又一笔2亿美元不见了？*ST康得资金黑洞深交所再发第四封关注函

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首先，账户上的122亿元货币资金可能会归零。现在又有2亿美元的理财贷款可能无法收回。难怪深圳证券交易所要在一个月内发出4封关注信

投资时报研究员于

从2元到26元花了6年时间，但回到原点只花了一年半。这是自2011年以来圣康德(002450.sz)的悲惨故事。截至6月6日收盘，该公司每股2.53元的业绩仅相当于89.58亿元的市值，这意味着在52周内仅损失了452.5亿元。

问题是，由于未来发展的不确定性，没有人敢断言底部已经出现。6月4日晚，*圣康德宣布，在2019年5月24日的公告中，公司披露2020年到期的3亿美元海外发行的6.00%债券(以下简称海外债券)提前到期。

*圣康德在公告中进一步声明，其子公司智德卓越企业有限公司(以下简称智德卓越)于2017年3月发行了票面利率为6%的3亿美元债券，智德卓越母公司智德国际企业有限公司(以下简称智德国际)将上述资金委托给中州国际资产管理有限公司(以下简称中州国际)进行财务管理，并于2017年9月5日与中州国际签订了补充委托财务管理协议

根据康德的自查，中融国际金融有限公司在香港有一家关联企业:中智国际金融控股有限公司..中州国际与中融国际金融有限公司签订贷款协议时，双方均由Zr国际控股有限公司(bvi公司)控制..

目前，*圣康德不能排除中融国际金融有限公司、中智国际金融控股有限公司和*圣康德第二大股东浙江中泰创业资产管理有限公司属于同一公司集团并构成关联交易的可能性。

据悉，2019年3月7日，智德国际正式向中州国际发出商业信函，提出终止金融协议，并要求按照金融协议的规定在2019年4月8日前归还本金和利息。但是，中州国际未能在期限内将本金和利息归还智德国际，因此存在资金无法收回的风险。

又少了一笔钱？对于一家陷入漩涡的上市公司来说，这显然更糟糕。因此，6月5日，深交所向康德发出了自1月以来的第四封关注信，要求其在6月12日前就以下四个问题作出书面答复:一、智德未偿还3亿美元债务的原因及资金使用情况；二是智德卓越的母公司智德国际委托中州国际进行财务管理，并向中荣国际贷款2亿美元的原因；三、委托理财协议及补充协议的主要内容；第四，解释是否存在高成本借贷投资低收益理财产品的情况。

与之前未知的122亿人民币资金相比，2亿美元可能只是一个小数目。然而，必须承认，从连续的债务危机到多重基金，它们可能由于各种原因而无法恢复，圣康德的衰落已经奠定了基础。

债务违约很难让人信服

康德鑫成立于2001年，是一家有机材料高科技公司，主要从事预涂覆膜设备的开发、生产和销售。公司致力于建设先进的高分子材料平台，已建成三大核心主业:新材料(以光电材料和预涂材料为核心)、智能显示(以3d、sr和大屏幕触摸为核心)和碳纤维。

或许大多数人都无法预测，这家曾经入选《福布斯》全球最具创新力企业排行榜的领先企业，会在一年多的时间里跌到这样的水平。

然而，当任何事情发生时，都会有一个从量变到质变的过程，这种量变也被称为症状。康德新质变的标志将回到2019年初。

康德信于2019年1月15日晚宣布，由于公司流动性不足，截至2019年1月15日，公司未能按约定筹集到足够的赎回资金，18康德信scp001未能按时足额支付本息，构成实质性违约。据悉，康德信scp001总发行额为10亿元，计息债券利率为5.5%，发行期限为270天，还本付息日为2019年1月15日。

值得注意的是，公司前一天宣布，康德信scp002应于2019年1月21日支付。由于公司流动性紧张，本期债券本息支付存在不确定性。根据公告，18康德信scp002共发行人民币5亿元，发行期限为270天，债券利率为5.83%。因此，这两笔短期贷款的本金和利息超过了15亿元人民币。

