券基金也具有上述优势。今年年初，他们从a股中获益，而“股票型”可转换债券基金在第一季度表现出色。即使在第二季度持续震荡之后，可转换债券基金在整体债券基金中仍具有明显优势。银河证券统计显示，截至5月17日，今年可转换债券基金的收益率为11.37%，远远超过了收益率为1.43%的纯债券基金和收益率为2.83%的普通债券基金；值得一提的是，长盛基金的子公司长盛可转换债券是可转换债券基金中表现最好的，年收益率分别为14.97%和15.29%，同类型(三级分类，下同)分别为6/28和5/15，均领先同类型平均3个百分点以上。

谈到可转换债券的布局时机，业内人士一致认为，可转换债券的高收益率主要来自正股的增加，而牛市是可转换债券的爆发期，因此熊市-牛市过渡期或低水平震荡期是投资可转换债券的黄金时期。从长期趋势来看，股票估值和债务估值，当前可转换债券估值和可转换债券指数均处于低位，上行空较大；此外，之前出台的新再融资规定限制了固定增加的规模和频率，简化了可转换债券的审批流程，促进了可转换债券市场的快速扩张，覆盖了大部分行业。预计今年可转换债券发行规模预计将同比大幅增加，这将为市场带来更多选择。

常胜基金表示，考虑到可转换债券有自己的估值体系和操作规则，对投资者有更高的专业要求，普通投资者可以通过投资相关高质量的可转换债券基金间接参与。在投资策略方面，在当前的短期震荡期，建议投资者采取固定的投资策略来平抑成本、分散风险，同时耐心等待市场前景的反弹机会。