4月份金融债发行延续高位 商业银行金融债发行规模同比增长154%

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我们的记者吕东

随着“宽信贷”政策的逐步出台和证券市场的波动，4月份商业银行和证券公司的金融债券发行量持续走高，各类金融债券发行量同比大幅增加。

东方金城国际信用评级有限公司发布的月度金融债务报告显示，4月份国内金融债券在一级市场和二级市场的发行和交易规模较去年同期大幅增长。其中，商业银行发行的金融债券规模达到1893亿元，同比增长153.58%。

东方金城金融业务部副总经理李希在接受《证券日报》采访时表示，4月份商业银行发行的金融债券规模保持较高水平，主要受大型商业银行资本补充需求增加的影响。“由于监管要求和业务发展需要，工行、农行、平安银行等大型商业银行发行的资本补充债券需求持续增加。此外，当月社会融资总体规模继续反弹，也引发了商业银行金融债券发行的强劲需求。”

金融债券发行保持高水平

大型银行资本补充需求增加

根据这份月度报告披露的数据，4月份，金融债券的发行呈现出季节性的高趋势。当月，金融机构共发行金融债券72只，比去年同期增加12只；发行规模3257.2亿元，同比增长1386.2亿元。

由于商业银行特别是系统重要性银行的资本补充需求强劲，信贷资金明显增加，上月银行金融债券发行规模同比增长迅速。商业银行4月份共发行金融债券24只，比上个月减少5只，比去年同期增加10只；债券发行规模为1893亿元，比上个月减少101亿元，但与去年同期相比大幅增加1146.5亿元。当月，大型商业银行发行的资本补充债券规模较大，而中小商业银行发行的资本补充债券规模相对稳定。4月份，商业银行金融债券的主要发行者为中小银行，发行的债券种类主要为小微特种债券和绿色金融债券。“这反映出，在结构性货币政策的支持和环保政策的推动下，小微企业、民营企业和环保产业的融资环境有所改善。”李希指出。

此外，受证券市场复苏影响，当月证券公司共发行债券41只，总发行规模997.0亿元，比上个月增加77.2亿元，比去年同期增加134.7亿元。

当月，由于中国工商银行和中国农业银行连续发行大规模长期资本补充债券，以及平安银行、平安财产保险等大型金融机构大规模发行资本补充债券，4月份新发行金融债券的加权平均发行周期继续延长。10年期及以上的金融债券比例已升至52.81%，创下7个月来的新高。

4月份，发行债券的金融机构都在aa以上，信用评级分布在较高水平。金融机构共发行金融债券72只，其中aaa、aa+和aa级债券分别为59只、11只和2只，aaa级金融债券发行规模达到94.67%。

李希表示，从发行成本来看，由于受纳税期和存款准备金率的影响，以及货币政策回归稳定的中性常态和流动性的边际收紧，商业银行整体发行率出现反弹。同月，金融债券发行利率上升15.62个基点，至4.16%。其中，由于长期二级资本债券比重较高，商业银行加权发行率大幅反弹。

在银行信贷供给超出预期、投资者信用风险偏好仍然较低的情况下，商业银行债券市场的认可度保持良好水平，使得4月份商业银行债券的加权发行利差下降。当月，aaa级商业银行债券、aa+级商业银行债券和aa级商业银行债券的发行利差分别变动了-12.90个基点和2.36个基点，发行利差保持低位。

二级市场的交易仍然活跃

商业银行债券和次级债仍然是“主要”品种

4月份，金融债券二级市场依然活跃，商业银行债券和商业银行次级债券仍是金融债券的主要交易品种。同时，汽车金融公司和黄金租赁公司的债券交易活动增加，导致其他金融机构的债券交易量大幅增加。

据统计，上月金融债券总成交量为2814.1亿元，较上月减少14.22亿元，较去年同期大幅增加1957.6亿元。二级市场交易依然活跃。

由于货币政策的边际紧缩，上个月商业银行债务的到期收益率呈现出明显的上升趋势。中长期金融债券的到期收益率仍明显高于短期3年期金融债券。截至上月末，3年期aaa、aa+和aa商业银行债券的到期收益率分别提高了28.37、28.37和31.37个基点。分别与上月末相比；5年期aaa级、aa+级和aa级商业银行债券的到期收益率较上月末上升了15.71个基点。

月度报告统计显示，4月份所有金融债券支付正常，到期支付金额环比略有下降。当月共发行金融债券32只，比上月减少4只，总规模881.1亿元，比上月减少74.5亿元，比去年同期减少350.78亿元。所有到期的金融债券通常在到期时赎回。从产品结构来看，上个月到期的证券公司债券和商业银行债券的比例分别为90.92%和9.08%，比上个月分别下降了53.48%和-43.22个百分点。

值得注意的是，基于经营区域经济发达、民营经济活跃、商业金融转型初步成功、同行业信贷资产质量稳定处于较好水平，宁波尚同银行信用评级被联信提升为aa+级。然而，由于华西证券经纪业务在该地区的强劲竞争力，a股上市的完成增强了公司的资本实力，联合信贷将其主要级别提升至aaa级。

(主编上官梦露策划吕东)