根据康德信2018年第三季度财务报告，截至2018年9月30日，公司合并资产负债表中的货币资金余额高达150.14亿元，合并现金流量表中的现金及现金等价物余额为143.13亿元。最简单的算术问题之一是:当你持有150亿货币基金时，为什么不能偿还15亿债券？

2019年1月22日晚，康德鑫再次宣布，由于公司涉嫌信息披露违规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，中国证监会决定对公司进行立案调查。这是该公司在过去三个月中第二次受到中国证监会的调查。

这当然是一个必然的结果，因为1月21日，公司的主要银行账户被冻结，公司股票引发了其他风险预警情况，变成了圣康德信。

许多缔约方对2018年年度报告提出质疑

下一步的发展就像按下快进键。4月29日晚，圣康德信发布了2018年年报。根据年报，公司2018年实现营业收入91.5亿元，同比下降22.38%；归属于母亲的净利润为2.81亿元，同比下降88.66%。同一天，圣康德信发布了2019年第一季度报告。本季度公司实现营业收入5.37亿元，同比下降84.87%；归属于母亲的净利润为3.06亿元，同比下降142.77%。

但是，负责审计的瑞华会计师事务所和公司的三名独立董事仍然不同意这份年度报告，业绩大幅下滑。质疑的焦点是年报中披露的该公司在北京银行的100亿存款余额的真实性。由于年报不规范，自5月6日起，公司被给予退市风险预警的特殊处理，股票简称由圣康德信改为圣康德。

根据上述年报，截至2018年底，公司账面货币资本约为153.16亿元，其中122.1亿元存在北京银行西单支行。这个问题也引起了深交所的关注，并向圣康德发出了关注信。要求圣康德说明存入北京银行122.1亿元人民币的用途，并披露与北京银行西单支行签订的现金管理协议。

5月7日，圣康德回复深交所的关注函，称存放在北京银行的122.1亿元现金是公司项目运作和海外并购的资本储备。*圣康德在其回复中披露了一份现金管理协议，显示其与控股股东康德投资集团均在北京银行有账户。

然而，深圳证券交易所对这一答复并不满意。因此，第二天，我又给圣康德发了一封关注信，要求其解释现金管理协议的具体内容，以及该协议是否导致康德投资集团以非经营性方式占用上市公司的资金。

5月10日晚，圣康德回复了深交所关于公司122亿元货币资金的第二封关注信。公司披露了控股股东康德投资集团与北京银行西单支行签署的《现金管理合作协议》。根据该协议，康德投资集团和圣康德的账户可以实现配置和分配功能；因此，康德投资集团有机会从自己的账户中提取从圣康德账户划拨的资金。正是在这种背景下，账户实际余额为零的圣康德仍能显示数十亿的存款。此外，*圣康德表示，目前还无法确定该公司的资金是否已被康德投资集团占用进行非运营。

郁忠因暂停部分业务而被捕

5月12日晚，张家港市公安局宣布，康德集团董事长、圣·康德实际控制人郁忠因涉嫌犯罪被警方采取刑事强制措施。至于郁忠被捕的原因，《投资时报》的研究员给圣康德的相关负责人发了电子邮件，但截至发稿时尚未收到回复。

据有关媒体报道，主要原因是郁忠涉嫌挪用资金，但挪用资金的具体数额正在核实中。

债务违约和数十亿资金下落不明使得圣康德的资金链日益紧张。5月31日，*圣康德宣布，由于流动性不足，康德新复合材料集团有限公司决定暂停部分长期布局、盈利能力差的业务，以确保公司核心业务不受影响，并借此机会调整业务和产品结构。对于参与此次业务调整的员工，他们将从5月31日起停止工作并休假。

6月3日晚，*圣康德发布了暂停部分业务的补充公告，称此次暂停涉及的部门为预涂部和裸眼3d部，其中公司下属的张家港保税区康德菲实业有限公司和张家港康德鑫光电材料有限公司的k3生产线暂时关闭。

*圣康德在公告中进一步表示，康德菲2018年的营业收入为9.11亿元，占公司总营业收入的9.95%，k3生产线2018年的营业收入为5，535.42元，占公司总营业收入的0.00006%。这次停业不是公司的核心业务，所以对公司的利润影响不大。